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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 28 DÉCEMBRE 2023
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Marché des capitaux
◆ Après une année boursière sinistrée comme 2022, il y avait de bonnes raisons de croire que 2023 serait meilleure. Mais peu avaient anticipé une année aussi performante. Bilan annuel. Un bilan 2023 plus que positif
fortes hausses journalières his- toriques. Depuis cette date et jusqu'à la fin de l'année, le marché a évolué, oscillant entre les extrêmes établis lors de cette séance excep- tionnelle. En prenant un peu de pers- pectives, il nous paraît que l’indice a récupéré une bonne partie du terrain perdu l’an dernier. Et en prenant aussi du recul, on peut tirer deux principaux enseignements de cette année. Market timing Vs Time in the market D’abord, l'année 2023 a renfor- cé un principe fondamental de l'investissement : l'importance de rester investi sur le long terme. Cette stratégie, souvent éclipsée par la quête du 'timing parfait', s'est avérée cruciale dans un contexte de marché imprévisible. L'adage «Time in the market matters more than timing the market» ou «le temps passé sur le marché prime sur le timing du marché» a pris tout son sens lorsque les investisseurs, qui ont maintenu leur cap malgré les turbulences de 2022, ont vu leurs porte- feuilles non seulement récupé- rer, mais aussi prospérer. Cette observation souligne la difficulté, voire l’impraticabi- lité de prédire les mouvements du marché à court terme. Les investisseurs qui ont succom- bé à la panique ou qui ont tenté de 'timer' le marché, ont souvent manqué les phases de reprise les plus rapides et les plus puissantes. À l'inverse, ceux qui ont adopté une pers- pective à long terme, avec une
stratégie d'investissement bien définie et une diversification judicieuse, ont récolté les fruits de leur patience et de leur per- sévérance. Cette leçon de 2023 réaffirme l'importance d'une vision à long terme, suggérant que la résilience et la régularité dans l'investissement sont souvent plus payantes que la tentative de surfer sur les vagues de volatilité à court terme.
Grâce à un regain d'optimisme des investisseurs, le Masi a récupéré plus de la moitié du terrain perdu en 2022.
Ce qui monte finit par baisser
Ensuite, 2023 a également été un parfait témoin des cycles naturels de l'économie. Tout comme la nature suit des cycles de croissance et de repos, l'économie mondiale oscille entre expansion et contraction. Cette année, nous avons observé l'apogée de l'inflation et des taux d'intérêt avant qu'ils ne commencent leur inexorable descente. Cette dynamique a rappelé aux investisseurs et aux décideurs économiques l'importance de reconnaître et de respecter ces cycles naturels. La baisse de l'inflation, en par- ticulier, a été un soulagement bienvenu après des périodes prolongées de hausse des prix. Ce recul a également ouvert la voie à un assouplissement des politiques monétaires, favori- sant ainsi une reprise écono- mique plus robuste. En outre, la diminution des taux d'inté- rêt a permis de relâcher la pression sur les emprunteurs, tant au niveau des entreprises, des consommateurs que du Trésor. Ces développements sug-
Masi a chuté de 3%, vic- time des mêmes facteurs qui l'avaient affaibli en 2022 : infla- tion galopante, augmentation des taux d'intérêt, baisse de la demande intérieure; et une croissance atone, exacerbée par une campagne agricole peu prometteuse. Trois mois plus tard, le vent a tourné. Les premiers signes de désinflation, couplés à la décision de Bank Al-Maghrib de maintenir son taux direc- teur, ont permis au MASI de reprendre des couleurs, affi- chant une hausse de plus de 14% jusqu'à début août. Cette période faste a été suivie d'une phase de correction qui a duré plus de deux mois. Le 6 octobre fut une journée à marquer d'une pierre blanche pour le MASI, qui a réagi posi- tivement à l'annonce de l'attri- bution de la Coupe du monde 2030. Cette séance-là, l'indice a enregistré un bond specta- culaire de 5,08%, soit plus de 590 points en ligne droite, mar- quant ainsi l'une de ses plus
A vec 12,73% de hausse en 2023, le Masi illustre parfai- tement le réveil de la gourmandise des investisseurs, après un millé- sime 2022 au goût amer où le marché avait signé sa pire per- formance historique (-19,75%). Ce regain, ni fulgurant ni négli- geable, a donc représenté une convalescence mesurée mais significative pour un marché encore marqué par les aléas de l'an passé. En début d'année, le climat n'était pas encore propice à une reprise haussière. Le marché boursier était assailli par les craintes liées aux taux d'intérêt et à l'inflation persis- tante. En janvier, le segment obligataire a connu plusieurs turbulences, notamment une correction programmée de la courbe des taux, qui a entrainé un décrochage dans le secteur des actions. Au premier trimestre, l'indice Par Y. Seddik
L'année 2023 a renforcé un principe fondamental de l'investis- sement : l'im- portance de rester investi sur le long terme.
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