B OURSE & F INANCES
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JEUDI 28 DÉCEMBRE 2023 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis début 2023
Un alignement de planètes favorable pour terminer 2023 ◆ À l’approche de la fin d’année, le rallye qui a démarré au début du mois semble s’estomper. ◆ L’éclaircie au niveau monétaire et macroéconomique a apaisé les craintes des investisseurs.
et 2025…». De quoi apaiser les inquié- tudes des investisseurs. Il faut noter que ces prévisions tiennent compte de la réduction des pressions inflationnistes externes, des effets des mesures fiscales et du processus de décompensation gra- duelle envisagé par le gouvernement. Idem au niveau des anticipations infla- tionnistes où les voyants sont au vert. L'enquête de BAM, conduite auprès des experts du secteur financier au titre du 4 ème trimestre 2023, montre que ces der- niers anticipent une inflation moyenne de 3,3% à l'horizon des 8 prochains tri- mestres au lieu de 3,9% lors de l'édition précédente de l'enquête. Sur l'horizon des 12 prochains trimestres, leur anticipa- tion s'établit à 3,2% au lieu de 3,5%. De son côté, le maintien du taux direc- teur à 3% permet un retour de l'inflation à des niveaux en ligne avec l'objectif des prix, une perspective qui rassure les marchés sur l'orientation future de la politique monétaire. D'ailleurs, certains estiment que 2024 devrait constituer le pivot dans la politique monétaire de Bank Al-Maghrib, avec une nouvelle phase d'assouplissement. Pour eux, la banque
devrait désormais se focaliser sur les nou- veaux défis économiques du Royaume, à savoir la croissance et l'investissement. Final lap ! Du côté du marché actions, le rallye qui a démarré début décembre au contact des 11.700 points, commence à s'estom- per sous les sommets annuels. À moins d'une surprise la semaine prochaine, le Masi devrait terminer l'année par une per- formance autour de 14 à 15%, après une année 2022 chaotique où le marché avait connu sa pire performance de l'histoire (-19,75%). La première semaine de cotation de CFG Bank finit en apothéose : +28,18% de gain, 473 MDH de volume d'affaires (37% du flux global hebdomadaire) et une capi- talisation boursière de 4,93 milliards de DH. L'action cote désormais à 141 DH contre une cote d'introduction à 110 DH. La désinflation et la visibilité sur la poli- tique de la Banque centrale sont donc de nature à appuyer la tendance baissière des taux obligataires. Cette détente sur le marché obligataire permettra de démarrer l'année 2024 du bon pied. ◆
Par Y. Seddik
A lors que la décision monétaire de Bank Al-Maghrib (BAM) a été largement anticipée par les investisseurs, les commen- taires du wali sur l'inflation étaient parmi les points les plus attendus lors du dernier Conseil de l'année. Car bien qu'elle ait baissé pour atteindre un plus bas en février 2022 à 3,6%, les finan- ciers redoutaient toujours un éventuel rebond de l'inflation lié à la mécanique des prix, surtout avec le lancement fin 2023 du programme d'aides directes, qui pourrait être perçu comme une injection significative de liquidités dans l'écono- mie, ou encore le début de la première phase de décompensation du gaz butane prévue à partir du 2 ème trimestre 2024. Le Conseil de Bank Al-Maghrib, par la voix de son wali, Abdellatif Jouahri, a toutefois rassuré les opérateurs quant à un éventuel dérapage inflationniste en prévoyant une dynamique baissière pour les deux prochaines années : «...Ce ralen- tissement devrait se poursuivre, avec une inflation prévue autour de 2,4% pour 2024
Le Masi devrait terminer l'année par une perfor- mance autour de 14 à 15%, après une année 2022 chaotique (-19,75%).
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