FCP INSTIOBLIGATIONS Géré par CIH Capital Management
Classification : Obligations Moyen et Long Terme Politique d'affectation des résultats : Capitalisation.
RAPPORT GENERAL DU COMMISSAIRE AUX COMPTES EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2025
Opinion Conformément à la mission qui nous a été confiée par la société de gestion du Fonds Commun de Placement (FCP) «INSTIOBLIGATIONS», nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints du FCP, comprenant le bilan au 31 décembre 2025, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion pour l’exercice clos à cette date, ainsi que l’état des informations complémentaires (ETIC). Ces états de synthèse font ressortir un actif net de 245 623 132,49 MAD y compris un bénéfice à affecter de 7 491 344,02 MAD. Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Fonds Commun de Placement « INSTIOBLIGATIONS » au 31 décembre 2025 conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc. Fondement de l’opinion Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l’auditeur pour l’audit des états de synthèse » du présent rapport. Nous sommes indépendants du FCP et de son établissement de gestion conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états de synthèse et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit. Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance à l’égard des états de synthèse La direction de l’établissement de gestion du FCP « INSTIOBLIGATIONS » est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états de synthèse, conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc, ainsi que du contrôle interne qu'elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d'états de synthèse exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.
Lors de la préparation des états de synthèse, c’est à la direction de l’établissement de gestion du FCP qu’il incombe d’évaluer la capacité du FCP à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la continuité de l’ex- ploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction de l’établissement de gestion du FCP a l’intention de liquider le FCP ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s’offre à elle. Il incombe aux responsables de la gouvernance de l’établissement de gestion de surveiller le processus d’information financière du FCP. Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états de synthèse Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états de synthèse pris dans leur ensemble sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, et de délivrer un rapport de l’auditeur contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états de synthèse prennent en se fondant sur ceux-ci. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique tout au long de cet audit. En outre : • nous identifions et évaluons les risques que les états de synthèse comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; • nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l’audit afin de concevoir des procédures
d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du FCP ; • nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction de l’établissement de gestion du FCP, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ; • nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l’utilisation par la direction de l’établissement de gestion du FCP du principe comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du FCP à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états de synthèse au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener le FCP à cesser son exploitation ; • nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états de synthèse, y compris les informations fournies dans l’ETIC, et apprécions si les états de synthèse représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière propre
à donner une image fidèle. Casablanca, le 26 mars 2026
Le Commissaire aux Comptes
BILAN ACTIF
BILAN PASSIF
