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JEUDI 18 AVRIL 2024 / FINANCES NEWS HEBDO
BOURSE & FINANCES
Politique de dividendes
Par construction, le dividende n’a que deux affectations pos- sibles : soit son réinvestisse- ment dans l’entreprise sous forme d’autofinancement, soit sa distribution aux action- naires sous forme de divi- dende. Les investisseurs réa- gissent souvent positivement à une hausse de dividende, tandis qu’ils accueillent une baisse du dividende plus négativement que celle des bénéfices. Ils apprécient tout particulièrement les entre- prises généreuses en matière de dividendes lors de périodes d’instabilité boursière ou de taux bas. Près des deux tiers des bénéfices dégagés par les sociétés cotées en 2023 serviront à la rémunération des actionnaires. L’année 2023 a été marquée par le retour à la distribution de dividendes chez 4 sociétés cotées. Par Y. Seddik A Les sociétés cotées ont-elles répondu aux attentes ?
près la publication des résul- tats annuels 2023, l'attention des investisseurs s'est direc- tement portée sur la réparti- tion des bénéfices des socié- tés cotées en Bourse. Cette information, particulièrement importante, permet d'évaluer la santé financière des entre- prises et leur capacité à parta- ger leurs bénéfices avec leurs actionnaires. Cette année, les entreprises n'ont pas déçu : le montant global des divi- dendes atteint 18,83 milliards de dirhams, dont 283 millions de dirhams de dividendes exceptionnels. Une somme en hausse de 18,5% par rapport à l'année dernière et corres- pondant à un payout de 64%. Cette hausse des dividendes est-elle le signe d'une conjonc- ture économique favorable? Est-elle durable? Quelles sont les entreprises qui se distinguent par leur généro- sité envers leurs actionnaires? Autant de questions que se posent les investisseurs.
année qui, malgré un résultat net impacté par la non récur- rence des plus-values excep- tionnelles, a été généreuse au niveau de la rémunération de ses actionnaires. Le spécia- liste de la grande distribution a décidé de distribuer un divi- dende de 96,75 DH par action, contre 86,38 DH en 2022. Cependant, il faut garder en mémoire que la réduction des dividendes ne correspond pas nécessairement à une mau- vaise nouvelle sur les résul- tats futurs. Rappelons que l’année dernière, les investis- seurs étaient plus ou moins déçus par le niveau de ren- dement de plusieurs valeurs, surtout celles qui, historique- ment, proposent de bons divi- dendes. Toutefois, la baisse de la rémunération des action- naires chez ces entreprises a été justifiée soit par un besoin
de cash en matière d’investis- sements, soit par une priorité au développement long terme ou par un renforcement de fonds propres. De la même façon, il faudra éviter le piège qu’une hausse du dividende ne soit interprétée comme une raréfaction des opportunités d’investissement. La société peut parfois même choisir la rétention. Comme c’est le cas pour certaines l’année passée, dont les actionnaires ont refusé, en AGO, les dividendes en 2022. La totalité des bénéfices a été affectée au compte report à nouveau. En 2023, 30 sociétés cotées ont décidé de relever leur DPA, représentant plus de la moitié de la capitalisation de la cote. À l’inverse, 6 émet- teurs ont abaissé leur divi- dende, 14 ont maintenu leur
Un moyen efficace de communication
Si une entreprise maintient ou augmente son dividende alors que son bénéfice décroît, elle signifie au marché que cette baisse n’est que pas- sagère, et que la progression des bénéfices va reprendre. C’est le cas de Label’Vie cette
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