BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 13 MARS 2025
des investisseurs institutionnels. L’arrivée de ces mécanismes sur le marché marocain s’inscrit dans une dynamique plus large d’évolution des marchés financiers vers plus de sophistication et de flexibilité. À l’ho- rizon 2025-2030, ils pourraient jouer un rôle clé dans le développement de projets structurants pour l’éco- nomie marocaine, tout en renforçant l’attractivité du pays pour les capi- taux nationaux et internationaux. ◆
tures, les télécommunications ou encore l’eau pourraient s’intéresser à ce mécanisme. Il leur offre une solution de financement à long terme pour des investissements lourds et récurrents» , estime El Yamani. Au-delà du secteur public, le fonds de dette pourrait également séduire les grandes entreprises privées et les PME en croissance, notamment dans l’industrie et la construc- tion. Mais pour que ce marché se développe pleinement, plusieurs conditions doivent être réunies. La première repose sur une sensibi- lisation accrue des entreprises et des investisseurs aux avantages et aux spécificités de ces instruments financiers. Il est essentiel de clarifier les critères d’éligibilité, les méca- nismes de garanties et les implica- tions réglementaires pour instaurer un climat de confiance. Sur le plan réglementaire, le cadre marocain a connu de nombreuses évolutions et semble aujourd’hui suffisamment structuré pour accom- pagner la montée en puissance de ces nouveaux outils financiers. Selon notre interlocutrice, «le cadre réglementaire a atteint une certaine maturité après plusieurs réformes, mais il reste pertinent d’envisager des améliorations afin d’optimiser l’efficacité des fonds de dette et de la titrisation». Si ce nouvel instrument financier ouvre des perspectives intéres- santes, il comporte également des risques que les investisseurs doivent évaluer avec attention. Comme pour toute opération de financement structuré, la solidité des garanties mises en place est un facteur clé de sécurisation. Dans le cas du fonds de dette FT NORD ENERGY, le mécanisme repose sur des créances commerciales cédées par l’ONEE, ainsi que sur des sûretés visant à couvrir les risques asso- ciés aux actifs sous-jacents. «Les documents d'information du fonds détaillent les garanties financières et les sûretés mises en place pour limi- ter l'exposition aux risques. Ces élé- ments doivent être soigneusement étudiés avant toute souscription», avertit Salma El Yamani. En d’autres termes, l’efficacité du dispositif repose sur la capacité des actifs cédés à générer les flux nécessaires au remboursement des investis-
Le cadre réglementaire a atteint une certaine maturité après plusieurs réformes, mais il reste pertinent d’envisager des améliorations afin d’optimiser l’efficacité des fonds de dette et de la titrisation.
seurs, tout en offrant une protection contre d’éventuelles difficultés de recouvrement. Avec l’essor des besoins en finan- cement des infrastructures et des
grandes industries, la titrisation et les fonds de dette apparaissent aujourd’hui comme des solutions incontournables pour diversifier les sources de financement et attirer
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