2024 Market Outlook – Navigating transitions. Seizing opportunities.
12
13
Foreword
Rethinking the macro landscape
Reframing globalisation
Redefining sustainability
หรัฐน�ำ เข้าสิิ นค้้ าจากประเทศในเอเชียที่่ี ต้้ นทุนต่ �ำ� มากข้น�
การลงทุนใน า การผลิิ ของจีนปรับตัั วดีข้น�
ที่มา : E astspring I nvestments , 2022 K earney A nnual R eshoring I ndex
ที่มา : E astspring I nvestments , NBS, UBS; ข้อมูล ณ เดือนตุลาคม 2023 FAI = F ixed A sset I nvestment (การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร)
จีี นกำ�ำ ลั ปรับสมดุุ ล ไม่่ ใช่่ ารล่า อย --------------- แม้้ จะมีีุ ปส คหลายด้้ าน แต่่ จีี นก็ไม่น่า ะสูู ญเสีี ยความได้้ เปรี ยบด้้ าน การผิ กา แบ่งก�ำ ลังการผิ ออกจา กจีี น ะถืื อเป็็ นเรื่ อ� งที่ น่� ากังวล �ำหรัับบริิษัทข้้ามชาติิ เนือ� งจา กจีี นมีโค งสร้ งพ้น� ฐา นและกา เชือ� มโยง ะหว่างกันที่ ย� อ เย่ย� ม ลอดจนเครืือข่ายที่ก� ว้้ งไกลของซัั พพลายเออร์์ ที่ ไ� ว้ใ ได้้ นอกจา กนี� จีี นยังยก ะดัั บห่วงโซ่่ คุณค่่ าการผิ ตด วยกา ลงทุุ น อย่างมหาศาลในด้้ านเ คโนโลยี บิก� ดา ต้้ า หุ่นยนต์์ และปัั ญญาปร ะดิิ ษฐ์์ โ ยผู้้ �ผลิิ เองก็ยังคงตั้ ง� โ งงานของ นอยู่ในจีี นเพือ� หวังเจา ะเข้้ าถึง ลา ผู้้ บ� ริิ โ คที่ มี� ขนา ใหญ่ได้้ ง่ายข้น�
หน้้ สูู งกว่า 4.3% ซึ่ ง� เป็็นตััวเลขคากาณ์์ วนกาบริิโคก็สููงเกิน ความคา หมายด้้ วยเช่นกัน อย่างไรก็็ ตา ม ด้้ วยความอ่อนแอในภา ค อั งหาริิ ม รัั พย์ซึ่ ง� อาจมีี แนวโน้มดำ�ำ เนินต่่ อไปอีี กนาน กา เติิ บโ ของ เศ ษฐกิิ จจี นจึึ งมีความเป็็ นไ ได้้ มากที่ � ะชะลอตัั วลง อย่างไรก็็ ตา ม เป็็ นที่ น่� าั งเกตว่่ าความพยายามของจีี นในการป รัั บ มดุุ ล โมเลกาเติิบโ จากการที่่มีี� ภาคกา ลงทุุ นเป็็ นตัั วน�ำ ไปสู่่ คกา บริิ โ คนัน� ก�ำ ลังดำ�ำ เนินไ อย่าง ว เร็็ วยิง� ข้น� ในช่วง มไตร มา แ กของ ปีี 2023 กา บริิ โ คมีีส่่วนช่วยหนุน GDP ในั ดส่ วนที่ �สูู งถึึ ง 83.2% เมือ� เทีี ยบกับ 58.6% ในปีี 2019 ซึ่ ง� ในภา พ วมมีโอกา เชิงโค งสร้ งที่ เ� ซ็็ ก เอร์์ต่่างๆ ะได้้รัับประโยชน์จากการสั บสนุุ นทางนโยบายและกาใช้้จ่าย เพือ� กา บริิ โ คอย่างเช่นการผิ ตขั้ น� สูู ง การดูู แลุ ขภา พ และผู้้ บ� ริิ โ ค
