BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 3 JUILLET 2025
majeur pour le développement du groupe au cours de la prochaine décennie. F. N. H. : Justement, quelle est votre feuille de route africaine ? A. B. : Nous souhaitons reproduire, pays par pays, le modèle intégré développé au Maroc : former les équipes locales, adapter les solu- tions aux réalités de chaque mar- ché et accompagner la montée en puissance des infrastructures de santé. Le continent devrait constituer un puissant vecteur de croissance dans les cinq à dix ans. F. N. H. : Comment jugez-vous l’évolution du secteur de la santé au Maroc ? A. B. : La réforme de la générali- sation de la protection sociale, la création des Groupements sani- taires territoriaux et l’ouverture du BMCE Capital Global Research (BKGR) recommande aux investis- seurs de souscrire à l’introduction en Bourse de Vicenne. Fixé à 236 DH par action, le prix d’introduc- tion offre un potentiel d’apprécia- tion de 27%, selon BKGR, avec un objectif de cours à 300 DH. BKGR met en avant les multiples de valorisation de Vicenne, alignés sur les niveaux du marché, avec un PER post-money estimé à 20,7x en 2025 et 16,2x en 2026, traduisant le potentiel de croissance anticipé. Le groupe anticipe une distribu- tion de dividendes dès 2026 (au titre de l’exercice 2025), avec un DPA estimé à 6,3 DH et un rende- ment initial de 2,7%. Avec cette IPO, Vicenne entend renforcer ses fonds propres pour soutenir son développement au Maroc et en Afrique, financer sa stratégie «Buy & Build» et amélio- rer sa visibilité auprès des inves- tisseurs institutionnels, indique BKGR. BKGR recommande de souscrire à l'IPO Vicenne
F. N. H. : Quel message adres- sez-vous aux investisseurs ? A. B. : L’opération s’adresse aux parti- culiers, institutionnels et investisseurs qualifiés, nationaux ou étrangers. Vicenne est clairement une valeur de croissance : notre business plan pré- voit un doublement du chiffre d’af- faires sur les cinq prochaines années. Nous offrons une exposition unique à la modernisation des systèmes de santé, au Maroc comme en Afrique. ◆
Vicenne entend poursuivre sa stratégie de croissance externe, déjà amorcée avec succès à travers deux acquisitions significatives en 2020 et 2022.
capital des cliniques privées ont déclenché une vague d’investis- sements. La santé d’aujourd’hui - et plus encore de demain - est
technologique; Vicenne, position- né sur ces métiers depuis l’origine, entend être un acteur majeur de cette dynamique.
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