BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 16 JANVIER 2025
Bourse Les particuliers en force, les institutionnels à l’affût
croissance du PIB aurait atteint 3% au quatrième trimestre 2024 et devrait s’accélérer à +3,5%, au premier trimestre 2025, notam- ment si les conditions clima- tiques s’orientent vers un régime plus pluvieux pendant la saison hivernale, avec des niveaux plu- viométriques proches des nor- males saisonnières. Selon le HCP, hors agriculture, la croissance de l’activité conti- nuerait de dépasser les rythmes tendanciels post-Covid, mais se réajusterait progressivement, pour atteindre 3,7% et 3,5% respectivement au quatrième trimestre 2024 et au premier tri- mestre 2025.
Le marché actions connait l’un des meilleurs démarrages de l’année. Qui achète et pourquoi ?
Par A. Hlimi
Les particuliers actifs en Bourse
Outre la bonne tenue de la macro, la participation des particuliers explose, portée par la dynamique de plusieurs introductions en Bourse (IPO) récentes, lesquelles suscitent un fort engouement pour de nouveaux titres. À cela s’ajoute l’impact de l’amnistie sur le cash, qui renforce les liquidités disponibles pour l’investissement et contribue à doper temporaire- ment les volumes d’échanges. Face à cet afflux de capitaux, les valorisations des entreprises commencent à paraître élevées pour certains analystes. Toutefois, le marché pourrait continuer de bénéficier d’un momentum posi- tif au cours des prochains tri- mestres, sous réserve que les conditions macroéconomiques restent stables et que les résul- tats des entreprises répondent aux attentes. Le principal risque de correc- tion proviendrait d’un éventuel rebond de l’inflation, stimulé par des tensions géopolitiques ou une flambée des prix de l’énergie. Des profits d’entreprises infé- rieurs aux prévisions pourraient également décevoir les investis- seurs, provoquant une certaine prise de bénéfices. Mais en attendant, la Bourse de Casablanca se trouve indé- niablement dans une séquence haussière, portée par le regain de confiance de l’ensemble des acteurs de marché. ◆
Le reflux de l’inflation et la baisse du taux directeur de la Banque centrale offrent un contexte technique favorable.
L
a Bourse de Casablanca a démarré l’année 2025 sur les chapeaux de roue. Avec un gain d’environ 8% dès la première semaine de janvier, le marché actions signe l’un de ses meil- leurs débuts annuels de l’his- toire. Cette envolée s’observe à l’échelle de presque tous les secteurs et reflète pour beau- coup de secteurs des fondamen- taux macroéconomiques solides, conjugués à une confiance éle- vée des investisseurs. Le reflux de l’inflation et la baisse du taux directeur de la Banque centrale offrent un contexte technique favorable. Les inves- tisseurs institutionnels au sens large - compagnies d’assurances, caisses de retraite et autres ges- tionnaires d’actifs - n’hésitent plus à augmenter leur expo- sition aux actions, séduits par des perspectives de croissance
plus favorables et des rende- ments obligataires appelés à se compresser. Dans le jargon, les opérateurs parlent de «flux» favo- rables à l’action. Il suffit de regar- der les souscriptions en OPCVM actions et diversifiés depuis mi- décembre pour remarquer cet appétit grandissant. Outre l’inflation et la politique monétaire, c’est toute la macro qui est dans une bonne dyna- mique depuis le début de l’au- tomne. A en croire le HCP, après une première moitié d’année au ralenti, l’économie nationale a fait preuve d’une forte capacité de rebond au troisième trimestre. Cette relance, portée par une vive et concomitante progression de la demande intérieure et extérieure, a été confirmée par les dernières enquêtes de conjoncture, avec une hausse des taux d’utilisa- tion des capacités productives et
une amélioration quasi-générale de l’activité des branches secon- daires et tertiaires marchandes. Les services ont également connu un sensible mouvement d’accélé- ration, soutenu par une progres- sion de 3,8%, grâce notamment à l’affermissement de la demande intérieure. La consommation des ménages s’est affermie, affichant une hausse de 3,9% au troisième trimestre 2024, et la croissance de l’investissement s’est accélé- rée, pour atteindre 13,5%. Cela s’est traduit par un effort soutenu d’équipement des entreprises privées pour le remplacement et la modernisation de leur appareil productif, ainsi qu’un renforce- ment des projets d’infrastructure. Ainsi, l'économie nationale devrait retrouver plus de dyna- misme début 2025, après une modération de sa croissance à la fin de 2024. En rythme annuel, la
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