Notre vision de l’impact travers l’engagement A l’heure où les acteurs financiers sont appelés à prendre leur part dans la résolution des grandes problématiques de notre siècle, nous comprenons à la fois le potentiel et les limites de l’engagement en tant que mécanisme de génération d’impact. En tant qu’investisseurs en fonds et en titres cotés, échangés sur les marchés primaire et secondaire, nous dissocions l’impact lié à nos activités d’investissement sur l’évolution des pratiques des parties prenantes de l’impact dans l’économie réelle que ces dernières sont à même de générer. Pour autant, parmi les différents mécanismes de génération d’impact pour l’investisseur, l’engagement apparait comme étant l’un des plus crédibles pour la sphère cotée. Nos actions d’engagement auprès des émetteurs et des sociétés de gestion Rothschild & Co Asset Management encourage et accompagne aussi bien les émetteurs dans l’amélioration de leurs pratiques et la transformation de leurs modèles d’affaires, que les sociétés de gestion dans le développement de leurs approches d’investissement durable. Le dialogue individuel nous permet, en tant que gérants de conviction, de nous assurer de leur volonté et de leur à se transformer, de renforcer nos analyses et d’éclairer nos décisions d’allocation et de vente. Aussi, pour qu’il soit pleinement efficace, nous considérons que l’engagement individuel doit être : 1. Mené avec une compréhension réelle des modèles d’affaires et des enjeux spécifiques à chaque émetteur / société de gestion 2. Régulier et constructif, dans le but de nouer une relation de confiance avec l’émetteur / la société de gestion 3. Mutuellement enrichissant, en faisant interagir des interlocuteurs de haut niveau, à savoir, des analystes et des gérants “sachants”, côté investisseur, aussi bien que des experts “métier” ou des décideurs, coté émetteur / société de gestion 4. Contrariant et orienté sur les résultats, en formulant des axes d’amélioration, en suivant leur mise en œuvre Compte tenu de notre volonté d’accompagner les acteurs de tous les secteurs, nos actions d’engagement auprès des émetteurs doivent être menées avec la plus grande rigueur. Cela se traduit en pratique par un dialogue bilatéral pouvant : Intervenir à différentes périodes du cycle d’investissement (avec des émetteurs en portefeuille et/ou dont l’inclusion est envisagée) ainsi qu’à tout moment et pour différents motifs : − En réaction à la survenance d’une controverse, en cohérence avec notre volonté de réduire les incidences négatives de nos investissements ; − En réaction à l’inscription, à l’ordre du jour d’une assemblée générale, d’une résolution sujette à débat ; − En raison de la publication d’objectifs extra-financiers peu ambitieux ; − En raison de performances extra-financières insuffisantes, généralement reflétées par des notations ESG dégradées ; − Etc. Porter sur des émetteurs prioritaires, pré-identifiés en début de campagne (appartenant à des secteurs sensibles, figurant parmi les émetteurs les plus contributifs à l'intensité carbone de nos investissements, régulièrement sujets à controverses…). Porter sur différentes thématiques ESG en lien avec l’application de nos cadres d’exclusion normatives (armes controversées, sanctions internationales…) et sectoriels (charbon thermique) ; En lien avec les exigences de durabilité et les stratégies propres à chacun de nos produits d’investissement (exclusions sectorielles spécifiques, indicateurs de performance clés des fonds labellisés ISR, objectifs d’investissement durable de nos fonds article 9 au sens de la réglementation européenne SFDR, pilotage des pourcentages d’investissements durables et des indicateurs PAI au sens de la règlementation européenne SFDR de nos fonds, notamment classifiés article 8 et 9, etc.). Être mené à travers différents canaux de communication (formulaires électroniques et questions écrite transmises par courrier électronique ; questions posées en assemblée générale, lors de réunions téléphoniques, en visioconférence ou en présentiel – sollicités par nos équipes, ou encore à l’occasion d’évènements dédiés aux enjeux ESG ou non – organisés par les émetteurs et/ou le sell side…) dans le temps, tout en privilégiant la qualité à la quantité Le dialogue individuel avec les émetteurs L’ensemble des différentes initiatives a pour vocation première la formulation d’axes d’amélioration pour les émetteurs. Le dialogue individuel est régulier, constructif et fait l’objet d’un suivi dans le temps. Il peut être mené par conjointement par l’équipe ESG & Analyse financière, les analystes des différentes expertises et les gérants de portefeuille.
Par ailleurs, la disponibilité des interlocuteurs, la qualité des échanges et la volonté de mise en œuvre des axes d’amélioration suggérés entrent en ligne de compte dans notre appréciation des émetteurs. Ces éléments viennent en sus des conclusions de nos analyses financières et ESG, et peuvent avoir une incidence directe sur la gestion de nos positions au sein des portefeuilles. Le dialogue collaboratif Chez Rothschild & Co Asset Management, nous croyons en la force et l’intelligence du collectif et participons de manière proactive à des consultations publiques, des tables rondes, des groupes de travail ou encore des campagnes d’engagement. En lien avec nos thématiques d’investissement durable, nous avons fait le choix de prendre part à un nombre volontairement limité d’initiatives de Place, afin de pouvoir nous impliquer activement dans les réflexions et travaux menées au sein de l’écosystème de la finance durable. Nous sommes notamment membres de plusieurs coalitions d’investisseurs qui unissent leurs forces pour influer positivement sur les pratiques des entreprises, dont : Climate Action 100+ et Investors for a Just Transition ."
Chiffres clés 2021 / 2022
2021
2022
Cumul
Nombre d’émetteurs uniques rencontrés
94
79
144 268
Nombre de dialogues
153
115 93%
Dont individuels Dont collaboratifs
> 98%
< 2%
7%
Répartition des directions rencontrées dialogues Directions relations investisseurs Directions générales / Conseils d’administration Directions financières, stratégiques et/ou juridiques
30%
43% 24% 16% 15%
8% 7%
Directions RSE / Développement durable
51%
Autres
4%
2%
Nombre de questions posées Dont apparentées au pilier E Dont apparentées au pilier S Dont apparentées au pilier G
220 41% 37% 22%
269 31% 44% 17%
489
Au sujet de résolutions inscrites à une assemblée générale
3% 6%
5% 5%
Au sujet d’une controverse
Au sujet d’autres enjeux ESG prioritaires Ayant relevé de la simple prise d’informations Ayant abouti à la formulation d’un axe d’amélioration
91% 124
90%
161 108
285 204 39*
96 15 81
Mis en œuvre
6
En cours de mise en œuvre à fin d’année
102
165*
* À fin 2022
24 Rapport Article 29 Loi Énergie Climat – Exercice 2022 | Rothschild & Co Asset Management
Rothschild & Co Asset Management | Rapport Article 29 Loi Énergie Climat – Exercice 2022 25
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