ECONOMIE
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FINANCES NEWS HEBDO VENDREDI 6 MARS 2026
Pouvoir d’achat Une pression persistante
une amélioration prochaine du prix des produits alimentaires et de leur capacité à consommer. En effet, pour 75% des ménages interrogés, les prix des produits alimentaires devraient continuer d’augmenter et 67,1% contre 14,2% des ménages jugent le moment inopportun pour faire des achats de biens durables. «Il ne faut pas nier les efforts déployés par les politiques publics en matière d’amélioration du pou- voir d’achat, à travers le soutien des dépenses à la consommation par la Caisse de compensation et les mesures fiscales sur les reve- nus salariaux ainsi que les actions de Bank Al-Maghrib pour la lutte contre l’inflation. Sans de telles actions, la situation des ménages aurait été pire encore. On peut dire que lesdites mesures ont joué un rôle d’amortisseur, mais elles n’ont pas suffi à neutraliser pleinement les effets de l’inflation sur le pou- voir d’achat des ménages où les prix des produits alimentaires et de l’énergie, qui accaparent une grande partie du panier de la ména- gère, se sont envolés ces dernières années» , souligne Rachid Fakir. Par ailleurs, ajoute-t-il, «si on intègre la dimension de l’effet psy- chologique sur la perception du pouvoir d’achat, il faut relativiser en quelque sorte l’effet revenu sur ces deux variables. Le pouvoir d’achat est aussi une perception liée aux anticipations. Face aux incertitudes économiques, générant la crainte d’une hausse future des prix ou de l’endettement, les ménages peuvent exprimer, sinon sentir, une dégradation de leur situation finan- cière et leur niveau de vie, comme corollaire. On peut bien dire comp- tablement que les revenus nomi- naux des ménages ont progressé, mais le coût de la vie a progressé plus vite. Le pouvoir d’achat réel reste donc sous pression, ce qui explique la perception négative des ménages révélée par l’enquête de conjoncture auprès des ménages du HCP» . Pour Fakir, «le véritable enjeu n’est pas seulement d’augmenter les reve- nus, mais de rétablir la confiance des ménages et des entreprises, tout en stimulant la croissance économique pour plus de création de richesses et de postes d’emplois» . ◆
L Les pouvoirs publics ont mis en œuvre une série de mesures en vue d’atténuer les effets des chocs inflationnistes de ces dernières années. Elles ont permis au pouvoir d’achat d’augmenter de 5,1 points en 2024. Pour autant, l’enquête de conjoncture auprès des ménages du dernier trimestre 2025 indique un ressenti négatif des ménages quant à leur niveau de vie et leur capacité à consommer. Par J. M.
es données issues des comptes nationaux des secteurs institution- nels du haut-commissariat au Plan (HCP) ont révélé une amélioration de 5,1 points du pouvoir d’achat des ménages au cours de l’année 2024. Après des périodes de fortes érosions du fait notamment de la flambée inflationniste, cette amélio- ration représente la meilleure per- formance depuis 2008. Il faut dire que de nombreuses mesures ont été mises en place par les pouvoirs publics ces dernières années. Le dialogue social tripartite initié en avril 2024 entre les pouvoirs publics et les partenaires sociaux avait donné lieu à, entre autres mesures, la revalorisation du SMIG et du SMAG de 10% et la baisse de la base imposable de l’impôt sur les revenus. La première phase de revalorisa- tion, de 5%, était prévue en janvier 2025 pour le SMIG et en avril 2025 pour le SMAG. La seconde phase, devrait être effective, aux mêmes
mois que la précédente, durant l’année en cours. Sur les 5 dernières années, cela représente donc une augmentation de 20% pour le SMIG et de 25% pour le SMAG. En matière d’impôt sur le revenu (IR), la déduction pour charges de famille a été revalorisée, son mon- tant passant de 500 dirhams à 600 dirhams par personne à charge, ce qui permet d’augmenter le revenu net des contribuables concernés. Parallèlement, le plafond annuel global de cette déduction est relevé de 3.000 dirhams à 3.600 dirhams par an, offrant ainsi un avantage fiscal plus important aux ménages ayant plusieurs personnes à charge. Les pensions de retraite de base ont bénéficié, quant à elles, d’une exonération partielle de l’IR en 2025 (50%) pour aboutir à une exonéra- tion totale dès 2026. En ce qui concerne la politique de soutien direct aux prix, le gouverne- ment maintient un effort significatif à travers la Caisse de compensa-
tion. Une enveloppe globale d’envi- ron 13,7 milliards de dirhams est ainsi mobilisée pour subventionner des produits de première nécessité tels que le gaz butane, le sucre et la farine nationale de blé tendre. « Certes, avec l’effort des autorités publiques pour l’amélioration des SMIG et du SMAG et la réforme de l'IR, le revenu d’une partie de la population s’est nettement amé- lioré. Toutefois, cette amélioration demeure nominale et non réelle. En tempérant ces mesures en matière d’amélioration des revenus, les répercussions des tensions infla- tionnistes des années post-covid sur le pouvoir d’achat des ménages persistent» , nous indique l’écono- miste Rachid Fakir. En effet, pour- suit-il, «l’effet cumulatif de l’inflation sur le pouvoir d’achat trône face aux effets revenus de ces mesures; mesures qui n’ont touché qu’une partie de la population marocaine. Les chômeurs, les retraités, les salariés de l’économie informelle et les indépendants se trouvent ainsi face à une forte dégradation conti- nue de leur pouvoir d’achat». Des tensions persistantes L’enquête de conjoncture auprès des ménages du HCP pour le der- nier trimestre 2025 indique un res- senti négatif vis-à-vis de la situa- tion financière et de la capacité à consommer. En effet, 48,6% des ménages ont déclaré que leur situa- tion financière s’est dégradée et 77,8% annoncent une dégradation du niveau de vie au cours des mois précédents. À ces chiffres s’ajoute un pessi- misme exprimé par les ménages sur
En ce qui concerne la politique de soutien direct aux prix, une enveloppe globale d’environ 13,7 milliards de dirhams a été mobilisée à travers la Caisse de compensation.
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