BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 4 DÉCEMBRE 2025
Point Bourse Hebdo Novembre casse le rythme
N La Bourse de Casablanca a signé son mois le plus difficile de l’année. Le marché a reculé, parfois nettement, mais sans remettre en cause les niveaux qui structurent encore la tendance de fond. ovembre aura joué les trouble- fêtes. Après un été porté par l’optimisme et une rentrée encore dynamique, le marché actions a nettement perdu de son souffle. Le Masi termine le mois en retrait de 5,26% (la plus forte baisse mensuelle de l’année) et efface une partie significative des gains accumulés depuis janvier. La baisse est généralisée : le Masi 20 abandonne 5,37%, le Masi ESG cède 5,15%, et les Mid & Small caps reculent plus nette- ment encore, avec une baisse de 6,45%. socle reste solide. À mesure qu’on avançait dans le mois, le marché a progressi- vement montré les signes d’un mouvement arrivé en bout de course avec moins d’amplitude, moins d’élan, davantage de prises de bénéfices. Un palier logique après plusieurs mois d’ascension. Par Y . Seddik
Evolution de l'indice Masi depuis début décembre 2024
TOP Performances
FLOP Performances
Zellidja BMCI AGMA
-11,62%
+16,22% +10,28%
Vicenne Involys Akdital
-7,14%
Les raisons du reflux sont mul- tiples. Une partie des investis- seurs a préféré sécuriser ses bénéfices. Certains OPCVM ont allégé leurs positions. La liqui- dité a été partiellement absorbée par les opérations publiques en OPCI, ce qui a pesé sur les flux. Et l’actualité n’a pas vraiment offert de nouveaux catalyseurs aux acheteurs. Un point reste essentiel dans la lecture du mois, celui des résultats du troisième trimestre. Les sociétés cotées affichent une croissance du chiffre d’affaires supérieure à 5%, en ligne avec les attentes, preuve que la microéconomie demeure solide même si le sentiment, lui, s’est nettement détérioré.
-5,99%
+8,87%
Quant aux échanges à plus de 5 milliards de dirhams, ils se sont concentrés sur quelques locomotives : TGCC (22,45% des volumes), Attijariwafa bank (11,07%) et Marsa Maroc (9,38%). La capitalisation termine à 982,4 Mds de DH, sous le seuil des mille milliards franchis plus tôt dans l’année. Sur le plan sectoriel, les reculs les plus marqués touchent Sylviculture & Papier (-12,21%), Holdings (-9,43%) et Chimie (-8,62%). Un seul compartiment termine dans le vert : Sociétés de financement & activités finan-
cières (+0,76 %), ce qui résume assez bien l’état d’esprit du mois où la prudence l’a large- ment emporté sur l’appétit pour le risque. Novembre aura donc corrigé les excès. La correction est là, elle est digérée, et les supports ont tenu. Les fondamentaux, eux, n’ont pas bougé. La suite dépen- dra désormais des prochains moteurs, qu’ils viennent des publications, du climat macroé- conomique ou des IPO attendues début décembre. À eux de dire si le marché repart… ou prolonge sa parenthèse. ◆
Ce mouvement prolonge en effet trois semaines de repli qui ont grignoté la dynamique haussière sans la remettre en cause. Pour les professionnels, rien d’anor- mal dans ce qui s’est passé. La correction était attendue, logique même, après un parcours excep- tionnel. Tant que les supports tiennent, rien n’indique une rup- ture de cycle. D’ailleurs, malgré ce passage à vide, la perfor- mance annuelle tourne encore autour de 24%, preuve que le
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