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FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 4 DÉCEMBRE 2025
Saham Bank
clés), mais avec l’objectif de rester «light» par rapport aux standards du marché. Ensuite, le poids élevé des commissions dans le PNB - environ la moitié - lié à l’héritage de banque d’affaires : gestion d’actifs traditionnelle et immobilière, salle des marchés et change. Ce mix revenus d’intérêts / commissions soutient un ROE (rentabilité des fonds propres) parmi les plus éle- vés de la place. Au-delà de son propre cas, Younes Benjelloun s’est montré résolu- ment optimiste sur le cycle actuel d’introductions en Bourse. Pour lui, la véritable réussite des IPO se mesure dans la durée : croissance des entreprises, création d’em- plois, montée en puissance de nouveaux champions sectoriels. Dans un environnement de taux bas, il rappelle le lien entre valori- sations boursières et absence d’al- ternative obligataire rémunératrice, tout en insistant sur l’importance d’alimenter le marché en nouvelles émissions (IPO et augmentations de capital) pour absorber l’appétit des investisseurs. Pour les épargnants, CFG Bank apparaît ainsi comme un dossier bancaire encore en phase de forte croissance, combinant croissance rentable, discipline de capital, forte intensité digitale et exposition directe à la nouvelle dynamique boursière marocaine. ◆
Dans sa conférence au Salon de l’épargne, Saham Bank a choisi de développer la thématique «investir aujourd’hui dans le Maroc de demain». La banque promeut l’épargne responsable et créatrice de valeur
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de chacun. Tahar Zerrari, Directeur géné- ral de Saham Capital Gestion, a détaillé le rôle des OPCVM dans cet environnement. Ces fonds communs qui permettent, à partir de quelques centaines de dirhams, d’accéder à des porte- feuilles diversifiés et gérés pro- fessionnellement, sous la super- vision de l’AMMC. Monétaires, obligataires, diversifiés ou actions : chaque catégorie offre un couple rendement/risque dif- férent. Le message de ces profes- sionnels est que le Maroc offre aujourd’hui un environnement porteur, avec des marchés finan- ciers mieux structurés et des produits plus accessibles. Aux épargnants de passer d’une logique de «compte dormant» à une logique d’investisseur, en s’appuyant sur des profession- nels et en acceptant un minimum de volatilité pour préserver - et faire croître - leur pouvoir d’achat dans la durée, tout en soutenant le développement de l’économie réelle. ◆
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our Majdouline Fakih, respon- sable de la Recherche marchés, le Maroc entre dans un cycle de croissance plus élevé, porté par l’industrie automobile et aéronau- tique, le tourisme, les infrastruc- tures, l’énergie verte et les pré- paratifs de la Coupe du monde 2030. L’objectif est de passer d’une croissance de 3-3,5% à 5-6%. Dans ce contexte, lais- ser son argent dormir sur un compte revient à accepter son appauvrissement sous l’effet de
l’inflation. L’économiste rappelle un point simple : 1.000 DH épargnés sans rendement perdent de la valeur, alors que placés dans des ins- truments financiers, ils profitent de l’effet de composition. Sur 20 ans, la différence entre un rende- ment annuel de 2%, 5% ou 8% change radicalement le capital final. D’où la nécessité de trans- former l’épargne en investisse- ment, via des supports adaptés au profil de risque et à l’horizon
Aradei Capital
Une foncière tournée vers la croissance Introduite en Bourse en pleine pandémie, Aradei Capital s’affirme comme une foncière marocaine de référence, combinant revenus locatifs récurrents et relais de croissance.
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epuis son introduction en 2020, réa- lisée avec succès malgré le Covid, Aradei Capital a su défendre un modèle clair. Celui d’une foncière qui acquiert, développe et gère des actifs immobiliers pour générer des loyers durables. Nasser Benjelloun, son Directeur général, rappelle que le portefeuille atteint actuel- lement près de 8 Mds de dirhams d’actifs, dont 60 à 70% de retail, 20% en santé et le reste en indus-
trie, bureaux et agences bancaires. Avec un taux d’occupation de 97% et un recouvrement supérieur à 95%, la foncière revendique des fondamentaux solides, soutenus par plus de 200 collaborateurs et plus de 500 actifs gérés. La crois- sance passe à la fois par un pipe- line d’investissements sécurisés de plus d’un milliard de dirhams et par de nouveaux relais : retail media (agence Elevate), monétisation des
espaces communs, développement des loisirs et déploiement du solaire sur parkings et toitures à même de réduire les coûts opérationnels de manière significative. Le tout avec une dette maîtrisée (LTV < 40%), inférieure aux standards internatio- naux. Positionnée comme valeur de
rendement mais encore en phase de revalorisation, Aradei Capital entend profiter de la montée en puissance du commerce moderne et des besoins immobiliers liés à l’industrialisation, au tourisme et au Mondial 2030 pour continuer à générer de la croissance. ◆
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