ETAT DES SOLDES DE GESTION
Exercice clos le : 31/12/2025
Exercice clos le : 31/12/2025
Exercice clos le : 31/12/2025
ACTIF
31/12/2025
31/12/2024
31/12/2025 148 370 967,32 681 901,03 148 578 149,73
31/12/2024 674 839,34 696 582,68
PASSIF
DESIGNATIONS
31/12/2025 986 262,80 871 793,37 2 292 826,89 1 309 492,58
31/12/2024 25 914,91 8 926,35 8 695,24 44 020,45
VARIATIONS A-B
IMMOBILISATIONS CORPORELLES NETTES (A) TERRAINS CONSTRUCTIONS AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES AMORTISSEMENTS PROVISIONS IMMOBILISATIONS FINANCIERES (B) IMMOBILISATIONS FINANCIERES PORTEFEUILLE TITRES ACHETEUR (C)
CAPITAL (A)
FAVORABLES 960 347,89 862 867,02 2 284 131,65 1 265 472,13
DEFAVORABLES
RESULTAT SUR OPERATIONS FINANCIERES RESULTAT NET DE L EXERCICE RESULTAT A AFFECTER (A) PRODUITS CAPITALISES (B) Commissions de souscriptions et de rachats
CAPITAL EN DEBUT D'EXERCICE EMISSIONS ET RACHATS
130,31
COMMISSIONS DE SOUSCRIPTIONS & DE RACHATS VARIATIONS DES DIFFERENCES D'ESTIMATIONS FRAIS DE NEGOCIATION PLUS ET MOINS VALUES REALISEES REPORT A NOUVEAU (B) REPORT A NOUVEAU (B) COMPTES DE REGULARISATION (C) COMPTES DE REGULARISATION (C) RESULTAT EN INSTANCE D'AFFECTATION (D) RESULTAT EN INSTANCE D'AFFECTATION (D) RESULTAT DE L 'EXERCICE A AFFECTER (E) RESULTAT DE L 'EXERCICE A AFFECTER (E) OPERATIONS DE CESSION SUR VALEURS MOBILIERES OPERATIONS DE CESSION SUR VALEURS MOBILIERES OPERATIONS DE CESSION TEMPORAIRE DE TITRES OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES OPERATEURS CREDITEURS (G) OPERATEURS CREDITEURS SUR CONTRATS A TERME AUTRES OPERATEURS CREDITEURS ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS (H) ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS (H) CREDITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (I) SOUSCRIPTIONS A PAYER ACHAT A REGLEMENT DIFFERE
-887 742,91
1 633,55
-1 340,53
-23 507,20
TOTAL I = A+B
0
0
0,00 0,00
0,00 0,00
149 802 832,59
647 903,49
Plus Values réalisées
943,84
1 793,52
849,68
Augmentation des différences d'estimations Augmentation des différences de change CHARGES CAPITALISEES (C)
1 308 548,74 2 200 209,57 0
42 226,93 39 125,62 0 25 300,72 13 824,90
1 266 321,81
ACTIONS OBLIGATIONS TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES TITRES D'OPCVM AUTRES OPERATIONS SUR TITRES AUTRES TITRES OPERATEURS DEBITEURS (D) COUPONS A RECEVOIR VENTES A REGLEMENTS DIFFERE BON DE TRESOR
2 161 083,95
0,00 2 292 826,89 2 292 826,89 150 663 794,21
0,00 8 695,24 8 695,24 683 534,58
TOTAL I = ACTIF NET = A+B+C+D+E
748 350,00
0,00
Moins Values réalisées
2 284,37
23 016,35
0,00 0,00 0,00
122 918 999,36 26 135 483,23
647 903,49
Diminution des différences d'estimations
2 197 925,20
2 184 100,30
OPERATIONS D ACQUISITION ET CESSION TEMP DE TITRES
0,00
Frais de négociation
0 0
0 0
Diminution des différences de change RESULTAT CAPITALISE (D) =(B)-(C) RESULTAT GLOBAL (E)=(A)+(D) AUTRES VARIATIONS DE L'ACTIF NET (F)
0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00
-890 716,99 1 402 109,90 148 578 149,73 148 578 149,73
4 894,83 13 590,07 130,31 398 701,39 398 571,08 669 814,20 683 534,58 0
895 611,82
0,00
1 388 519,83 148 578 019,42 148 179 448,34 398 571,08 13 720,38 149 980 259,63 VARIATION FAVORABLES
0,00
0,00
OPERATEURS DEBITEURS SUR CONTRAT A TERME AUTRES OPERATEURS DEBITEURS ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS (E) ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS DEBITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (F) PERSONNEL AUTRES DEBITEURS COMPTES DE REGULARISATION ACTIF INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME(G) INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME CONTRE VALEUR POSITION DE CHANGE(H) TOTAL II = C+D+E+F+G+H COMPTES FINANCIERS - ACTIF (I)
Souscriptions (y compris comptes de regul des revenus) Rachats (y compris comptes de regul des revenus)
0,00
0,00
0 0
41 245,65
1 340,59
Distribution des bénéfices (Exercice antérieur) ACTIF NET AU DEBUT DE L'EXERCICE(G) ACTIF NET EN FIN D'EXERCICE=(E)+/-(F)+(G)
