BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 3 JUILLET 2025
Maroc Telecom
La révolution silencieuse de Benchaâboun À peine quelques mois après son arrivée à la tête de Maroc Telecom, Mohamed Benchaâboun a déjà imprimé sa marque. Derrière sa discrétion bien connue, c’est une stratégie finement orchestrée qui se déploie, redonnant souffle et cap à l’opérateur historique. Mais vers où ? Par A. Hlimi F
in février 2025, un vent nouveau souffle sur le siège de Maroc Telecom. Dans la tour du boulevard Annakhil à Rabat, c’est une page d’histoire qui se tourne. Abdeslam Ahizoune, homme fort du groupe depuis 27 ans, passe la main. L’arrivée de Mohamed Benchaâboun, annoncé comme président du Directoire pour un mandat de deux ans, fait du bruit, aussi bien en interne qu’à l’extérieur de la Tour. Et dans les couloirs, on sait déjà que l’homme n’est pas là pour gérer l’héritage, mais pour ouvrir un nou- veau chapitre. Spécialistes des télécoms, banquier, ministre, ambassadeur…, le CV du nou- veau patron impressionne autant par sa densité que par sa cohérence pour le poste. Benchaâboun, c’est l’école de la réforme : celle menée au ministère de l’Économie, dans le monde bancaire ou sur les dossiers sensibles de la diplomatie économique. Un profil transversal, à la frontière des mondes public et privé. Juste ce qu’il faut pour remettre de l’ordre dans une maison chahutée par la concurrence et les affaires en justice. Le triptyque gagnant Très vite, les premières décisions tombent. La gouvernance de Maroc Telecom, construite sur un modèle dualiste deve- nu poussif, est entièrement revue. Le Directoire et le Conseil de surveillance sont dissous, laissant place à un Conseil d’administration unique. Ce changement, validé en assemblée générale extraordi-
naire, n’est pas qu’un simple remanie- ment administratif. C’est un signal fort des actionnaires pour accompagner la nou- velle dynamique : le temps des structures lourdes est révolu. Il faut décider vite, parler d’une seule voix, avancer avec clar- té. Mohamed Benchaâboun sera ensuite confirmé en tant que Directeur général. Avec les syndicats, là aussi le chantier est ouvert rapidement, et c’est à travers eux que l’on apprend qu’un nouvel accord global a été trouvé pour revaloriser les conditions de travail. Là où d’autres auraient voulu marquer cette avancée à coups de déclarations, lui privilégie le silence. En interne, l’approche rassure. Gouvernance et ressources humaines désormais armées, place aux ressources financières. Et là aussi, beaucoup d’avan- cées sont à signaler. L’ancien ministre des Finances déroule son art : en juin, Maroc Telecom lève 3 milliards de dirhams via une émission obligataire privée, à des conditions très compétitives. La première du genre pour l’opérateur. L’opération est réalisée au taux fixe de 2,37%, inté- grant une prime de risque extrêmement compétitive de 20 points de base. «Une opération majeure qui illustre non seu- lement la solidité du groupe, mais aussi sa volonté d’ancrer son action dans les grands chantiers de modernisation numé- rique du Maroc», se félicite le groupe dans un communiqué. Quelques jours plus tard, un prêt interna-
tional de 370 millions d’euros est négocié avec la Société financière internationale (IFC) pour soutenir l’expansion en Afrique. Ce double mouvement - refinancement domestique et levée de fonds à l’interna- tional - redonne à l’opérateur de l’oxygène et de l’ambition. Le groupe peut désor- mais investir dans la modernisation de son réseau, notamment au Maroc avec la 5G. Mais aussi en Afrique subsaharienne où il reste un acteur majeur. Et ce, sans dégra- der sa solidité financière. Il peut également reprofiler sa dette à des taux avantageux et pourquoi pas recher- cher de nouvelles opérations de crois- sance externe. En alignant une gouvernance agile, une meilleure mobilisation des ressources humaines et financières, Maroc Telecom version Benchaâboun peut désormais aborder l’avenir plus sereinement. L’accord du siècle Mais c’est sur le terrain du dialogue concur- rentiel que le nouvel homme fort de Maroc
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