B OURSE & F INANCES
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JEUDI 7 & VENDREDI 8 SEPTEMBRE 2023 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis septembre 2022
Le Masi fait sa rentrée ◆ Les opérateurs de marché optent pour la prudence pour cette semaine de rentrée. ◆ La saison des résultats semestriels a démarré.
un coup de boost à la consommation, véritable moteur de l’économie maro- caine. L’autre dossier a trait à l’orientation de la politique monétaire : le consensus dégagé au sein du marché étant un statu quo, alors que l’inflation tend à se résor- ber de mois en mois. Mais méfiance tout de même, BAM souhaite en finir avec le processus de désinflation le plus rapide- ment (et normalement) possible. Par ailleurs, la question à un million de DH est celle des perspectives de sortie pour l’indice casablancais. À vrai dire, difficile d’avoir un avis tranché sur la question. Mais force est de constater que de nou- veaux signaux techniques apparaissent à court terme, renforçant le sentiment baissier pour les prochains jours. L'avis est négatif sous 12.000 points, avec une première cible à 11.800 points (MM50), puis 11.700 points. Le bilan de cette semaine est négatif avec un recul de 0,67% pour l’indice sur un volume d’activité dépassant les 500 MDH. Sur le plan sectoriel, 14 indices ont
fini en baisse et 9 en hausse. Le secteur de la sylviculture et papier a accusé la plus forte baisse (-8,08%), suivi du sec- teur pharmaceutique (-7,19%) et de la chimie (-6,81%). A l'opposé, le secteur de l'immobilier a enregistré la plus forte hausse (+15,68%), devant celui de la santé (+3,78%) et des sociétés de place- ment immobilier (+3,52%). Durant cette première séance d’adjudi- cation du mois de septembre, le Trésor souscrit près de 2,5 Mds de DH face à une demande des investisseurs en BDT de 5,5 Mds de DH. Dans ces conditions, l’argentier de l’État affiche un taux de satisfaction durant cette séance de 46%, contre une moyenne de 36% au S1-23. Cette situation s’est ainsi traduite par un recul des exigences de rentabilité des investisseurs sur les maturités primaires concernées par la levée. Ainsi, les taux de rendement des maturités 26 semaines, 10 ans et 20 ans reculent de 3, 2 et 3 pbs respective- ment. ◆
D epuis quelques semaines, l’in- dice Masi fait le pied de grue. Au sein de l’indice, les compo- santes affichent une certaine dichotomie. De la hausse pour certaines. De la baisse pour d’autres. Une ambivalence que l’on retrouve même au niveau macroéconomique, avec par exemple une inflation qui recule (bien que la composante alimentaire ne décélère toujours pas) et des prix à la production qui augmentent. Si une majorité des investisseurs ont regagné leurs postes en ce début sep- tembre, ils ont préféré limiter leurs ini- tiatives sur le marché. Une aversion au risque, ou plutôt un regain de prudence qui coïncide avec le démarrage de la sai- son des résultats semestriels. Au menu de la rentrée de cette année, les opérateurs scruteront de près l’élabora- tion de la Loi de Finances, et plus préci- sément les mesures qui pourront donner Par Y. Seddik
Le bilan de cette semaine est négatif avec un recul de 0,67% pour l’indice sur un volume d’ac- tivité dépassant les 500 MDH.
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