BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 13 FÉVRIER 2025
• Une transition vers le «Green Cement», avec une usine à Tétouan fonctionnant entièrement à l’énergie verte et une nouvelle unité de production de combus- tible alternatif (20 KT de CSR par an). • Des perspectives de croissance robustes grâce aux projets d’in- frastructures hydrauliques et de reconstruction post-séisme. Pour les analystes, LafargeHolcim reste toutefois exposé à la vola- tilité des prix des intrants et à sa forte dépendance au marché local, l’export représentant une part marginale de son activité. Son profil reste néanmoins attrac- tif pour les investisseurs recher- chant une valeur défensive et résiliente. Pour sa part, le bureau de recherche Attijari Global Research (AGR) a recommandé l’achat du titre Ciments du Maroc, avec un cours cible de 2.220 DH qui offre un potentiel d'appréciation de 21% par rapport au cours du 12 novembre 2024. Cette recomman- dation repose sur : • Une anticipation d’un taux de croissance annuel moyen de 7% des volumes de vente sur 2024-2026, après une décennie marquée par une contraction de -1,7%. • L’acquisition d’Asment de Témara, qui permet à Cimar de renforcer sa position sur l’axe Rabat-Salé-Kénitra et de capter une demande croissante dans cette région. • Une meilleure structuration financière, avec un endettement porté à 40% du bilan, réduisant le coût moyen pondéré du capital (WACC) de 9,53% à 6,84%. L’optimisation des charges et l’intégration d’Asment devraient permettre un gain d’au moins 2 points de marge d’EBE d’ici 2026. De plus, Cimar bénéficie d’un pipeline de projets d’infrastruc- tures conséquent et d’une gestion du cash flow solide, renforçant son attractivité pour les investis- seurs. Un secteur cyclique, mais un momentum favorable Avec une forte corrélation avec le secteur immobilier, qui représente
Les opérateurs cotés, bien posi- tionnés pour capter cette crois- sance, bénéficient d’un environ- nement plus favorable : une baisse des coûts, des projets structu- rants et un soutien gouvernemen- tal accru. Pour les investisseurs, le timing semble opportun pour se repositionner sur ces valeurs, qui offrent un potentiel d’appréciation intéressant dans un marché en plein redressement. ◆
Le bureau de recherche Attijari Global Research a recommandé l’achat du titre Ciments du Maroc, avec un cours cible de 2.220 DH.
plus de 70% des écoulements, le secteur cimentier entre dans une phase de croissance soute- nue. La dynamique des infrastruc-
tures publiques et la relance du logement devraient maintenir la demande à un niveau élevé dans les prochaines années.
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