B OURSE & F INANCES
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JEUDI 7 JANVIER 2021 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis janvier 2020
Compteur à zéro ! ◆ Pour les deux premières séances de 2021, le Masi affiche une variation négative de 0,30%. ◆ La détente des rendements obligataires devrait profiter aux actions.
toutes les inconstances provoquées par la crise sanitaire. Au 5 janvier, le Masi affiche déjà une variation négative de 0,30%, dans des volumes très limités. Sur ces deux pre- mières séances, nous ne repérons pas de mouvements marqués sur les actions. Les grosses capitalisations censées dri- ver le marché latéralisent, alors que les accélérations sont facilitées sur des dossiers plus petits, faute de profondeur. Sur le front macroéconomique, les chiffres publiés jusqu’à présent dénotent d’une certaine reprise de l’activité éco- nomique. On signale dans ce sens une atténuation de la baisse de la demande intérieure à 3,5% (après -10,5% au T3) et un allègement du déficit commercial de 26,2%. Pour le premier trimestre 2021, la croissance est prévue à 0,5%. Taux : consensus baissier pour le T1 La tendance baissière des taux obliga- taires devrait se poursuivre durant le pre-
mier trimestre 2021, profitant aux actions. La première séance d'adjudication du Trésor en 2021 marque la poursuite de la tendance baissière des taux enclen- chée depuis la dernière levée du Maroc à l’international. Face à une demande des investisseurs excédant les 9 Mds de DH, le Trésor s’est contenté de lever 3 Mds de DH, tenant compte de la situation confortable des finances publiques. Ceci a induit une nette détente des taux de rendement des maturités 10 ans, 20 ans et 30 ans de 22, 8 et 10 points de base respectivement. Parallèlement, le Trésor a procédé à une opération inverse de rachat de bons du Trésor (BDT), et ce pour la deuxième semaine consécutive. Cette dernière a porté sur un montant de 7,4 Mds de DH et s’inscrit dans le cadre de la gestion active de la dette publique de l’État. Ce rachat de BDT devrait permettre d’atté- nuer uniquement les tombées du Trésor en 2021. ◆
Par Y. Seddik
L es compteurs sont remis à zéro, la page douloureuse de 2020 est tournée et les investisseurs espèrent démarrer cette nou- velle année sous de bons aus- pices. Même si les marchés ont rebondi fortement en fin d'année, les gérants restent extrêmement prudents dans ces toutes premières séances de 2021. Il faut dire, qu’habituellement, le mois de jan- vier est souvent profitable aux actions. Car, après le «grand ménage» dans les portefeuilles, opéré en décembre, les gestionnaires de fonds soumettent leurs convictions de placement pour l’année entrante. Ce remaniement dans les portefeuilles implique de nouvelles positions bour- sières, et donc des décalages haussiers des cours. C’est le fameux «effet de janvier». Reste à savoir si cette anomalie boursière sera vérifiée cette année, avec
Face à une demande des investisseurs excédant les 9 Mds de DH, le Trésor s’est contenté de lever 3 Mds de DH.
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