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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 28 DÉCEMBRE 2023
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à fin novembre 2022. En termes de performances, l’ensemble des catégories de fonds affiche une variation positive atteignant jusqu’à 10,8% pour les OPCVM actions. Une dizaine de fonds grand public réalisent même plus de 14% de per- formance, bien au-delà de l'indice Masi, qui affiche +11,5% sur la même période. Quant aux fonds obligataires court terme, ils dégagent une performance de 3,17% contre 3,10% pour le diversifié et 2,82% pour le monétaire. Les autres compartiments de la gestion d’actifs réalisent, eux aussi, des progressions en ligne avec celles obser- vées les années précédentes, voire même supérieures pour les fonds de titrisation dont l’actif sous gestion a progres- sé de 22% à 17,15 milliards de dirhams. Une dynamique similaire est observée pour les OPCI et OPCC qui enregistrent une croissance à deux chiffres. L'actif net des OPCI a ainsi atteint 76 milliards de dirhams à fin octobre 2022, affichant une hausse de 32,53% depuis le début de l'année, avec une prépondérance des fonds réservés aux investisseurs qua- lifiés. Parallèlement, l'actif des OPCC a également enregistré une progression de 16,73% à 2,69 milliards de dirhams sur la même période. En définitive, les gérants de portefeuille et les courtiers sont majoritairement opti- mistes quant à la préservation des niveaux actuels de per- formance en 2024. Toutefois, ils identifient certains facteurs potentiels de perturbation. Parmi ces risques, un déve- loppement imprévu dans la situation au Proche-Orient est souvent mentionné, de même qu’un dérapage inflationniste entrainant une hausse des prix de l’énergie. Ces événements pourraient contraindre les opé- rateurs à ajuster leurs straté- gies de valorisation pour inté- grer ces nouvelles variables. ◆
80 milliards de DH : c'est le montant col- lecté par les gérants de fonds, toutes catégories confon- dues, en 2023.
par des fondamentaux solides, des perspectives favorables et par l'intégration de l'indice MSCI FM, augmentant la visi- bilité d'Akdital même auprès des investisseurs étrangers. Le management prévoit d’ailleurs des revenus de 2 milliards de dirhams pour 2023. Le marché a réagi avec enthousiasme à la performance de l’opérateur au cours du premier semestre (chiffre d’affaires progressant de 84%). Les investisseurs, ini- tialement sceptiques face au plan de développement ambi- tieux du groupe, reconnaissent maintenant sa capacité à tenir ses promesses. L'attention se tourne désormais vers les réa- lisations post-business plan et les défis de l'internationalisa- tion pour maintenir la crois- sance rapide de l'entreprise. L’hégémonie des banques Il faut dire que cette année, la complexité du contexte éco- nomique a orienté les investis- seurs vers les secteurs les plus résilients, ou du moins qui ne présentent pas de risque de volatilité, à l'image du secteur bancaire. Ce dernier dégage une performance boursière de 19,50% et a connu la seule IPO du marché en 2023 réalisée par CFG Bank, qui fait d’ail- leurs mieux que son secteur en gagnant 27% en l’espace de
quelques jours de cotation. En termes de résultats, semestre après semestre, les banques enchaînent les bonnes perfor- mances financières, dopées par la stabilité de la courbe des taux, la reprise du marché actions et du crédit à l'équi- pement, mais aussi la bonne tenue des marges d'intermé- diation. Les performances extrêmes de l'année ont touché aussi bien les petits que les moyens dossiers, à l’image de Delta Holding et Marsa Maroc, qui ont démontré une capacité remarquable à naviguer dans cet environnement complexe, avec des gains de 57% et 26,62% respectivement. Représenté par trois valeurs à la Bourse de Casablanca, le secteur minier a connu une année difficile en Bourse, avec une perte globale de 30,59%. Cette baisse a été impactée, entre autres, par la diminution des cours des métaux de base et par l'amende significative imposée à l'opérateur Touissit par l’Office des changes. Touchée par une baisse à la fois des prix et des volumes, SNEP a rompu avec ses années de gloire boursière, enregistrant une baisse de 21,48% en YTD. En revanche, le projet d'agran- dissement des capacités de production de SNEP, qui vise
à augmenter ces dernières à 90.000 tonnes de PVC et qui a été inauguré officiellement le 6 décembre, devrait apporter un nouvel élan à l'entreprise dès 2024. 2023, millésime exception- nel pour les OPCVM En 2022, l’industrie des OPCVM a été impactée par la baisse du marché boursier et par les ten- sions haussières entretenues sur le marché obligataire. Elle a également subi une décol- lecte historique au niveau de plusieurs catégories de fonds, avec des indices de perfor- mance en net recul par rap- port à l’année d’avant. Cette année, l’industrie renaît de ses cendres : les fonds ont effectué une collecte nette de 81 mil- liards de DH pour un encours sous gestion de 581 milliards de DH. Dans le détail, les fonds obli- gataires court terme se dis- tinguent par une collecte de 46 Mds de DH, suivis des OPCVM obligataires long terme pour 16 Mds de DH, le reste étant répar- tis entre les différentes catégo- ries d’OPCVM. Rappelons que sur les 240 milliards de DH levés par le Trésor jusqu’à fin novembre 2023, 150 milliards de DH ont porté sur du court terme, soit 63% du total, en hausse de 114,5% par rapport
Cette année, la complexité du contexte économique a orienté les investisseurs vers les sec- teurs les plus résilients.
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