Focus sur le secteur du charbon thermique Nos principes d’investissements relatifs au charbon thermique
Focus sur les énergies fossiles Nos principes directeurs en matière d’investissement dans les énergies fossiles
À travers notre cadre d’exclusion commun, appliqué à l’ensemble de nos véhicules d’investissement, nous nous fixons depuis octobre 2020 des principes en matière d’investissement dans le secteur du charbon thermique. Ces derniers s’inscrivent dans le calendrier international de sortie progressive du charbon, dont des échéances claires ont été fixées : 2030 pour l’Europe et l’OCDE, et 2040 pour le reste du monde. Nous mettons à jour régulièrement les seuils conformément aux recommandations de l’ONG Urgewald pour nous aligner avec le calendrier international de sortie du charbon. C’est en ce sens que les principes suivants sont établis : Nous ne prêterons plus ni n’investirons plus dans des sociétés impliquées dans des projets de développement de nouvelles mines de charbon thermique, de centrales thermiques à charbon ou d’infrastructures ; Aucun investissement ne sera plus réalisé et aucun nouveau financement ne sera accordé à des entreprises dont : − Plus de 20 % du chiffre d’affaires provient des activités directement liées au charbon thermique − Plus de 20% du mix énergétique (par MWh généré) repose sur le charbon ; Aucun investissement ne sera plus réalisé et aucun nouveau financement ne sera accordé à des entreprises dont :
Concernant les combustibles fossiles, notre démarche s’inscrit dans la durée : nous voulons accompagner dans le temps les acteurs économiques dans leur transition climatique. Conscients de la contribution aux enjeux clima- tiques et de biodiversité des émetteurs impliqués dans les combustibles fossiles, nous analysons la trajectoire des entreprises afin d’évaluer le potentiel, la capacité et la faisabilité de transformation de leurs modèles économiques vers des activités moins carbonées et sélectionnons celles qui sont les plus à même de concrétiser leurs ambitions et assurer la réduction de leurs incidences négatives. Au-delà de la note, nous cherchons à évaluer le profil environnemental global de l’entreprise au travers des élé- ments clés suivants : Mix énergétique des capacités de production et ventilation dans les revenus Répartition géographique des actifs et ventilation par typologie de ressources Niveau d’implication dans les combustibles non conventionnels Pipeline de nouveaux projets Systèmes d’efficience énergétique Capex low carbon dont la part allouée aux ENR, innovations technologiques et mécanismes de capture et séquestration du carbone Financements et allocation du Free Cash Flow Controverses environnementales Les paramètres ci-dessus sont articulés avec l’évaluation de la stratégie climatique de l’entreprise et le potentiel d’alignement avec l’Accord de Paris : Existence d’une stratégie de réduction des émissions de gaz à effet de serre, périmètre des activités et géographies concerné, mesurabilité, reporting TCFD et niveau d’ambition des objectifs en matière de scopes d’émissions, d’utilisation des techniques de compensation, de calendrier, et audit par un tiers (SBTi) Planification, investissements et cessions nécessaires et prévus Suivi des niveaux d’intensité carbone et de température Prise en compte des enjeux relatifs à la transition juste (stratégie de transition juste, employés concernés, programmes de reconversion et budget alloué) Degré d’implication et de responsabilité du Top Management Validation de la stratégie climatique en assemblée générale au travers de Say on Climate Pour cela, nous utilisons différentes sources : MSCI ESG Research, Carbon4 Finance, SBTi, TPI, CDP … ainsi que les rapports des ONG, des brokers et de sociétés. Les entreprises présentes dans nos portefeuilles font l’objet d’un suivi régulier et de notre processus d’engagement prioritaire, avec un accent particulier sur les plus polluants. Nous les rencontrons régulièrement afin de suivre la trajectoire concrète de l’entreprise, notamment en la confron- tant et challengeant sur les facteurs mentionnés préalablement. C’est