BOURSE & FINANCES
10
FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 13 FÉVRIER 2025
l’emploi (22%) et les produits préfabriqués (10%) suivent, tandis que le segment des infrastructures représente 7% des ventes, un chiffre appelé à croître avec l’intensification des grands chantiers. Le secteur bénéficie de plu- sieurs moteurs structurels de croissance à court et moyen terme. D’une part, les grands projets d’infrastructures liés à la Coupe d’Afrique des nations 2025 et à la Coupe du monde 2030 entraînent des investissements massifs dans les stades, les routes et les équipements publics. Dans le même élan, le pro- gramme de reconstruction d’Al Haouz, doté d’un budget de 120 milliards de dirhams sur cinq ans, vient stimuler davantage l’activité. Le ren- forcement des infrastructures hydrauliques est également prévu, avec la construction de 20 barrages et de trois sta- tions de dessalement, tandis que l’immobilier résidentiel est porté par l’accélération des chantiers, soutenue par un programme d’aide directe au logement. Parallèlement, la baisse des prix du petcoke, principal combustible utilisé par les cimentiers, améliore la ren- tabilité des industriels du secteur. La pression inflation- niste sur les coûts de produc- tion s’atténue ainsi et offre une meilleure visibilité sur les marges des acteurs cotés. Quelles perspectives pour les opérateurs cotés ? Selon BMCE Capital Research, LafargeHolcim Maroc affiche une décote par rapport à sa valeur intrinsèque, ce qui en fait une opportunité d’inves- tissement intéressante et figure dans son portefeuille type 2025 avec une pondéra- tion de 8,7%. Parmi les élé- ments soutenant cette vision : • Un positionnement straté- gique, avec une forte implan- tation dans les régions les plus dynamiques du pays (Centre, Nord, Sud et Est).
Après des années de stagnation, le marché du ciment accélère sa reprise, porté par une demande robuste et des perspectives prometteuses.
Ciment Le secteur bien parti pour rattraper son retard Le marché du ciment au Maroc bénéficie d’une forte reprise portée par la relance immobilière, les grands projets d’infrastructures et la baisse des coûts des intrants. LafargeHolcim Maroc et Ciments du Maroc, bien positionnés pour capter cette croissance, offrent un potentiel d’appréciation intéressant pour les investisseurs en Bourse.
L
Par Y. Seddik
e marché du ciment au Maroc entame l’année 2025 sous des auspices favorables. Après une progression de 9,5% des ventes en 2024, le sec- teur confirme sa dynamique haussière avec une hausse de 13,75% en janvier. Porté par des investissements mas- sifs en infrastructures et une reprise de l’immobilier, le sec- teur cimentier affiche des fon- damentaux solides et profite notamment d’une baisse des coûts des intrants et d’une demande soutenue. Les deux principaux acteurs
cotés, LafargeHolcim Maroc et Ciments du Maroc, tirent parti de cette conjoncture favorable et affichent des perspectives prometteuses. Mais au-delà des chiffres, quels sont les véritables moteurs de cette embellie et les perspectives à moyen terme ? Les livraisons de ciment ont atteint 13,69 millions de tonnes en 2024, confirmant une reprise robuste après plusieurs années de stagna- tion. Ce rebond, alimenté par une accélération des projets
immobiliers et d’infrastruc- tures, reste toutefois en deçà du pic historique de 2011, où la consommation attei- gnait 16 millions de tonnes. La consommation moyenne par habitant, qui s’est éta- blie à 372 kg en 2024 (+10% sur un an), demeure inférieure aux 512 kg d’il y a plus d’une décennie. La distribution reste le prin- cipal canal d’écoulement, représentant 58% des ventes, bien qu’en recul par rapport aux deux tiers enregistrés il y a dix ans. Le béton prêt à
www.fnh.ma
Made with FlippingBook flipbook maker