BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 18 DÉCEMBRE 2025
de financement. Parallèlement, l’accompagne- ment sera renforcé, avec l’impli- cation des CRI et de Maroc PME, en particulier dans les régions en dehors de l’axe Casablanca- Rabat. Sensibilisation, éducation financière et suivi sur la durée constituent désormais le cœur du dispositif. L’objectif affiché est de doubler les réalisations du programme Intelaka, avec l’appui de Tamwilcom, qui a revu les conditions de garantie. ◆
pensable à une conduite plus fine de la politique monétaire.
Du côté de la croissance, la Banque centrale table sur une accélération notable à 5% en 2025, portée par la vigueur des activités non agricoles et par l’investissement.
BMCI-Holmarcom : neutralité affichée, vigilance régulatoire Interrogé sur les discussions en cours entre BMCI et le groupe Holmarcom, Abdellatif Jouahri a adopté un ton mesuré. «Effectivement, il y a un début de discussions entre les deux parties. Nous sommes au courant bien sûr», a-t-il déclaré, tout en précisant que Bank Al-Maghrib n’intervient à aucun moment dans l’orientation des négocia- tions entre acheteur et vendeur. À ce stade, il s’agit de discus- sions préliminaires, qui peuvent aboutir ou non. Mais si l’opération venait à se concrétiser, le rôle du régulateur deviendrait cen- tral. En vertu de la loi bancaire, tout changement de contrôle donne lieu à l’octroi d’un nou- vel agrément, délivré par Bank Al-Maghrib après un examen approfondi du dossier. Le wali a détaillé le processus: analyse du projet industriel à moyen terme, appréciation de la solidité de l’actionnariat, respect des règles prudentielles, avant présentation du dossier au comi- té des établissements de cré- dit, composé de représentants du ministère des Finances et de Bank Al-Maghrib, qui tranche in fine. Une procédure classique, mais rigoureuse, qui rappelle que la consolidation du secteur ban- caire reste étroitement encadrée. Financement des TPE Autre sujet central de la confé- rence : le financement des très petites et moyennes entreprises. Bank Al-Maghrib suit ce dossier de longue date, rappelant que 30% du refinancement du sec- teur bancaire doivent être orien- tés vers les TPME. Mais l’expé- rience du programme Intelaka a mis en lumière des limites struc- turelles. Sur les 9 milliards de dirhams mobilisés et les 38.000 entre- prises financées, plus de 40% des projets présentés aux banques ont été refusés, faute de viabilité suffisante. Un constat qui a conduit la Banque cen-
trale à revoir son approche. Le diagnostic posé par Jouahri est clair : le problème n’est pas uni- quement l’accès au financement, mais l’absence d’accompagne- ment tout au long du cycle de vie de l’entreprise. C’est dans ce cadre qu’a été lancée la Charte relative au finan-
cement et à l’accompagnement des TPE. Elle introduit plusieurs nouveautés majeures : la mise en place d’un scoring national de la TPME, en cours de finalisa- tion avec Credit Bureau, que les banques seront obligées d’utili- ser. Toute dérogation devra être justifiée, tout comme tout refus
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