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JEUDI 18 AVRIL 2024 / FINANCES NEWS HEBDO
BOURSE & FINANCES
Point Bourse Hebdo Une valorisation attractive pour le marché
A Bien que le Masi soit à des niveaux record depuis trois ans, il offre une valorisation intéressante pour les investisseurs. Par Y . Seddik
Evolution de l'indice Masi depuis début avril 2023
vec une progression de 8% en un trimestre et de plus de 25% sur une année glissante, la Bourse de Casablanca a bénéficié d'une évolution très positive ces der- niers mois. Cette tendance est soutenue par des perspectives favorables pour plusieurs sec- teurs et par une pause dans la politique monétaire restrictive de la Banque centrale. Néanmoins, selon les analystes financiers, les niveaux de valorisation actuels du marché sont loin d'être excessifs. Actuellement proche de 13.400 points et évoluant à ses sommets sur trois ans, le Masi s'échange à seulement 17,8 fois ses béné- fices prévisionnels pour 2024, d'après les analyses de BMCE Capital Global Research (BKGR). Ce niveau de valorisation est infé- rieur à celui de 2023, où, mal- gré un indice 1.000 points plus bas, le MASI se négociait à 18,7 fois ses bénéfices de l'année. En 2022, à proximité des 10.000 points, le ratio P/E du Masi attei- gnait 19,9. Il apparaît donc, de façon quelque peu caricaturale, que plus l'indice monte, plus sa
valorisation devient intéressante.
Hausse paradoxale de la prime de risque Les analystes de BKGR ont récemment calculé la prime de risque pour mars 2024 en utilisant quatre méthodes couramment employées par les profession- nels. Pour cette nouvelle évalua- tion, ces quatre approches (his- torique, instantanée, prospective et par sondage) ont produit des résultats variés, un phénomène qui, selon BKGR, pourrait s'expli- quer par la situation économique et financière transitoire actuelle (post-hyperinflation). Traditionnellement, BKGR privi- légie l'approche prospective, qui indique une légère augmentation de la prime de risque de +0,5 point à 8,2%, un résultat para- doxal dans le climat de confiance actuel. Toutefois, en y regardant de plus près, on constate que c'est la prime de risque sur le sec- teur financier qui s'accroît. «En effet, au vu des performances exceptionnelles enregistrées par les banques, nos objectifs de
TOP Performances
FLOP Performances
SNEP Alliances CTM
-10,77%
+33,06% +32,79%
Rés Dar Saada Addoha Auto Hall
-8,89%
-6,05%
+22,52 %
il apparaît que les investisseurs institutionnels sont optimistes quant à l'avenir. Le sondage de BKGR révèle également pour 2024 une prévision de croissance économique de 3% de la part des professionnels du marché, une performance du Masi attendue à +12% d'ici fin 2024 (contre +8,48 % au 5 avril) et une augmentation de 10% de la capacité bénéfi- ciaire des sociétés cotées pour 2024. ◆
cours ont été significativement révisés à la hausse, creusant ainsi l'écart avec les cours actuels» , explique BKGR. Par contre, les investisseurs semblent moins exi- geants envers les secteurs indus- triels. Optimisme des institutionnels D'après l'enquête menée par BKGR auprès des acteurs du mar- ché, à savoir les OPCVM, les assu- rances et les caisses de retraite,
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