22/FINANZAS
el horizonte
Lunes 2 de junio de 2025
SECTOR PRIVADO PIDE INVERTIR EN INFRAESTRUCTURA Se desploma construcción en carreteras y transporte
EL DATO
En el PRIMER TRIMESTRE del año, la EDIFICACIÓN en las áreas de transporte y URBANIZACIÓN cayó -44.5% anual
porte en ciudades y urbaniza- ción alcanzó en el primer cuarto del año una variación positiva de 13.4% anual, con una partida de $5,705 millones, un 21% de la total. Al respecto, Roberto Can- tú Alanis, presidente de Copar- mex Nuevo León, lamentó la caí- da en la inversión en este rubro, al señalar que es fundamental para mejorar la infraestructura del país y aumentar la competi- tividad del país. “Es preocupante que este ru- caída anual de 38.79%, sumando 11 meses de contracciones luego de que en enero registrará una caída de 49.98%, la mayor de acuerdo con datos disponibles desde enero de 2007. El valor de la producción de la construcción del sector público registró una
vial, y el de obras ferroviarias fue- ron los que registraron las peo- res caídas anuales en los prime- ros tres meses del año, de -90.4% y -79.5%, respectivamente. Por su parte, la partida que más recursos absorbe, es decir, la cons- trucción de carreteras, caminos y puentes padeció también una baja de -12.9% anual. Este renglón representó del to- tal el 58% de los recursos ejecuta- dos en construcción de las áreas de transporte y urbanización, ex- plicó Coparmex. En el primer trimestre del año, la partida de construcción en trans- porte y urbanización en el país fue de $26,952 millones, de los cuales $15,539 millones fueron para carre- teras, caminos y puentes, añadió. Solo el rubro de obras de trans-
BRENDA GARZA El Horizonte
La construcción en rubros como carreteras y transporte reporta una caída importante en el pri- mer trimestre del año. El sector privado muestra pre- ocupación y afirma que esto es muestra del deterioro que vive el sector. Por ejemplo, de enero a marzo, la construcción en las áreas de transporte y urbanización cayó en el país -44.5% anual, según ci- fras de la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC) del Inegi, analizadas por la Copar- mex Nuevo León. El organismo además señaló que los rubros de construcción en infraestructura marítima y flu-
MENOS OBRAS La construcción de carreteras, caminos y puentes padeció también una baja de -12.9% anual, según datos del Inegi
bro de la construcción, tan impor- tante para facilitar el traslado de mercancías y de personas, esté siendo castigado con una caída de este orden, de doble dígito”, manifestó.
En ese sentido, el líder empre- sarial urgió priorizar la inversión en infraestructura, y con esto po- tenciar las ventajas competitivas del país, sobre todo en materia comercial con Estados Unidos.
COLUMNA
Si bien las ÚLTIMAS noticias informan que se suspendió temporalmente el fallo del Tribunal de COMERCIO INTERNACIONAL de Estados Unidos contra los aranceles globales del presidente DONALD TRUMP , EXISTEN otras preocupaciones aún más importantes. E l banco alemán de inversiones Deutsche Bank (DB) está cen- trando su atención en un elemen- to que considera de mayor tras- La nueva ‘arma de doble filo’ de Estados Unidos en la guerra económico-comercial
INTELIGENCIA FINANCIERA GLOBAL
POR GUILLERMO BARBA
ya se encuentra en tela de juicio. Es importante que esta potencial nue- va legislación ya sea un tema de conver- sación entre grandes inversores institu- cionales. No sería descartable que el mer- cado concluyera que, si el presidente se ve limitado en el uso de la política comer- cial, la imposición fiscal al capital extranje- ro podría convertirse en un nuevo medio de presión. En el contexto de estas consideracio- nes, el dólar estadounidense ha reverti- do por completo las ganancias obtenidas tras las noticias sobre los aranceles. Des- de la perspectiva de Saravelos, el merca- do ha trascendido los detalles del shock comercial para centrarse en la cuestión más amplia de la asignación de activos en dólares. De hecho, si la Sección 899 se convier- te en ley, es probable que amplíe las pre- ocupaciones sobre una reconsideración estructural de estas asignaciones de ac- tivos. Esta situación podría persistir has- ta que la debilidad del dólar obligue a los principales socios comerciales a incurrir en una agresiva devaluación de sus pro- pias monedas, desencadenando una ca- rrera global hacia el abismo cambiario, si- milar a lo observado durante gran parte de la década posterior a la crisis de Leh- man Brothers.
diante la publicación, por parte del secre- tario del Tesoro, de una lista de "países discriminatorios", aunque este punto aún presenta incertidumbre. Un tercer aspecto crítico señalado por DB es el potencial impacto negativo en el "déficit gemelo" de Estados Unidos (fiscal y de cuenta corriente). La legislación per- mitiría gravar la renta de origen estadou- nidense obtenida por extranjeros a una tasa del 20% bajo ciertas condiciones. Particularmente notable es la suspensión de la excepción para gobiernos extranje- ros implementada bajo la administración Reagan, que eximía a las tenencias de bo- nos del Tesoro estadounidense, por parte de bancos centrales. En términos prácti- cos, esto implicaría una reducción de fac- to de casi 100 puntos básicos en el rendi- miento de los bonos del Tesoro estadou- nidense. Las consecuencias adversas para la demanda de estos bonos y para la fi- nanciación del déficit gemelo, en un mo- mento en que más se necesita, son claras. Aunque algunos podrían argumentar que ciertas exenciones dentro de la legis- lación limitarían su impacto final, Deuts- che Bank sostiene que la introducción de una mayor incertidumbre y complejidad en los rendimientos del capital estadouni- dense socava el atractivo de las entradas de dólares, en un momento en que este
Saravelos destaca varios puntos crucia- les sobre esta nueva legislación. En primer lugar, la considera una potencial "arma- mentización" de los mercados de capita- les estadounidenses. La Sección 899 de- safía la naturaleza abierta de estos mer- cados al utilizar explícitamente la tribu- tación sobre las tenencias extranjeras de activos estadounidenses como una herra- mienta para promover los objetivos eco- nómicos del país. Los paralelismos con las disputas comerciales de los últimos me- ses son evidentes, ya que temas como la fiscalidad de los servicios digitales, pre- sentes en la actual guerra comercial, tam- bién se contemplan en esta legislación. En segundo lugar, el umbral para la ac- tivación de estas medidas parece ser re- lativamente bajo. El análisis preliminar de Deutsche Bank sugiere que la mayoría de los países desarrollados podrían quedar dentro del alcance de esta nueva tributa- ción. La activación se desencadenaría me-
cendencia: la Sección 899 del proyecto de ley actualmente en discusión en el Sena- do estadounidense. Según el equipo de política de Deuts- che Bank, liderado por George Saravelos, la potencial aprobación de la Sección 899 podría representar el cambio más signi- ficativo en el tratamiento fiscal del capi- tal extranjero en Estados Unidos desde la Ley de Reducción del Déficit de 1984 y la Ley de Impuestos para Inversores Extran- jeros de 1966. La interpretación de DB su- giere que esta legislación otorgaría a la administración estadounidense la capaci- dad de transformar una guerra comercial en una guerra de capitales, un escenario particularmente relevante tras la mencio- nada limitación judicial a la política aran- celaria del presidente.
GUILLERMO BARBA: Periodista y Economista de la Nueva Escuela Austriaca de Economía. Es autor del blog Inteligencia Financiera Global. Analista especializado en Mercados de Oro y Plata y comen- tarista de TV en Proyecto 40.
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