BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 13 FÉVRIER 2025
cière. Mais encore, la société devrait profiter du contexte actuel favorable, marqué par une forte demande struc- turelle dans le sillage de programmes étatiques d'envergure, notamment (i) le programme d'aide directe au loge- ment et (ii) le programme «Villes sans bidonvilles» qui s'étaleront tous deux jusqu'en 2028. Afin de profiter de ces mesures étatiques, le Groupe envisage de se repositionner sur les projets rési- dentiels et travaillerait d'ores et déjà sur le développement de projets «moyen standing» de grande envergure qui répondraient aux conditions d'octroi de ces aides, dans des villes majeures du pays telles que Casablanca (4.000 unités) ou Marrakech (2.000 unités), soit des villes où la demande pour ce genre de produit est la plus élevée. • Taqa Morocco s'inscrit parfaite- ment dans les orientations et plans stratégiques du Royaume en termes de transition énergétique et de sécuri- sation de l'approvisionnement en eau. Ainsi, CFG Bank pense que le Groupe devrait être en mesure d'afficher un niveau de croissance très attrayant grâce à la concrétisation des projets en cours (projets éoliens, centrales photovoltaïques et production d'hydro- gène vert) et l'éventuel positionnement sur de futurs projets, notamment (i) le déploiement de centrales de dessale- ment d'eau de mer et (ii) le développe- ment de centrales électriques à cycle combiné alimentées au gaz naturel, une source d'énergie qui joue un rôle majeur dans le mix énergétique cible du Royaume. • Jet Contractors a réussi à mettre en place une stratégie d'intégration verticale qui lui a permis d'élargir pro- gressivement son scope d'activités et d'expertise. Grâce à cela, le carnet de commandes aurait progressé selon un TCAM de 41% sur la période 2019- 2024E pour s'établir actuellement à 9 Mds de DH. Grâce à ces orientations stratégiques, Jet Contractors figure aujourd'hui parmi les acteurs de réfé- rence du secteur du BTP. Bien que le management anticipe une croissance «modérée» sur les années à venir, CFG Bank pense que la prise de com- mandes pourrait dépasser ses attentes compte tenu de (i) la croissance consi- dérable de l'investissement public (près de 200 Mds de DH en moyenne sur la période 2010-2022 vs. 335 Mds de DH et 340 Mds de DH en 2024E et 2025E respectivement) afin de mettre
de dessalement d'eau de mer au Maroc et en Afrique pour faire face au stress hydrique, le développement de projets d'énergies solaires ainsi que le déve- loppement d'activités liées au traite- ment des déchets. Ainsi, CFG Bank pense que l'évolution du carnet de commandes devrait être suivie de près, car cette dernière sera intimement liée au potentiel de croissance de l'acti- vité du Groupe et, par conséquent, des indicateurs financiers futurs. ◆
Si le PER venait à tendre vers son niveau théorique de 19,7x, le marché enregistrerait, selon CFG Bank, une hausse de 6,8% en 2025.
à niveau l'infrastructure nationale dans différents domaines tels que la santé, le tourisme, le sport, l'irrigation, etc., ( ii) le renforcement des efforts d'in- ternationalisation du Groupe (la part
de l'export représente 44% du carnet de commandes au T1-2024) et (iii) le positionnement de Jet Contractors sur des activités hautement stratégiques, telles que la construction de stations
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