également l'occasion pour nous, d’un côté, de comprendre la portée stratégique au sein de l’entreprise de la démarche climat et les défis affrontés et, de l’autre, de les encourager à agir sur des points d’étapes clés : L’engagement formalisé et public de réduire les émissions de gaz à effet de serre sur tous les scopes d’ici 2050 selon un scénario aligné avec l’Accord de Paris et un cadre méthodologique scientifiquement valide L’augmentation des capacités ENR et l’arrêt des projets d’expansion fossile Agir en faveur d’une réduction drastique et rapide des émissions de méthane via la mise en place de systèmes de télédétection et de programmes de maintenance ainsi qu’en limitant définitivement les pratiques de torchage La publication des données de chiffre d’affaires et d’investissement relatives à la taxonomie environnementale européenne Ces éléments participent aussi à notre réflexion sur l’exercice de nos droits de vote, en particulier dans le cas de Say on Climate proposé par l’acteur fossile. Conscients que les transformations d’entreprise ne relèvent pas du court terme et doivent pouvoir être réalisées de manière pragmatique en tenant compte des implications sociales et financières, nous pouvons être amenés à nous désengager de certains acteurs si la trajectoire constatée et l’avancée des progrès sont trop éloignées des objectifs communiqués et des échanges que nous avons pu avoir avec les représentants de l’entreprise. Depuis 2021, nous participons également activement au groupe de travail sur les combustibles fossiles de l’AFG au sein duquel nous avons contribué à la rédaction d’un guide sur ce sujet, publié fin octobre 2021. De plus, nous fai- sons partie du groupe de travail et d’engagement collaboratif sur le secteur de l’énergie de la coalition Finance for Tomorrow “Investors for a Just Transition.
− La production annuelle de charbon thermique dépasse 10 MT par an ; − Les capacités installées fonctionnant au charbon sont supérieures à 5 GW.
Aucun investissement n’est plus réalisé et aucun nouveau financement n’est accordé à des entreprises dont plus de 50% du chiffre d’affaires provient des activités de services ou d’infrastructures liées au charbon thermique. Lorsque les entreprises ne sont pas impliquées dans des projets de développement de nouvelles capacités de charbon thermique mais sont directement et indirectement exposées au charbon thermique au-delà des seuils définis ci-dessus : Au cas par cas, nous continuons à soutenir financièrement les entreprises qui mettent en œuvre une stratégie de sortie du charbon : des preuves, publiques de préférence, attestant de la mise en place d’une telle stratégie qui soit alignée avec le calendrier international de sortie du charbon et qui prenne en compte les impacts sociaux induits par cette transition doivent être communiquées par les entreprises, ainsi que des éléments quantitatifs démontrant la crédibilité de leurs engagements. Exposition au secteur du charbon thermique au 30/12/2022 Nous détenons une exposition résiduelle à des entreprises actives dans le secteur du charbon thermique via les investissements réalisés dans nos portefeuilles :
Pour la gestion directe : 165 millions d’euros, soit 0,7% des encours totaux Pour la multigestion : 9,4 millions d’euros, soit 0,05% des encours totaux
Note méthodologique Les résultats ne sont pas pondérés par le revenu généré par l’activité.
Pour la gestion directe, les résultats reposent sur la Global Coal Exit List et la prise en compte de l’implication des entreprises en termes de revenus, mix énergétique, production annuelle ou capacités installées, selon les seuils recommandés par l’ONG. Pour la multigestion, les résultats utilisent les données de MSCI ESG Research, et sont calculés en prenant en compte la valeur des entreprises, dès lors qu’elles génèrent un revenu supérieur à zéro dans ce secteur.
44 Rapport Article 29 Loi Énergie Climat – Exercice 2022 | Rothschild & Co Asset Management
Rothschild & Co Asset Management | Rapport Article 29 Loi Énergie Climat – Exercice 2022 45
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