SOMMAIRE
2
FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 11 JUIN 2026
3 ACTUALITÉ
ECONOMIE
Editorial
Voyons voir : Moyen-Orient : Parlons paix…, le doigt sur la gâchette
26
Textile marocain : L’IFC veut faire de la circularité un levier de compétitivité Industrie : Les succès du Maroc et le paradoxe de l’emploi Entretien avec Youssef Guerraoui Filali : Industrie , «Le Maroc a progressivement construit un écosystème diversifié» Investissement automobile : Le Maroc, nouveau hub des équipementiers chinois Entretien avec Claudia Gaudiau-Francisco : Mondial 2030, «Pour cet événement, la jeunesse marocaine est au rendez-vous, formée, mobile, ambitieuse» Diplomatie d’affaires : Un métier que les entre- prises marocaines ne peuvent plus ignorer Entretien avec Khalid Doumou : Le Maroc dans le grand jeu du commerce mondial Entreprises familiales : Les enjeux de la transmis- sion intergénérationnelle Services marchands et commerce de gros : Une activité contrastée au premier trimestre
27
Dividendes : La thématique «rendement» au centre du jeu Devises et commerce international : L'Office des changes lâche du lest Bourse de Casablanca : «La trajectoire du marché reste positive malgré les turbulences» Le secteur bancaire marocain face au risque CBAM : Quand Bruxelles devient un risque de crédit à Casablanca 4 5 6 8 BOURSE & FINANCES
28
31
Fatima Ouriaghli Directeur général, Responsable de la publication
32
34
36
première vue, les comptes nationaux publiés par le haut-com- missariat au Plan (HCP) ont de quoi rassurer. Ils montrent, en 2025, une croissance de 4,9% contre 4,4% en 2024, une inflation contenue à 1,6%, un investissement qui s’accélère fortement et un revenu national brut disponible qui progresse. Après plusieurs années de stress économique, le Maroc semble retrouver une forme de stabilité. Pourtant, ces chiffres encou- rageants cachent une réalité que l’économie nationale peine toujours à dépasser : sa dépendance persistante à la pluie. Car si la croissance s’est améliorée, c’est avant tout grâce au retour des précipitations. En 2025, la valeur ajoutée agricole a bondi de 8,2% après avoir reculé de 5,7% l’année précédente. Cette seule performance explique une large part de l’accélération du PIB national. Pendant que l’agriculture retrouvait des couleurs, la croissance des activités non agri- coles ralentissait, passant de 5,1% à 3,9%. Autrement dit, sans le rebond agricole, la croissance marocaine aurait été nettement moins flamboyante. Le constat n’est pas nouveau. Depuis des décennies, les économistes marocains observent ce phénomène presque mécanique : quand il pleut, la croissance s’améliore; quand la sécheresse s’installe, elle ralentit. Une réalité qui rappelle que, malgré les avancées industrielles, touristiques et technologiques enregistrées ces dernières années, l’agriculture continue de peser bien au-delà de sa contribution directe au PIB. Elle influence l’emploi rural, la consommation des ménages, les revenus des campagnes et, in fine, la dynamique générale de l’économie. A 2025, une année de croissance tombée du ciel La campagne 2025 a bénéficié d’un contexte hydrique exceptionnel. Après plusieurs années de stress aigu, les précipitations abondantes ont permis une reconstitution spectaculaire des réserves en eau. Début juin 2026, le taux de remplissage global des barrages du Royaume dépassait 75%, contre moins de 40% à la même période un an auparavant, avec des réserves supérieures à 12,8 milliards de mètres cubes. Mais cette embellie soulève également une interrogation plus profonde. Comment expliquer qu’en 2025, alors que le Maroc investit massivement dans les infrastructures, l’industrie automobile, l’aéronautique, les éner- gies renouvelables ou encore le numérique, le facteur déterminant de la croissance demeure encore la pluviométrie ? La question n’est pas anodine. Elle renvoie à l’un des grands défis du modèle économique national : réduire progressivement la sensibilité du PIB aux aléas climatiques. Car si les barrages débordent aujourd’hui, personne n’a oublié qu’ils affichaient des niveaux historiquement bas il y a encore quelques mois. Le Maroc a certes multiplié les réponses structurelles à travers notamment le dessalement de l’eau de mer, l’inter- connexion des bassins hydrauliques, la généralisation progressive de l’irrigation goutte-à-goutte, la construction de nouveaux barrages et la réutilisation des eaux usées traitées. Mais les comptes nationaux de 2025 montrent que la transition vers une croissance totalement découplée des précipitations est encore loin d’être achevée. C’est dire que le défi, aujourd’hui, est de bâtir une économie suffisamment diversifiée pour continuer à croître même lorsque le ciel décide de fermer le robinet. u
38
39
FOCUS CRISE AU MOYEN-ORIENT
10 12
Moyen-Orient : Epicentre du nouvel ordre mondial Entretien avec Dr. David Rigoulet-Roze : Moyen- Orient, L’heure des rapports de force Entretien avec Patrice Geoffron : Ormuz, La fin de la mondialisation à bas coût ? Entretien avec Alan Eyre : Nucléaire iranien, Le dossier que les frappes américaines n’ont pas clos Entretien avec Giacomo Luciani : Crise au Moyen- Orient, Les monarchies du Golfe à l'heure du doute stratégique Entretien avec Peer de Jong : Crise au Moyen- Orient, L’Europe, la grande absente Entretien avec Alicia García Herrero : Moyen- Orient, La Chine, entre opportunité stratégique et risque énergétique Entretien avec Najib Akesbi : Crise au Moyen- Orient, Le Maroc n’est pas à l’abri
40 L'UNIVERS DES TPME
14
Blink Pharma : «Nous construisons une plate- forme capable d’analyser les prescriptions et d’anticiper les risques»
17
18
HIGH-TECH
20
42
Pourquoi l'IA relance la course aux infrastruc- tures numériques Cybersécurité : Le Maroc face à ses failles numé- riques 3 ème édition de l’AI Conférence : De la réflexion aux usages
44
22
47
24
48 SOCIÉTÉ
Mondial 2026 : Combien faudra-t-il débourser réellement pour suivre les Lions aux États-Unis ?
• Directeur des rédactions & Développement : David William • Journalistes : Charaf Jaidani, Leïla Ouriaghli, Youssef Seddik, Khalid Aourmi, Ibtissam Zerrouk • Révision : M. Labdaouat • Directeur technique & maquettiste : Abdelillah Chamseddine • Mise en page : Zakaria Beladal
• Assistantes de direction : Amina Khchai • Département commercial : Samira Lakbiri • Administratif : Fatiha Aït Allah • Édition : JMA CONSEIL
• Impression : Les imprimeries du Matin • Distribution : Sochpress • Tirage 5.000 exemplaires • Dépôt légal : 157/98 • ISSN : 1114-047 • Dossier de presse : 24/98 • N° Commission paritaire : H.F/02-05 • S.A.R.L. au capital de 5.000.000,00 DH - C.N.S.S. 600 50 62 I.F. 1022303 - Patente 35770001 - ICE N° : 001526693000021
• Directeur Général responsable de la Publication : Fatima OURIAGHLI Contact : redactionfnh@gmail.com
Made with FlippingBook flipbook maker