683 534,58 150 663 794,21
PERSONNEL ORGANISMES SOCIAUX ETAT AUTRES CREDITEURS
0,00
12 741,58 28 504,07
1 215,25 125,34
Tableau d’analyse de la valeur liquidative
DESIGNATION
31/12/2025
31/12/2024
DEFAVORABLES
Ventilation des revenus du portefeuille par catégorie TABLEAU D’ANALYSE DES REVENUS SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - PASSIF TOTAL III = L COMPTES DE REGULARISATION PASSIF INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME (J) INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TER POSITION DE CHANGE (K) POSITION DE CHANGE TOTAL II = F+G+H+I+J+K COMPTES FINANCIERS - PASSIF (L) EMPRUNTS A TERME BANQUES (SOLDES CREDITEURS) TOTAL GENERAL = I+II+III
149 802 832,59 902 207,27
647 903,49 36 971,68
Valeur liquidative de clôture
1 265,21
1 292,13
26,92
Résultat à affecter (A) Actif net de clôture (B)
2 292 826,89 150 663 794,21
8 695,24
2 284 131,65
41 245,65 0,00
1 340,59 0,00
DEPOTS A TERME (2 ANS ET PLUS) DEPOTS A TERME (INFERIEURS A 2 ANS ) DEPOTS A VUE REMUNERES BANQUES ( SOLDES DEBITEURS ) SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - ACTIF
683 534,58
149 980 259,63
Nombre d’actions ou de parts (C)
119 082,00
529,00 1 292,13 1 275,69
118 553,00
902 207,27
36 971,68
0,00
0,00
Valeur liquidative unitaire de clôture (B / C)
1 265,21 1 245,96
26,92 29,73
TOTAL III = I TOTAL GENERAL = I+II+III
902 207,27 150 705 039,86
36 971,68 684 875,17
0,00
0,00 684 875,17
Dont part capital (B - A) / C Dont part revenu (A / C)
150 705 039,86
19,25
16,44
2,82
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES
DETAILS DES PLUS-OU-MOINS VALUES REALISEES
Exercice clos le : 31/12/2025
Exercice clos le : 31/12/2025 DETAIL DES REVENUS 31/12/2025 31/12/2024
Exercice clos le : 31/12/2025
EXERCICE
EXERCICE PRECEDENT
PORTEFEUILLE DE CLOTURE
COUPON COURU
X
NATURE
31/12/2025 988 275,80
31/12/2024 26 753,30
PLUS VALUES
MOINS VALUES
PLUS VALUES
MOINS VALUES
Catégories de TITRES
31/12/2025
31/12/2024
PORTEFEUILLE TITRES
Produits sur opérations financières (A)
ACTIONS
0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
ACTIONS
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Produits sur actions Produits sur obligations
ACTIONS COTEES ACTIONS NON COTEES OBLIGATIONS OBLIGATIONS ORDINAIRES TCN BILLETS DE TRESORERIE CERTIFICATS DE DEPOT
ACTIONS COTEES
0,00 0,00
0,00 0,00
ACTIONS NON COTEES OBLIGATIONS OBLIGATIONS ORDINAIRES
Produits sur titres de créances négociables
Produits sur titres OPCVM Produits sur BDT
OBLIGATIONS CONVERTIBLES EN ACTIONS OBLIGATIONS AVEC BON DE SOUSCRIPTION D'ACTIONS
0,00 0,00
799 889,85 188 385,95
26 753,30
OBLIGATIONS CONVERTIBLES EN ACTIONS
Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titre
0,00
OBLIGATIONS AVEC BON DE SOUSCRIPTION D'ACTIONS
0,00 122 918 999,36 122 918 999,36
BON DE TRESOR
648 959,49 799 889,85 26 753,30
Produits sur autres titres Produits sur opérations financières à terme Intérêts sur comptes courants à terme Intérêts sur comptes courants à vue Produits sur garanties données en espèces Autres produits sur opérations financières Charges sur opérations financières (B)
TITRES D'OPCVM ACTIONS SICAV BONS DU TRESOR BONS DU TRESOR AUTRES TITRES PARTS FCP AUTRES TITRES
BONS DE SOCIETES DE FINANCEMENT
BONS DU TRESOR
648 959,49
799 889,85
26 753,30 0,00
TCN
0,00 0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 943,84 943,84 0,00 0,00 943,84
0,00 0,00 2 284,37 2 284,37 0,00 0,00 2 284,37
0,00 0,00 1 793,52 1 793,52 0,00 0,00 1 793,52
0,00 0,00 25 300,72 25 300,72 0,00 0,00 25 300,72
BILLETS DE TRESORERIE CERTIFICATS DE DEPOT
0,00 0,00 0,00
BONS DE SOCIETES DE FINANCEMENT
TITRES D'OPCVM ACTIONS SICAV PARTS FCP AUTRES TITRES
748 350,00 748 350,00
0,00 2 013,00
0,00 838,39
TOTAL
0,00 0,00
0,00 0,00
0,00 0,00