ของอินเดีี ยมีกา เติิ บโตที่่ แ� ข็งแกร่่ งและกา ลงทุุ นโ ยตร งจา กต่่ างปร ะเ ศที่ � เพ่ม� ข้น� ใน ะยะยาว การปฏิิ รู อย่างต่่ อเนือ� งและกา กลับมาฟื้ น� ตัั วของรา ย จ่่ ายด้้ านทุุ นของภา คเอกชน ะเป็็ นกุญแจส �ำ คัญในกา รัั กษาเสถี ยรภ พกา เติิ บโ ของเศ ษฐกิิ จอิิ นเดีี ย ปัั จจุ บันมีีสััญญาณที่่ ชี� ล่� วงหน้้ า่า ะเกิ การฟื้้ น� ตัั วของรา ยจ่่ ายด้้ านทุุ นของภา คเอกชนในอุตส หกรร มต่่ างๆ เช่น ปูู นซีี เมนต์์ อั งหาริิ ม รัั พย์ในกลุ่มที่ อ� ยู่อาศัยและกลุ่มพาณิิ ชยกรร ม เครื่ อ� งจัั ก อุตส หกรร ม และอิเล็กทร อนิก์ อย่างไรก็็ ตา ม เรา ไม่เชือ� ว่าจีี น ะถูู กทำ�ำ ให้หายไ เนือ� งจา กกา โยกย้้ ยห่วงโซ่่ อุปท น แต่่ เรา เห็นว่ากา เข้้ าถึงแหล่งผลิิ ตที่่ เ� ป็็ นมิตรปร ะเ ศและกา ใช้แหล่ง รััพยากรที่่ อ� ยู่ใกล้้ จะสร้ งโอกา ได้้ กว้้ งไกลข้น� �ำ หรัั บผู้้ �ผลิิ และซััพพลาย เออร์์ ใน ลา เกิ ใหม่บางปร ะเ ศ ทั้ ง� นี � ปร ะเด็็ นที่ ค� วรต ะหนักก็คือการมีี แนวโน้มที่ � ะเพ่ม� แ งกดดั นด้้ านเงินเฟ้้ อให้้ั บผู้้ บ� ริิ โ คทั่ ว� โลก
ปีี 2023 แน่นอนว่าเป็็ นปีี ที่ ย� ากล�ำ บาก ความเชือ� มัน� ใน ลาดหุ้ น� จีี นยังคง กต่ �ำ� เนือ� งจา กกา เติิ บโตท งเศ ษฐกิิ จต่ ำ�ำ� กว่าคา มาตรกากะตุ้น� เศ ษฐกิิ จที่่ น้� อยกว่า ะดัั บความคา หวัง และความอ่อนแออย่างต่่ อเนือ� ง ในภา คอั งหาริิ ม รัั พย์ โ ยในเดืื อนตุุ ลาคม รัั บาลปร ะกาศว่า ะออก พันธบัตร รัั บาลรุ่่ นพิเศษเพ่ม� เติิ มอีกมูลค่า 1 ล้้ นล้้ นหยวนในไตร มา 4 ปีี 2023 ซึ่ ง� การด �ำ เนินกา ครั้ ง� �ำ คัญนีเ� ป็็ นการส ะท้้ อนถึึ งล�ำ ดัั บความ �ำ คัญที่ �รัั บาลต้้ องการมุ่่ งรัั กษากา เติิ บโ ให้้ คม วามมัน� คงในปีี 2024 อย่างไรก็็ ตา ม เมือ� ดูู การต อบ นองของ ลาดที่่ ค่� อนข้้ งน้อยต่่ อมาตร กา ก ะตุ้ น� เศ ษฐกิิ ครั้ ง� ที่ �่ านๆ มา การมุ่่ งเน้นจึึ งเปลี่ ย� นไปที่่ � “ ลก ะ บของ การผ่ อนคลายขนานใหญ่อีก อบ” อย่างไรก็็ ตา ม ยังมีีสััญญา เชิงบวก อยู่่ บ� งหากดูู กา เปรี ยบเทีี ยบแบบไตร มาสต่่ อไตร มา โ ย GDP ไตร มา 3/2023 ขยายตัั ว 1.3% สูู งกว่า 1% ซึ่ ง� เป็็นตััวเลขคากาณ์์ ลผลิิตภค อุตส หกรร มเพ่ม� ข้น� 4.5% ในเดืื อนกันยายน 2023 เมือ� เทีี ยบกับปีี ก่อน
Made with FlippingBook - Share PDF online