BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 24 AVRIL 2025
appelle néanmoins à la prudence. Les risques exogènes restent nombreux : persistance des ten- sions commerciales, incertitudes géopolitiques, durcissement éventuel des conditions de cré- dit au niveau mondial, ou encore ralentissement de la croissance dans les pays partenaires. Autant de facteurs qui peuvent rapide- ment peser sur la liquidité et la valorisation des actifs. Mais pour l’heure, les signaux sont positifs. Le Maroc, qui mène une stra- tégie volontariste d’attractivité financière, s’offre une respiration bienvenue dans un environnement globalement tendu. «La vigueur des encours OPCVM au premier trimestre 2025 traduit une matu- rité croissante du marché maro- cain et une confiance des inves- tisseurs dans les fondamentaux locaux» , explique un gestionnaire. Elle envoie aussi un message clair, selon lui : malgré les turbulences extérieures, les capitaux maro- cains font preuve de discernement et misent sur le long terme. ◆
Les chiffres révèlent une croissance de 11,5% depuis le début de l’année, ce qui témoigne d’un maintien d'un appétit significatif pour les OPCVM.
Marché des capitaux Les OPCVM maintiennent le cap malgré les incertitudes L Dans un contexte économique marqué par une recrudescence des tensions commerciales à l’échelle mondiale, les marchés financiers marocains affichent une solide résilience. Par A. Hlimi
AMSM
Mohamed Filali élu président de l’Association marocaine des salles des marchés
a guerre commerciale, bien que source de volatilité pour la place boursière, semble n’avoir que peu entamé le moral des investisseurs institutionnels. Un constat qui se traduit clairement dans l’évo- lution récente des encours des Organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM). Les dernières données dispo- nibles, celles du 11 avril 2025, montrent que les encours glo- baux des gestionnaires d'actifs marocains se sont établis à 728 milliards de dirhams, en progres- sion de 15 milliards de dirhams sur une seule semaine, selon l'ASFIM, l'Association qui regroupe les professionnels du secteur. Mieux encore, les chiffres révèlent une croissance de 11,5% depuis le début de l’année, ce qui témoigne d’un maintien d'un appétit significatif pour les OPCVM dans un environnement pourtant peu propice à la prise de risque. Cette performance remarquable trouve son origine dans une
conjonction de deux effets : effet de collecte et effet de perfor- mance. Autrement dit, les inves- tisseurs continuent d’injecter des capitaux dans ces véhicules, tout en bénéficiant de la valorisation positive des actifs sous gestion. Toutes les catégories d’OPCVM sont concernées, signe que le mouvement est profond et trans- versal. Ce sont principalement les inves- tisseurs institutionnels - compa- gnies d’assurances, caisses de retraite, mutuelles et banques - qui alimentent cette dynamique. Contrairement à l’image d’acteurs prudents souvent accolée à ces profils, ils font aujourd’hui preuve d’un positionnement offensif mais maîtrisé, intégrant les arbi- trages de portefeuille dans une logique de moyen à long terme. Ils trouvent dans les OPCVM une réponse adaptée à la recherche de rendement dans un univers de taux modérément bas et d’oppor- tunités actions sélectives. L’intérêt
ne se limite pas aux fonds moné- taires ou obligataires, tradition- nellement plébiscités en période d’incertitude. On observe égale- ment une bonne tenue des fonds actions et diversifiés, portés par l’amélioration de certains fonda- mentaux économiques au Maroc, la détente monétaire orchestrée par Bank Al-Maghrib et l’anticipa- tion d’une normalisation progres- sive des relations commerciales à l’international. La récente reprise du marché boursier, qui a engrangé 7% de gains en une semaine, donne rai- son à ces stratégies opportunistes où les décrochages sont achetés. Même chose du côté du marché obligataire qui ne connaît pas de pression, surtout que l'Etat vient de dévoiler des besoins en forte baisse pour le mois d'avril, de quoi maintenir les rendements exigés à des niveaux bas. Pour les professionnels de la ges- tion, si cette hausse des encours reflète un certain optimisme, elle
L ' Association marocaine des salles des marchés (AMSM) a tenu son Assemblée générale élective le jeudi 17 avril 2025, marquée par l’élection à l’unanimité de Mohamed Filali, responsable Marchés des capitaux Maroc d’Attijariwafa bank, à la prési- dence du Conseil d’adminis- tration. Créée en 2018, l’AMSM est une association profession- nelle indépendante et à but non lucratif, rassemblant les principaux opérateurs du mar- ché des capitaux au Maroc. Elle regroupe 12 institutions membres et près de 200 pro- fessionnels évoluant dans les différents métiers de la finance de marché. ◆
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