RAPPEL DE L’ORIENTATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT Le FCP INSTIOBLIGATIONS ETAT a réalisé une performance de -2% contre +4.81% pour son indice de référence. INDICATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT SUIVIE Le FCP sera en permanence investi à hauteur de 100% de ses actifs, hors créances représentatives des opérations de pension qu'il effectue en tant que cessionnaire et liquidités, en valeurs de l'Etat, valeurs jouissant de la garantie de l'Etat et TCN émis par des banques. POLITIQUE DE PLACEMENT COMMENTAIRE SUR LES ACTIVITES DE L'EXERCICE MARCHE OBLIGATAIRE L’année 2025 s’est caractérisée par la baisse du taux directeur de 25 pbs à 2.25% sur le premier trimestre ainsi que par une levée à l’international en Euro d’un montant de 20 Mds MAD au mois de mars 2025 après deux ans d’absence. Dans ce contexte, les taux obligataires ont d’abord affiché des baisses allant de 44 pbs pour la maturité 02 ans à 62 pbs pour la maturité 30 ans sur les cinq premiers mois de l’année, pour ensuite enregistrer des hausses sur le reste de l’année de 8 pbs pour le 26w a 29 pbs pour la maturité 10 ans. Cette hausse s’explique par le retard du Trésor pour débloquer le montant alloué aux mécanismes innovants déjà budgétisé au niveau de la LF 2025. La demande en titres des investis- seurs a été soutenue sur la période et sur tous les segments de la courbe pour s’amoindrir au deuxième semestre sur le LT et se concentrer sur le segment MT. En perspective, on ressent un retour de pression sur les finances publiques, ce qui devra se traduire par la stabilité des taux obligataire voire une hausse. COMMENTAIRE DE GESTION Au cours de l’année 2024, les taux obligataires ont connu des corrections allant de 43 pbs pour le 13 W à 81 pbs pour la maturité 30 ans. Cette évolution est la résultante d’une demande accrue en titres des investisseurs principalement au niveau du segment MLT suite à la politique d’assouplissement appliquée par la banque centrale, ainsi qu’à la maitrise du trésor de ses finances publiques. L’année 2024 a connu une baisse de 50 pbs de taux directeur, qui est passé de 3% à 2,50%. Un taux qui prend en considération l’amélioration continue de l’inflation. Celle-ci s’est ralentie à 0,68% sur 12 mois glissants contre 3,41% en 2023, tel qu’il est indiqué par le HCP. Dans ce contexte, la performance annuelle ressort à 6.42% avec niveau de sensibilité de 4.94, arrêté au 27/12/2024.
Charges sur acquisition et cessions temp de titres Autres charges sur opérations financières de portefeuille Charges sur Operations Financieres A Terme Charges sur emprunts Intérêts sur comptes courants créditeurs
0,00
AUTRES TITRES OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES
0,00
0,00
0,00 188 385,95
0,00
2 013,00
838,39
TITRES DONNES EN PENSION TITRES RECUS EN PENSION PRET ET EMPRUNT DE TITRES
0,00 0,00
0,00 0,00
0,00
0,00 0,00 0,00
Charges sur garanties reçues en espèces Autres charges sur opérations financières I-Résultat sur opérations financières (A-B) Autres produits de gestion (C)
188 385,95
986 262,80
25 914,91 0,00
0,00 123 667 349,4
0,00 648 959,49
0,00 988 275,8 26 753,3
TOTAL
0,00 0,00
Produits accessoires Produits non courants Frais de gestion (D)
0,00
Autres revenus financiers OPERATIONS FINANCIERES A TERME
902 207,27 902 207,27
36 971,68 36 971,68
0,00
0,00 0,00 0,00 0,00
114 469,43 42 465,07
16 988,56 14 495,87
COMPTE A VUE COMPTE A TERME
0
0,00 0,00
0,00 0,00
0,00 0,00
Charges externes
AUTRES OPERATIONS FINANCIERES A TERME
TOTAL
124 569 556,6
685 931,17
988 275,8 26 753,3
Impôts et taxes Charges de personnel Autres charges de gestion courante Dotation aux frais de gestion budgetés
TABLEAU D'AFFECTATION DES RESULTATS
0,00
0,00
72 004,36
1 436,69
Exercice clos le : 31/12/2025
Dotation aux amortissements Charges non courantes II-Résultat net de l'exercice (I+C-D) Régularisation des revenus de l'exercice en cours (E) Régularisation des revenus de l'exercice en cours (E) Acomptes sur dividendes de l'exercice (F) Produits utilisés Charges imputées
MONTANT
MONTANT
0,00 871 793,37 1 421 033,52 1 421 033,52
