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JEUDI 24 OCTOBRE 2024 / FINANCES NEWS HEBDO
BOURSE & FINANCES
Sociétés cotées
révisée à la baisse par rapport aux premières estimations (+13,7%). Sur le marché boursier, les pers- pectives pour 2024 s'annoncent attractives pour les investisseurs. BKGR prévoit un Price Earnings Ratio (PER) de 20,9x pour les 40 principales valeurs suivies par le cabinet, principalement en rai- son de la hausse attendue des cours boursiers et des bénéfices. Toutefois, le PER global du mar- ché devrait rester plus compétitif, autour de 18,5x. En 2025, une correction est anti- cipée avec une baisse du PER à 17,1x, soit un niveau inférieur à la moyenne observée au cours des cinq dernières années. Cette diminution ouvrirait la voie à des opportunités d’investissement intéressantes, notamment pour ceux qui recherchent des valeurs sous-évaluées, prêtes à tirer parti d’un cycle de croissance renou- velé. Perspectives 2025 : une accé- lération de la dynamique L'année 2025 devrait marquer une nouvelle étape dans la reprise éco- nomique, avec une progression de +7% de l'activité commerciale, pour atteindre 294,2 Mds de DH. Le secteur industriel, particuliè- rement dynamique, devrait enre- gistrer une croissance de +7,6%, tandis que le secteur financier ver- rait son produit net bancaire (PNB) augmenter de +5,2% à 71,6 Mds de DH. La capacité bénéficiaire des entreprises devrait également poursuivre sa progression, avec une hausse de +8,4% à 36 Mds de DH. Cette performance solide résulte des efforts de rationalisa- tion des coûts et de l'amélioration continue des marges, permettant aux entreprises de renforcer leur résilience face aux aléas écono- miques externes. Au final, pour les investisseurs, les niveaux actuels de valorisation laissent entrevoir des opportunités intéressantes, notamment à par- tir de 2025, avec une correction des multiples boursiers qui pour- rait favoriser une nouvelle phase d’investissement sur le marché des actions. ◆
Des prévisions optimistes pour 2024-2025
BMCE Capital Global Research (BKGR) vient de dévoiler ses prévisions financières pour les entreprises cotées en 2024-2025, et les perspectives s'annoncent prometteuses. Détails.
Par Y. Seddik
Les prévisions de BKGR pour 2024 et 2025 sont largement positives, soutenues par une reprise économique qui semble se consolider.
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elon les analystes de BKGR, une dynamique positive se profile avec une hausse attendue de l'activité commerciale, une amélioration des marges opérationnelles et une capacité bénéficiaire au plus haut niveau depuis dix ans en 2024. Ces prévisions s'inscrivent dans un contexte de reprise écono- mique post-pandémique et d'atté- nuation progressive des pressions inflationnistes. Pour l'année 2024, BKGR pré- voit une croissance de +5,9% du chiffre d'affaires des sociétés cotées, atteignant 275 milliards de DH. Cette reprise devrait bénéfi- cier à tous les secteurs, avec des hausses attendues de +6,1% pour les entreprises financières, +5,7% pour les industries, et +6,5% pour les compagnies d’assurances. Ce regain d’activité reflète une sta- bilisation des conditions macroé-
conomiques, aussi bien au niveau national qu'international, permet- tant aux entreprises marocaines de consolider leur position après une période d’incertitudes prolon- gées. Les entreprises semblent profi- ter d'un contexte économique plus stable, où la confiance des consommateurs et des investis- seurs se rétablit progressivement. Cela dit, il convient de garder à l’esprit que cette reprise pourrait être influencée par des facteurs externes, tels que l'évolution de la conjoncture géopolitique et les politiques monétaires adoptées par les grandes économies. Capacité bénéficiaire au plus haut depuis en 2024 Sur le plan de la rentabilité, les marges des entreprises cotées devraient connaître une amélio-
ration modérée. BKGR estime une progression de 0,5 point des marges opérationnelles, qui atteindraient ainsi 17,5% en 2024. Cette hausse serait en partie due à une légère baisse des prix des matières premières et des coûts énergétiques, consécutive à la détente des pressions inflation- nistes. L’un des aspects les plus frap- pants du rapport de BKGR est la prévision d'une augmentation de +13,4% des bénéfices des socié- tés cotées, pour atteindre 33,2 Mds de DH en 2024. Ce chiffre représenterait le plus haut niveau de capacité bénéficiaire enregistré au cours des dix dernières années, un indicateur clé de la résilience des entreprises cotées dans un environnement encore marqué par certaines incertitudes. Pourtant, cette prévision a été légèrement
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