B OURSE & F INANCES
8
JEUDI 22 SEPTEMBRE 2022 FINANCES NEWS HEBDO
www.fnh.ma
Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis septembre 2021
Le marché actions toujours stationnaire ◆ À la Bourse de Casablanca, les investisseurs se tiennent à carreau avant la décision de BAM.
de resserrement monétaire ? Si certains perçoivent une probable hausse du taux directeur comme punitive parce qu’elle risque de casser la croissance, d’autres estiment qu’agir sur le taux est nécessaire pour protéger l’épargne et combattre l’in- flation. En attendant la décision de Bank Al-Maghrib mardi prochain à ce sujet, le débat est ravivé. Car, si les investisseurs sont capables de s'accommoder d'un contexte économique morose, ils le sont moins d'un avenir difficilement prévisible. Le chiffre de l’inflation n’a pas été le seul temps fort de la semaine pour le microcosme boursier. Les publications des entreprises qui tombent à un rythme plutôt lent (comme à l’accoutumée) ani- ment de temps en temps les séances. Tous les émetteurs qui ont publié cette semaine font état d’une amélioration de leur rentabilité, à l’exception de Lydec qui sort déficitaire de ce premier semestre. Rappelons que le délégataire veut finali- ser son retrait de la Bourse avant fin 2022.
Le 5 ans sur des niveaux d’avant- crise sanitaire Sur le marché obligataire, le taux à 5 ans s'est envolé de près de 30 pbs à 2,65% lors de la séance d'adjudication de cette semaine. «Le taux 5 ans s'ap- précie de près de 30 Pbs en une séance à 2,65%, retrouvant ainsi ses niveaux pré-crise sanitaire. Il s'agit d’un plus haut jamais atteint depuis avril 2019» , indique Attijari Global Research dans sa récente note «Hebdo Taux-Fixed Income». Ainsi, la tendance haussière des taux se confirme sur le marché obligataire de la dette publique de l'Etat, sou- lignent les analystes, qui pensent que «les investisseurs semblent ainsi d’ores et déjà intégrer un scénario de hausse du taux directeur lors de la prochaine réunion de politique monétaire de BAM, et ce dans un contexte inflationniste et de baisse de la demande en bons de Trésor» . ◆
Par Y. Seddik
C ela fait plus de six semaines que le marché actions alterne hausses et baisses dans un environnement très peu volatil. Les mouvements au jour le jour montrent bien l'absence de tendance et le manque d'initiatives qui règnent sur la place casablancaise. Cette séquence hebdomadaire n’aura encore pas apporté beaucoup d'ensei- gnements à des investisseurs en quête de visibilité. Or, on y retient deux princi- paux évènements : le taux obligataire à 5 ans a fortement bondi (voir plus bas) et l’inflation a marqué un nouveau pic à 8%. Concernant cette dernière, plus que la donnée brute, c’est la donnée relative qui importe les marchés. Dit autrement, comment l’indicateur se comporte-t-il par rapport aux attentes des opérateurs ? Ce nouveau signal de pression sur les prix conduira-t-il à un nouveau cycle
La tendance haussière des taux se
confirme sur le marché obliga- taire de la dette publique de l'Etat.
Made with FlippingBook flipbook maker