BOURSE & FINANCES
11
FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 18 DÉCEMBRE 2025
structuré autour d’une sous-hol- ding dédiée, avec l’entrée de fonds d’investissement à hauteur de 20 à 30% du capital. Ces par- tenaires auront vocation à sortir à terme, et une introduction en Bourse fait partie des scénarios possibles, sans être la seule voie. L’objectif reste le même : renfor- cer les fonds propres et donner au groupe les moyens de poursuivre son développement international dans de bonnes conditions. ◆
F. N. H. : Cela change-t-il la trajectoire financière du groupe à l’international ? I. E. H. : Très clairement, oui. Ces projets Brownfield, combinés à la bonne montée en puissance des établissements ouverts récem- ment au Maroc, nous permettent aujourd’hui d’affirmer que les guidances annoncées lors de l’augmentation de capital seront dépassées. Nous sommes sur une trajectoire de croissance supérieure de 10 à 15% par rap- port aux prévisions initiales. F. N. H. : L’international restera-t-il uniquement du Brownfield ? I. E. H. : Non. Nous poursui- vons en parallèle des projets Greenfield, notamment à Riyad, Dubaï. Ces établissements, construits From scratch selon les standards Akdital, commen- ceront à contribuer à partir du second semestre 2027. F. N. H. : Un mot sur les centres de diagnostic, qui ont suscité beaucoup de réactions ? I. E. H. : Au Maroc, le projet est mis à l'arrêt pour préserver l’équi- libre avec nos partenaires straté- giques médecins. En revanche, nous avons décidé de renforcer davantage le développement des centres de diagnostic à l’inter- national où lesdits centres sont indissociables du modèle hospita- lier et étaient prévus dans la feuille de route à l’international. Ils per- mettent de fluidifier les parcours de soins et d’optimiser l’exploita- tion des hôpitaux. La contribution financière initialement attendue au Maroc sera ainsi compensée, voire dépassée, par la valeur créée à l’international. F. N. H. : La croissance du groupe est en partie finan- cée par la dette. Quels sont vos garde-fous ? I. E. H. : La discipline finan- cière est au cœur de notre gou- vernance. Nous avons fixé des limites très claires : une dette nette comprise entre 3 et 4 fois l’EBITDA et un gearing plafonné entre 50 et 60%. Ces ratios sont
En reprenant des établissements existants, nous sécurisons immédiatement du chiffre d’affaires, de la rentabilité et une contribution positive aux résultats du groupe.
suivis de près par le Conseil d’administration et les comités internes. Notre objectif est de continuer à croître tout en pré- servant la soutenabilité du bilan. Cette structure financière est soutenable et permet à notre
modèle d'être rentable.
F. N. H. : Dernier point : une IPO de la holding interna- tionale est-elle envisagée ? I. E. H. : C’est une option parmi d’autres. L’international sera
www.fnh.ma
Made with FlippingBook flipbook maker