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JEUDI 1 ER FÉVRIER 2024 / FINANCES NEWS HEBDO
BOURSE & FINANCES
Secteur portuaire Après une période trouble, Marsa Maroc prend le large
L'opérateur portuaire semble bien positionné pour maintenir sa croissance dans les années à venir.
dement et consolider la position de Marsa Maroc sur la scène internationale. Croissance constante du trafic de conteneurs : Le renforcement du parc d'équipements aux ports de Casablanca et d'Agadir sou- tient la tendance positive continue du trafic de conteneurs. Expansion du segment des vracs solides : Le segment des vracs solides, porté par les trafics de céréales, engrais, phosphates, charbon et clinker, affiche une croissance linéaire, avec un taux de croissance annuel moyen de +3,5% sur la période 2012-2022. En parallèle de cette croissance du chiffre d'affaires, Marsa Maroc maintient une structure bilancielle robuste, avec un fonds de rou- lement de 1,88 milliard de DH et des gains économiques liés à l'installation de panneaux photo- voltaïques dans le cadre du pro- gramme «Green». De son côté, le RNPG serait impacté dans les pro- chaines années par les mesures fiscales proposées dans le cadre
de la Loi de Finances 2023, qui vise une hausse de l'impôt sur les sociétés à 35% d'une manière progressive sur une période de 4 ans et le maintien de la contribu- tion sociale de solidarité jusqu'en 2025, selon la note de recherche. Une politique de dividendes désormais plus généreuse L'opérateur portuaire Marsa Maroc a maintenu une distri- bution de dividendes ordinaire stable entre 7,2 et 9,7 DH de 2016 à 2022, à l'exception d'une année exceptionnelle en 2017 avec un versement de 2,7 dirhams. En excluant cette exception, le titre affiche un Pay-out moyen de 111,5% et un rendement moyen de 4,6%. Pour les années à venir, une prévision optimiste anticipe un dividende ordinaire moyen par action de 12,17 DH sur la période 2023-2028, avec un TCAM de 7,21%, soulignant la confiance dans la croissance continue des rendements pour les action- naires. ◆
La croissance annuelle prévisionnelle des revenus de Marsa Maroc entre 2023 et 2028 est estimée à 5,9%. L’opérateur portuaire va désormais chouchouter ses actionnaires avec un dividende moyen de 12,17 DH sur la période 2023-2028.
Par Y. Seddik A
près les secousses sans précé- dent causées par la pandémie de la Covid-19, le secteur portuaire au Maroc semble retrouver ses marques. Il affiche une améliora- tion notable des conditions opé- rationnelles et opère un rattra- page rapide. Marsa Maroc, seul opérateur coté en Bourse dans ce secteur, a brillamment navi- gué en 2023, en s'adaptant à un contexte économique marqué par l'apaisement des tensions sur les chaînes d'approvisionnement, la baisse du fret maritime et l'aggra- vation des tensions géopolitiques mondiales. Dans cette configuration, l’opéra- teur portuaire semble bien posi- tionné pour maintenir sa crois- sance dans les années à venir, avec une prévision de taux de croissance annuel moyen du chiffre d'affaires de 5,9% sur la période 2023 à 2028, selon un
papier de recherche réalisé par M.S.IN. Cette projection favorable trouve son fondement dans plu- sieurs facteurs clés : Rayonnement international du Maroc : Le développement de ports stratégiques tels que Tanger Med, Jorf Lasfar, Nador West Med, Dakhla Atlantique, Safi Grand Vrac, Kénitra Atlantique contribue à accroître l'influence du Maroc sur la scène mondiale. Expansion de l'activité de trans- bordement : La montée en puis- sance de l'activité transbordement au port Tanger Med II, orchestrée par la filiale Tanger Alliance, a per- mis à Marsa Maroc de pénétrer de nouveaux marchés. Nouveaux partenariats interna- tionaux : Le lancement de ser- vices maritimes en collaboration avec la compagnie allemande Hapag-Lloyd devrait renforcer davantage l'activité de transbor-
Marsa Maroc maintient une structure bilancielle robuste, avec un fonds de roulement de 1,88 milliard de DH.
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