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FINANCES NEWS HEBDO / JEUDI 27 & VENDREDI 28 JUIN 2024
BOURSE & FINANCES
Marché obligataire
sont également liées aux décisions de la Banque centrale en matière de politique monétaire. Un resserrement de cette politique pourrait entraîner une hausse des taux obligataires, tandis qu'un assouplissement pourrait les faire bais- ser. D'autres facteurs, tels que l'inflation, la croissance économique et les condi- tions du marché international, jouent également un rôle important dans l'évo- lution des taux. En somme, le marché des taux devrait connaître une relative stabilité au troisième trimestre 2024, grâce aux mesures fiscales de la LF-24 et à une gestion prudente de la dette publique. En revanche, la hausse de la dette extérieure (avec une sortie à l’inter- national confirmée par Nadia Fettah), les décisions de politique monétaire et les conditions économiques globales restent des éléments clés à surveiller. Les investisseurs doivent donc rester attentifs à ces évolutions, adapter leurs stratégies en conséquence et éviter les dérapages des taux. ◆
Vers une stabilité des taux au 3 ème trimestre
Les recettes fiscales générées à fin mai ont largement contribué à la maîtrise de l'offre en bons du Trésor. La stratégie d’endettement du Trésor permet d’alléger la pression sur le marché intérieur et de maîtriser le coût de la dette.
Par Y. Seddik M
algré une diminution récente des placements de l'État sur le mar- ché monétaire, laissant entrevoir un resserre- ment de sa trésorerie, l'offre en bons du Trésor devrait rester sous contrôle au troisième tri- mestre 2024, selon plu- sieurs analystes. Cette
les finances publiques. Ces réformes ont généré près de 4 milliards de dirhams de recettes supplémentaires pour l'État à fin mai 2024. Cette performance est attri- buable à une meilleure réalisation de l'IS, qui a atteint 47% contre 39% à la même période en 2023, ainsi qu'à une augmen- tation de la TVA intérieure, dont le taux de réalisation est passé de 42% à 49%. Malgré la réduction des placements de l'État sur le marché monétaire, ses besoins de financement restent impor- tants. Le besoin de financement brut du Trésor pour le reste de l'année 2024 est estimé à 92 Mds de DH. Ce chiffre englobe le reliquat de financement du déficit budgétaire et les arriérés du Trésor (44,3 Mds de DH), ainsi que les tombées du Trésor restantes à fin 2024 (47,9 Mds de DH). Notons qu’une nouvelle rallonge budgétaire de 14 Mds de DH a été auto- risée il y a quelques semaines pour sou- tenir les entreprises publiques face aux fluctuations des matières premières et couvrir les dépenses du dialogue social, et qui s’ajoute aux besoins annuels de financements du Trésor. Évolution de la dette publique Par ailleurs, l'évolution de la dette du Trésor est un autre aspect crucial à considérer. Les prévisions indiquent que le ratio d'endettement devrait se stabi- liser autour de 70% en 2024, avec une dette totale atteignant 1.086 Mds de DH contre 1.024 Mds de DH en 2023. Cette hausse est principalement due à l'augmentation de la dette extérieure, qui devrait passer de 264 Mds de DH en 2023 à 315 Mds de DH en 2024. Il faut dire que le Trésor opte pour une straté-
gie de financement axée sur la diversifi- cation, en privilégiant de plus en plus les financements extérieurs. Cette approche vise à alléger la pression sur le marché intérieur et à maîtriser le coût de la dette. Les perspectives des taux obligataires
anticipation repose en grande partie sur les retombées positives des mesures fis- cales introduites par la Loi de Finances 2024, qui ont considérablement amélioré les recettes de l'État. Durant cette dernière séance d’adjudi- cation du mois de juin, le Trésor s’est orienté vers le segment CMT et a sous- crit 1,9 milliard de dirhams. La levée totale du mois atteint 7,4 milliards de dirhams, soit un taux de réalisation des besoins annoncés de 73%. Ainsi, et tenant compte d’une demande modé- rée en BDT, le taux de satisfaction du mois ressort à 53%. Cette séance a été marquée par une légère hausse des taux de rendement primaires des maturités concernées par la levée, ne dépassant pas +2 pbs pour la maturité 13 semaines. Sur la courbe secondaire, une légère tendance baissière a été enregistrée, avec des variations de -1pb. Impact des mesures fiscales Les mesures fiscales mises en œuvre dans le cadre de la LF-2024, notamment la réforme de l'impôt sur les sociétés (IS) en 2023 et la refonte en profondeur de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) en 2024, ont eu un impact significatif sur
COMMUNIQUÉ
Casablanca, le 28 juin 2024
AXA CREDIT
Société Anonyme au capital de 221.916.300 de dirhams Siège social : 120-122 Avenue Hassan II - CASABLANCA RC N° 22 829 / IF : 108 48 66
L’Assemblée Générale Mixte des actionnaires de «AXA Crédit» s’est réunie le 26 juin 2024 à 10 heures au siège social de la société.
L’Assemblée Générale a approuvé les comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2023 et les résolutions qui lui ont été soumises.
Les Etats de synthèse de «AXA Crédit» au titre de l’exercice 2023 ont été certifiés par les Commissaires Aux Comptes et publiés préalablement à la tenue de l’AGM dans le journal d’annonces légales «FINANCES NEWS».
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