BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 3 JUILLET 2025
Assurance Bientôt la fin de l’«ancienne» solvabilité D Dès 2026, les assureurs devront appliquer un nouveau cadre prudentiel de solvabilité basée sur les risques (SBR). Ce régime mettra fin aux anciens calculs simplifiés et obligera les compagnies à mesurer leurs marges en tenant compte de l’ensemble des risques qu’elles portent réellement. Explications. Par Y. Seddik Trois séries de tests ont déjà été menées sur le volet quantitatif. Les chiffres sont clairs : le ratio de solvabilité, aujourd’hui autour de 3,5, passerait à 2,25 sous SBR. Une baisse logique, mais qui ne met pas en péril la solidité des assureurs. Sur le volet gouvernance, la circu- laire Pilier 2 est prête, en attente d’homologation. Les compa- gnies l’appliquent déjà dans les faits, ajustant leurs organes de contrôle, leur dispositif de gestion des risques et leur gouvernance interne. ’
l’intérêt de ce secteur et qu’elle soit pérenne», insistait-il.
Pourquoi ce virage ? Aujourd’hui, les assureurs affichent des marges de solva- bilité confortables, mais calcu- lées sur une approche simplifiée. Demain, ils devront démontrer qu’ils tiennent compte des chocs de marché, des risques sur leurs investissements, des aléas opé- rationnels ou des changements de taux. La réforme vise à rendre ces marges plus représentatives de la réalité. Ce n’est donc pas qu’une affaire de conformité. Les compagnies devront revoir la façon dont elles gèrent leurs portefeuilles d’actifs, leurs politiques de souscription et leurs stratégies de couverture. Certaines devront renforcer leurs fonctions actuarielles et de ges- tion des risques. D’autres y voient déjà l’occasion de revoir leur allo- cation d’actifs, de mieux calibrer leurs produits et de se prépa- rer à un environnement financier plus exigeant. Si tout se déroule comme prévu, le Maroc disposera en 2026 d’un marché de l’assu- rance fonctionnant sur des bases plus transparentes, comparables à celles des grands marchés inter- nationaux, tout en restant capable d’absorber les risques à venir. ◆
ici quelques mois, les compa- gnies d’assurances ne calcule- ront plus leur solvabilité comme avant. Elles passeront sous un régime dit Solvabilité basée sur les risques (SBR), un cadre qui force les assureurs à tenir compte de tous les risques qu’ils portent réellement dans leurs comptes : placements, crédit, opérationnel, et non plus seulement le risque de souscription. Le projet, dans les tuyaux depuis 2018, touche à son terme. La cir- culaire sera publiée d’ici la fin de l’année, pour application sur les comptes 2025 et une entrée en vigueur complète en 2026, informe la Fédération marocaine des assurances dans sa lettre mensuelle. Il faut dire que la réforme n’est pas imposée à froid : l’ACAPS a multiplié les tests avec les com- pagnies pour stabiliser le modèle.
continuons à accompagner les compagnies dans la compréhen- sion du modèle avant sa géné- ralisation» , expliquait récemment Abderrahim Chaffai, président de l’ACAPS, lors des Nuits de la Finance organisées par Finances News Hebdo. Il reste une étape technique : réus- sir la transition entre l’ancien et le nouveau cadre, ce que l’ACAPS appelle «l’articulation». Ce pas- sage sera discuté avec les acteurs du marché pour éviter tout blo- cage. «Si tout se passe bien, le système SBR sera en place pour 2026 pour les comptes de 2025. Tout est étudié avec l’ensemble des parties prenantes pour que cette réglementation soit dans
Autre élément clé : l’ORSA (Own Risk and Solvency Assessment), qui impose aux compagnies de faire leur propre évaluation de sol- vabilité en fonction de leur pro- fil de risque. L’outil est finalisé, partagé avec le marché, et reste en phase d’explication pour une prise en main complète. «Nous
Les trois piliers de la SBR
Pilier 1 : Quantitatif Évalue les actifs, les passifs et le capital requis selon les risques réels (marché, crédit, opérationnel, souscription). Objectif : disposer d’un capital suffisant en fonction du profil de risque, pas d’un capital théorique. Pilier 2 : Gouvernance et gestion des risques Impose aux compagnies de structurer leur dispositif de contrôle interne, d’identifier et de piloter leurs risques, et de documenter leurs choix stratégiques. Inclut le dispositif ORSA, qui oblige chaque assureur à évaluer sa propre solvabilité. Pilier 3 : Reporting et transparence Oblige les compagnies à produire des rapports détaillés sur leur solvabilité et leurs risques, à destination de l’ACAPS et du public, dans un format harmonisé, pour renfor- cer la lisibilité du marché.
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