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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 14 DÉCEMBRE 2023
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Marché des capitaux
◆ OPCVM, OPCI, OPCC, FPCT…, l’industrie de la gestion d’actifs affiche des performances positives sur toutes ses classes d'actifs. ◆ Attirer les investisseurs particuliers représente l'un des défis majeurs que le secteur doit surmonter. 2023, une année faste pour la gestion d’actifs L’ industrie de la gestion d'actifs est en passe de clôturer une année faste, Par Y. Seddik
novembre 2023 pour s’établir à 580 milliards de dirhams, porté par la progression de 103% de l’encours des OPCVM obliga- taires CT. En termes de perfor- mances, l’ensemble des catégo- ries de fonds affiche une varia- tion positive atteignant jusqu’à 10,8% pour les OPCVM actions. Une dizaine de fonds grand public réalisent même plus de 14% de performance, bien au- delà de l'indice Masi, qui affiche +11,5% sur la même période. Quant aux fonds obligataires moyen long terme, qui repré- sentent historiquement 50% des encours, certains fonds grand public affichent jusqu'à 8% de performance en 11 mois. Et le moins que l'on puisse dire, est que le marché de la gestion d'actifs revient de loin après une décollecte historique de 70 milliards de dirhams l'an der- nier. Mais cette année, Il a pu récupérer plus de 62 milliards de dirhams, grâce notamment aux perspectives de rendement et des bons points d'entrée
qu'offrait le marché des capi- taux depuis le début d'année. Les autres compartiments de la gestion d’actifs réalisent, eux aussi, des progressions en ligne avec celles observées les années précédentes, voire même supé- rieures pour les fonds de titri- sation dont l’actif sous gestion a progressé de 22% à 17,15 milliards de dirhams. Une dyna- mique similaire est observée pour les OPCI et OPCC qui enregistrent une croissance à deux chiffres. L'actif net des OPCI a ainsi atteint 76 milliards de dirhams à fin octobre 2022, affichant une hausse de 32,53% depuis le début de l'année, avec une prépondérance des fonds réservés aux investisseurs qua- lifiés. Parallèlement, l'actif des OPCC a également enregistré une progression de 16,73% à 2,69 milliards de dirhams sur la même période. Gérants de portefeuille et cour- tiers estiment que les niveaux de performance actuels devraient être préservés d'ici la fin de l'an- née. Pour 2024, les seuls élé- ments susceptibles de perturber les gestions professionnelles sont, selon plusieurs opéra- teurs du marché, un embal- lement inattendu de la situa- tion au Proche-Orient ou, plus spécifiquement à notre mar- ché, des amendes qui touche- raient Maroc Telecom et qui pousseraient les opérateurs à s'ajuster pour en tenir compte dans leur valorisation globale. Le hic des investisseurs particuliers Bien que des dizaines de mil-
liards de dirhams aient été sous- crits en OPCVM en 2023, l'un des défis majeurs de l’industrie réside aujourd’hui dans l’aug- mentation du nombre relative- ment faible des investisseurs particuliers en OPCVM. Ces investisseurs ne représentent que 7% du total, un chiffre inchangé depuis une décennie, alors qu'il y a eu des années florissantes où leur présence dépassait les 15%, en parti- culier pendant les périodes de privatisation. Notons que les OPCVM ne comptent globale- ment que 30.000 investisseurs sur le marché au total. Attirer davantage de petits porteurs et de particuliers est donc essentiel pour dynamiser davantage la gestion d’actifs et lui assurer un avenir pros- père. En plus des investisseurs particuliers, il est clair que le secteur doit relever plusieurs défis majeurs pour préserver son attrait sur les années à venir. La digitalisation et l’avè- nement des fintech, les objec- tifs de développement durable, le défi de la compétence qui impose aux gestionnaires une formation continue pour s’adapter aux changements, ainsi que la nécessité d’une mobilisation plus importante de l’épargne et des réseaux ban- caires, en sont les principaux. La refonte du cadre juridique entourant la gestion d'actifs, notamment grâce à la nouvelle loi sur les OPCVM, représentera un bond en avant significatif qui insufflera sans doute une nou- velle énergie aux gestionnaires d’actifs. ◆
contrairement à 2022 où le sec- teur a été fortement impacté par la baisse du marché bour- sier et les pressions haussières sur les taux. Malgré un début d'année tumultueux, marqué par un krach obligataire programmé pour corriger la courbe des taux (et engendrant des répercus- sions mécaniques sur les mar- chés obligataires et boursiers), le secteur a progressivement redressé la barre. Onze mois plus tard, les rendements obli- gataires ont retrouvé leur sta- bilité et le marché boursier a nettement rebondi. Selon les derniers chiffres publiés par l’Association des sociétés de gestion et fonds d'investissement marocains (ASFIM), l’actif net des OPCVM s’est apprécié de 16% à fin
L’actif net des OPCVM s’est apprécié de 16% à fin novembre 2023, pour s’établir à 580 milliards de dirhams.
Avec une collecte de 62 milliards de DH, les gestionnaires d’actifs reviennent de loin après une année 2022 difficile.
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