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序言
重新審視宏觀形勢
重塑全球化
重新定義可持續 投資
2024 市場展望 重塑全球化
地緣政治緊張局勢、貿易壁壘及疫情的影響已觸發國際貿易模式及增長前景發生變化。 全球貿易及資本流動日益受到對國家安全及加強韌性的需求所影響，為新興市場及亞洲 國家帶來投資機會。
世界貿易組織﹙世貿組織﹚預測， 2024 年的貿易增長將由 2023 年的 0.8% 回升至 3.3% 。世貿組織指出，考慮到貨品對經濟週期 的敏感性，這種波動並不罕見，亦不意味著世界貿易出現永久性 衰退。同樣，世貿組織亦表示去全球化的證據仍然有限。中間貨 物佔世界貿易的份額（衡量供應鏈涵蓋範圍的指標）在 2023 年 上半年僅下降至 48.5% ，而過去三年的平均份額為 51% 。
拉丁美洲方面，「近岸生產」的領先國家墨西哥具備毗鄰美國 的地理優勢，並擁有強大的製造能力、充足的勞動力資源以及 重要的天然資源（能源、銅、鋰）。其他拉丁美洲國家亦蘊藏豐 富的鋰及銅，兩者是電動車及可再生能源的關鍵原料。歐非中 東國家（波蘭、匈牙利、捷克及土耳其）擁有吸引的人口結構 及具競爭力的製造業基礎，這些國家將受惠於歐洲已發展經 濟體及跨國公司的「近岸生產」趨勢。
全球化正發生變化而未有減弱。這種變化將取決 於國家利益、經濟結構，以及一個國家的天然資 源與國民技能如何互相配合。我們預計，目前的 供應鏈轉變及科技發展，尤其是人工智能科技， 將推動未來的全球化趨勢。
東盟佔全球外國直接投資的份額不斷增加，反 映東盟國家亦受惠於供應鏈轉移。印尼豐富 的鎳儲量及泰國強大的汽車供應鏈網絡使兩 國成為設立電動車供應鏈 的理想地點。同樣， 在半導體供應鏈中，馬來西亞在先進封裝及 測試方面掌握優勢，而新加坡則是晶圓製造樞 紐。三星、 Google 、微軟及蘋果等公司已將部 分供應鏈轉移至越南，以作為其「中國加一」 策略的一環，印證了越南在全球供應鏈的重要 性。迅速增長的人口及不斷增加的中等收入消 費者使東盟地區更加吸引。
供應鏈轉型的贏家 ---------------
東盟佔全球外國直接投資的 份額不斷增加，反映東盟 正受惠於供應鏈轉移。
受到中美地緣政治衝突、新冠病毒疫情及俄羅斯 入侵烏克蘭等事件進一步影響，供應鏈安全及 多元化成為大部分公司的中期投資計劃的重點。 全球供應鏈由中國轉向其他市場的結構性調整 正在進行。受惠於此趨勢的國家遍佈拉丁美洲、 歐非中東、東盟及印度。這些國家擁有廉價勞動 力及優秀的製造業基礎，並且是重要商品的生 產國。
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