1 056,00 8 926,35 -231,11
RESULTATS A AFFECTER REPORT A NOUVEAU
AFFECTATION DES RESULTATS
0,00 CAPITAL
8 695,24 8 695,24
-231,11
COMPTES DE REGULARISATION
-231,11 DIVIDENDES
RESULTAT EN INSTANCE D'AFFECTATION
REPORT A NOUVEAU
0,00
RESULTAT NET DE L'EXERCICE AUTRES PRELEVEMENTS TOTAL
8 926,35 AUTRES ( A PRECISER)
III- RESULTAT A AFFECTER (II+/-E-F)
2 292 826,89
8 695,24
8 695,24 TOTAL
8 695,24
EVOLUTION DES NOMBRES DE PARTS ET DE LA VALEUR LIQUIDATIVE DES OPCVM
TABLEAU DES CREANCES
Exercice clos le : 31/12/2025
Exercice clos le : 31/12/2025
PLUS D'UN AN
MOINS D'UN AN
ECHUES NON RECOUVRES
Exercice/Semestre Exercice/Semestre précédent
CREANCE OPERATEURS DEBITEURS COUPONS A RECEVOIR VENTES A REGLEMENTS DIFFERE
TOTAL
0,00 0,00 0,00
0,00 0,00 0,00
Nombre d'actions ou de parts en circulation à la fin de la période
119 082,00
529,00 1 292,13
Valeur liquidative de fin de période COMPLÉMENET D’INFORMATIONS RELATIVES A L’INVENTAIRE DE L’OPCVM
1 265,21
COMPTES FINANCIERS - ACTIF OPERATEURS DEBITEURS SUR CONTRAT A TERME AUTRES OPERATEURS DEBITEURS ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEUR ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS DEBITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES PERSONNEL AUTRES DEBITEURS COMPTES DE REGULARISATION ACTIF DEPOT A TERME DEPOTS A TERME (2 ANS ET PLUS) DEPOTS A TERME (INFERIEURS A 2 ANS ) DEPOTS A VUE REMUNERES BANQUES ( SOLDES DEBITEURS ) SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - ACTIF TOTAL
Montant / Quantité
Pensions livrées Actif Net
0,00
0,00
0,00
150 663 794,21
INVENTAIRES DES ACTIFS Nombre d'actions ou de parts
119 082,00
Exercice clos le : 31/12/2025
31/12/2025
31/12/2024
Emetteurs
Code Maroclear
Désignation
Quantité
Valorisation par
Valorisation
% par rapport
titre en DH
globale en DH
au Total Actif
(1)
(A)
(C)
(D=C*A)
902 207,27 902 207,27
36 971,68 36 971,68
ETAT
MA0002013177
BDT 15Y 16APR29 05.60
3,00
113 449,72
340 349,16
0,23
TABLEAU DES DETTES
MA0002013318
BDT 15Y 06AOUT29 05.45
63,00
111 954,55
7 053 136,65
4,68
Exercice clos le : 31/12/2025
MA0002015354
BDT 10Y 18JUIN29 03.35
15,00
104 361,53
1 565 422,95
1,04
DETTES
TOTAL
PLUS DE 1 AN
MOINS DE 1 AN
ECHUES ET NON PAYEES
%
%
%
%
MA0002015529
BDT 17 JUIN 2030 10Y 2.70%
20,00
101 818,80
2 036 376,00
1,35
OPERATEURS CREDITEURS SOUSCRIPTIONS A PAYER ACHAT A REGLEMENT DIFFERE
0,00 0,00
0,00 0,00
MA0002019265
BDT 2 Y 17 JANVIER 2028 2.25%
330,00
100 147,33
33 048 618,90
21,93
0,00
0,00
MA0002018416
BDT 15 Y 18 JUILLET 2039 4.25%
80,00
113 196,45
9 055 716,00
6,01
0,00 0,00
0,00 0,00
OPERATEURS CREDITEURS SUR CONTRATS A TER ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS AUTRES OPERATEURS CREDITEURS ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS CREDITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES
0,00
0,00
MA0002018549
BDT 30 Y 15 fevrier 2055 4.90%
200,00
126 026,54
25 205 308,00
16,72
0,00 0,00
0,00 0,00
MA0002018622
BDT 6 Y 15 AVRIL 2030 3.30%
63,00
107 594,55
6 778 456,65
4,50
0,00 0,00
0,00 0,00
41 245,65 0,03
41 245,65 0,03
MA0002018895
BDT 5Y 14 OCTOBRE 2030 2.85%
330,00
103 426,64
34 130 791,20
22,65
PERSONNEL
0,00 0,00
0,00 0,00
MA0002017913
BDT 5A 17 AVRIL 2028 3.90%
35,00
105 852,11
3 704 823,85
2,46
ORGANISMES SOCIAUX
ETAT
0,00 0,00
0,00 0,00
BMCI TRESO PLUS
3073
BMCI TRESO PLUS
4 500,00
748 350,00
0,50
AUTRES CREDITEURS
12 741,58 0,01 28 504,07 0,02
12 741,58 0,01 28 504,07 0,02
COMPTES FINANCIERS - PASSIF COMPTES DE REGULARISATION PASSIF
Dépot à terme (plus de 2 ans)
0,00
0,00
Exercice clos le : 31/12/2025
26 135 483,23
17,34
Créances représentatives des titres reçus en pension
31/12/2025
31/12/2024
Autres actifs (4)
0,00
0,00
Emprunts a terme Banques (soldes crediteurs)
0,00 0,00
0,00 0,00
Liquidité
902 207,27
0,60
Societes de bourse & autres intermediaires Autres comptes de tresorerie - passif TOTAL
Total actifs
150 705 039,86
100%
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