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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 10 MARS 2022
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Entreprises cotées
◆ Les entreprises cotées ont dégagé plus de 251 milliards de DH de chiffres d’affaires en 2021. ◆ Seul le secteur des télécoms affiche des revenus en baisse. Net redressement des revenus en 2021
industrielles (+16,1%), portée essentiellement par l’orien- tation favorable de l’activité des distributeurs d’hydrocar- bures, la reprise de l’activité du secteur de la construction et les bonnes performances commerciales de Managem (+93,7%). Il s’agit en outre de la hausse de +5,6% du PNB des finan- cières à 17,4 Mds de DH, liée principalement à la bonne tenue des réalisations d’Atti- jariwafa bank au T4-2021 et de BCP, ainsi que de la pro- gression de +4,7% des assu- rances & courtage à 4,5 Mds de DH due à la bonne perfor- mance d’AtlantaSanad. Dette nette Au volet bilanciel, la dette nette des valeurs cotées (hors financières) s’allège de 12,1% à 52,9 Mds de DH à fin 2021. Par contributeur, l’opérateur historique polarise 27% de l’encours global, suivi par les immobilières avec 17%, Taqa Morocco (13%) et des opéra- teurs BTP avec 11%. En ce début d’année 2022, les cours des principales matières premières sur les- quelles le marché actions est exposé poursuivent leur ten- dance haussière. A l’origine, les perturbations des chaînes logistiques à l’échelle mon- diale et les conséquences du conflit entre les pays occiden- taux et la Russie. Cette situa- tion profite particulièrement aux minières et aux industriels locaux. Ces derniers bénéfi- cieraient d’un gain de PDM considérable face aux impor- tations. ◆
De leur côté, les financières affichent un PNB de 68,9 Mds de DH, provenant principale- ment de BCP, suite à la pro- gression de 6,8% de sa marge
d’intérêt et de 5% de sa marge sur commissions, tirée essentiellement par la banque au Maroc et les filiales métiers, fait remar- quer le document, ajou- tant que Bank Of Africa et Attijariwafa bank ont
Les revenus des entreprises cotées dépassent en 2021 leur niveau d'avant- crise sanitaire.
contribué fortement également à cette évolution, en enregis- trant des hausses respectives du PNB de l’ordre de 547 MDH et 522 MDH. Le chiffre d’affaires du secteur assurances & courtage s'élève à 20,5 Mds de DH, profitant de la bonne tenue de l’activité Vie (+15,9%) observée chez l'en- semble des opérateurs cotés et la progression de 5,5% de la branche non-Vie à 12,8 Mds de DH, provenant principale- ment de Saham Assurance. Les principaux contributeurs à la progression du CA en 2021 sont les matériaux de construction (+4,89 Mds de DH), suivis du secteur gazier (+4,07 Mds de DH) et de l’in- dustrie minière (+ 2,56 Mds de DH). A l’inverse, les télécoms plombent l’évolution des reve- nus cumulés à hauteur de -979 MDH, compte tenu de la mau- vaise orientation des revenus Mobile au Maroc. Managem vedette du T4 Au seul quatrième trimestre 2021, les revenus de la cote boursière s’apprécient de 12,4% en glissement annuel à 66 Mds de DH, recouvrant la bonne dynamique des valeurs
notamment de TGCC (+61,7% à 3,7 Mds de DH), Sonasid (+42,5% à 4,5 Mds de DH) et LafargeHolcim Maroc (+4% à 8,2 Mds de DH), explique BKGR dans son rapport «Earning» au titre du quatrième trimestre 2021. Il s’agit égale- ment de la bonne tenue des opérateurs gaziers, essentiel- lement TotalEnergies (+45,9% à 12,9 Mds de DH) qui a profité de la hausse des écoulements de gaz dans un contexte de reprise graduelle des cafés, hôtels et restaurants (CHR) et du redémarrage de l’activité des industriels ainsi qu’à un effet prix favorable induit par la flambée des cours du pétrole brut. Dans le secteur minier, Managem a vu ses revenus grimper de 57,1% à 7,4 Mds de DH, suite essentiellement à la commercialisation de l’or de la mine de Tri-k, qui a atteint son rythme de croisière en contribuant à hauteur de 38% du chiffre d’affaires ainsi que la consolidation de la produc- tion du cuivre.
A près une période difficile marquée par la crise sani- taire et les consé- quences qui s'en sont suivies, les entreprises cotées commencent à sortir la tête de l’eau. Elles ont amé- lioré progressivement leurs revenus, affichant une hausse de 9,5% à 251,6 milliards de DH en 2021. Selon l’analyse de BMCE Capital Global Research, cette performance est attribuable à un rebond de l'activité des industries (+12,2%) combi- née à une hausse du produit net bancaire des financières (+3,7%), ainsi qu'à l’améliora- tion des primes émises brutes du secteur assurances & cour- tage (+9,1%). Dans le détail, les sociétés industrielles affichent un chiffre d’affaires de 162,2 Mds de DH, grâce principale- ment à une appréciation des ventes du secteur des maté- riaux de construction, à l'instar Par Y. Seddik
Les princi- paux contri- buteurs à la progression du CA en 2021 sont les matériaux de construction, suivis du sec- teur gazier et de l’industrie minière.
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