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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 14 JUILLET 2022
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Sociétés cotées
◆ Première foncière cotée, Immorente a depuis parcouru pas mal de chemin dans son itinéraire boursier. Le témoignage de Khalil Mengad, son Directeur général. ◆ Lamiae Derraji, Principal Banker chez la BERD, déroule sa checklist pour une IPO et un parcours boursier sans embûches. Comment réussir son parcours boursier I mmorente a été intro- duite en 2018 avec des capitaux propres de 100 MDH seulement. La société a pu lever en croissance», explique Khalil Mengad, Directeur général de Immorente Invest. problème à ne pas délivrer une année. Toutes les entre- prises peuvent passer par des années ‘sans’. Par contre, il ne faut pas laisser le flou dans la tête des investisseurs. Le réflexe d'un investisseur qui ne comprend pas, c'est de se retirer» , explique-t-il. Par A. Hlimi
importants. D'ailleurs, sur les 12 dernières années, le marché boursier a enregistré en moyenne une introduction en Bourse chaque année contre une moyenne de 7 augmentations de capital par an. Rien que sur les 5 der- nières années, 5 émetteurs ont réalisé «plusieurs» augmenta- tions de capital et 10 en ont fait au moins une. Les facteurs clés de succès vus par la BERD Khalil Mengad intervenait à l'occasion d'une rencontre organisée par la Bourse de Casablanca et la BERD sur les opportunités de finance- ment à travers le marché des capitaux. Pour Lamiae Derraji, de la BERD, les facteurs clés du succès pour une entreprise cotée sont au nombre de 4 : une vision commerciale claire à long terme, une histoire convaincante, un manage- ment de qualité et une fiabilité, notamment à travers la capa- cité à tenir ses promesses. Quant aux entreprises qui sou- haitent aller en Bourse, la res- ponsable déroule une check- list à respecter : La santé financière, un secteur attractif, un business model et une stra- tégie en béton, la qualité du management, être aux stan- dards en matière de reporting ou encore la transparence. Pour Lamiae Derraji, réussir son IPO nécessite la mise en place d'une équipe exclusi- vement dédiée à ce projet au sein de l'entreprise. ◆
Selon lui, il y a des conseils qui s'appliquent à toute entreprise pour avoir un bon parcours boursier : «Le premier facteur clé est d'avoir un business model éprouvé et expérimen- té. Il faut surtout l'expliquer, le réduire à son aisance et en garder les messages clés pour s'adresser à un public d'inves- tisseurs constitué aussi bien de personnes physiques que d'institutionnels. Le message doit tenir en quelques phrases pour l'imprimer dans l'esprit des investisseurs». «Le deuxième facteur clé, c'est la transparence», pour- suit le Directeur général de la première foncière cotée en Bourse. «Il faut communiquer quand ça va bien et quand ça va mal. Il faut communi- quer sur les risques et les opportunités. Il n'y a aucun
une fois 400 millions, mul- tipliant ainsi sa taille par 5 au lendemain de l'IPO. Une prouesse loin d'être évidente à l'époque. «Nous avions à peine 7 ans d'existence, nos capi- taux propres et notre résultat net n'avaient pas atteint un montant élevé, même si l’on créait beaucoup de cash. Sur le papier, on présentait des contraintes, du moins selon le référentiel classique des IPO. Pourtant, nous l’avons fait. En 2020, nous avons encore levé 400 MDH et je ne trahis pas une information confiden- tielle en disant que nous allons encore revenir en Bourse pour de nouvelles augmentations de capital et financer notre
Et d'ajouter que les entreprises ne doivent pas communiquer uniquement dans les périodes de croissance. Marteler l'histoire Un autre facteur clé de réus- site est d'expliquer au marché l'Equity story de l'entreprise : «qui sommes-nous, quelle est notre gouvernance, etc». Là aussi, la consigne est claire : être transparent et concis. Immorente a donc quintuplé sa taille à l'IPO, puis a levé 400 MDH deux ans plus tard de manière beaucoup plus simple. Selon lui, cette facilité à revenir sur le marché s'ex- plique aussi par la recherche
Les entre- prises ne doivent pas communi-
quer unique- ment dans les
périodes de croissance.
des investisseurs de papier frais et de qualité, et par l'Equity story d'Im- morennte. La facilité vient également des nouvelles règles régissant les opéra- tions financières édictées par l'AMMC, qui a introduit dans sa dernière circulaire sur l'information finan-
La Bourse de Casablanca et la BERD font la pro- motion des finan- cements à travers le marché des capi- taux.
cière la notion de document de référence permettant aux émetteurs de produire rapi- dement des notes d'informa- tion lorsqu'ils veulent réaliser des augmentations de capi- tal, avec des gains de temps
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