B OURSE & F INANCES
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JEUDI 21 SEPTEMBRE 2023 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis septembre 2022
Politique monétaire et résultats semestriels en ligne de mire ◆ Cette semaine, le marché actions a évolué dans une atmosphère teintée de prudence et d'attentisme. Explications.
Sogécapital Gestion. Bien évidemment, le boulot de rééquili- brage des marchés échoit désormais à la Banque centrale, qui tiendra sa réunion mardi prochain. Les analystes estiment qu’après le séisme d’Al Haouz, on peut raisonnablement s’attendre à ce que le maintien du taux directeur soit consolidé, compte tenu de l’ampleur des financements nécessaires pour la reconstruction de la zone sinistrée, et ce dans l’attente d’une meilleure visibilité sur les besoins futurs de l’État concernant ce séisme. Rappelons que le Maroc a mobilisé en avril dernier plus de 5 milliards de dollars auprès du FMI sous forme de LCM conçue justement pour la prévention des crises. Après 5 mois de baisses consécutives, l’inflation s’est stabilisée au mois d’août, voire même légèrement augmenté de 0,1 point à 5%, pour être plus précis, avec une composante alimentaire qui pèse toujours. La récente hausse des prix du pétrole et la perspective d’un baril qui dépasse les 100$, devraient pour leur part raviver les tensions inflationnistes (voir article pétrole P 12). À noter que la décélération continue de l’inflation depuis mars 2023 est un fac-
teur plutôt rassurant pour les investisseurs en Bourse.
L a semaine écoulée a connu très peu de rebondissements sur le marché boursier, avec un Masi qui progresse de 0,61% (13 au 19 septembre). Les investisseurs ont adopté une approche de ‘wait and see’ en attendant les résultats semestriels qui tombent au compte-gouttes, avec un deadline au 30 septembre. Ces réalisations au premier semestre seraient une occa- sion pour les opérateurs, soit d’opérer des prises de bénéfices sur les valeurs affichant des croissances en dessous des attentes et/ou annonçant des perspectives moins favorables pour le restant de l’année, soit de se positionner sur des dossiers offrant des performances solides et des perspec- tives de croissance positives. «A ce stade, il y a un moratoire psycholo- gique; les opérateurs attendent les résul- tats semestriels des entreprises pour voir comment se sont comportés les résultats et les marges pour reprendre encore une fois leurs positions et leurs décisions pour les mois à venir» , nous explique Tahar Zerrari, Directeur général adjoint de Par Y. Seddik
Perspectives à court terme Plusieurs éléments devraient driver le mar- ché actions d’ici la fin de l’année. Du côté de SogéCapital Gestion, on nous indique qu’ «il faut attendre la proposition de la Loi de Finances 2024 pour voir quelles mesures ont été prévues pour différents secteurs, notamment l'immobilier et le secteur ban- caire. Nous savons déjà que la fiscalité a été revue, avec une réforme s'étendant sur plusieurs années, ce qui a été intégré dans la formation des prix» «En ce qui concerne les conséquences du séisme, il est probable que certains sec- teurs cotés bénéficieront de la reconstruction, en particulier le secteur de la construction (BTP) et de la sidérurgie. L’effort d’investis- sement au Maroc continuera de se diriger vers le BTP et la sidérurgie. Par exemple, la reconstruction dans des zones montagneuses nécessitera des fondations solides, ce qui devrait entraîner une forte demande de rond à béton », explique-t-on auprès de la société de gestion, pour qui le secteur bancaire est également à surveiller. ◆
Les investis- seurs ont adopté une approche de ‘wait and see’ en attendant les résultats semes- triels avec un deadline au 30 septembre.
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