B OURSE & F INANCES
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JEUDI 27 & VENDREDI 28 AVRIL 2023 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis avril 2022
En panne de tendance ◆ La volatilité et les volumes manquent à l’appel depuis plusieurs séances. ◆ Les opérateurs attendent les trimestriels qui devraient apporter une certaine volatilité. D ans des marges étroites, et dans l'attente de nom- breuses copies trimestrielles, le marché a encore fait du surplace cette semaine. Les Par Y. Seddik
alors que l’inflation sous-jacente s’est située à +8,1%, également en baisse. Un niveau qui reste bien supérieur à l’objectif de la Banque centrale. A-t-on atteint le pic d’inflation ? La baisse va-t-elle se poursuivre ? Difficile d’y apporter des réponses pour le moment. Dans le même temps, les opérateurs restent tourmentés par la straté- gie à court terme de BAM. Fera-t- elle une pause à l'issue du prochain Conseil, façon d'acter la confirmation d'un ralentissement de l'inflation, ou maintiendra-t-elle pour quelques mois encore un cap ferme, au risque de peser davantage sur une économie fragilisée ? Sur le volet microéconomique, les marchés entrent «dans le dur», avec la publication de Maroc Telecom qui démarre l’année 2023 avec de bons résultats opérationnels et renoue avec la croissance de son chiffre d’affaires, qui progresse de 9% à 9,1 milliards de
DH. Le RNPG ajusté, quant à lui, res- sort en hausse de 1,8%.
Marché obligataire : sursaut des taux longs L’adjudication du 25 avril a connu une forte hausse des taux longs. Le 10 ans a gagné 14,8 points de base à 4,7%, quand le 20 ans a connu une appré- ciation de 12,5 points de base à 5,3%. Pourtant, l’argentier du Royaume n’a levé que 2,7 milliards de DH. La demande des investisseurs était de 7,5 milliards de DH lors de cette séance, essentiellement sur le 26 semaines et le 10 ans. La semaine dernière, les taux courts ont connu une détente malgré une importante levée du Trésor, ce qui lais- sait espérer une propagation du mou- vement sur la partie droite de la courbe des taux. Mais, visiblement, les exi- gences des investisseurs demeurent élevées sur ces maturités. ◆
variations ont été extrêmement conte- nues en surface pour quasiment tous les secteurs de la cote. Les causes les plus évidentes : un newsflow dégarni et des séances de cotation plus courtes. L’indice Masi a donc terminé sur une modeste progression 0,23% à 10.494 points. Si les acheteurs et les vendeurs font preuve d’un équilibre de force, les volumes sont restés relativement res- treints, avec 257 MDH échangés. Les investisseurs ont pris acte cette semaine des chiffres de l’inflation du mois de mars qui font état d’un recul des prix à la consommation, et pourtant le marché n’a pas tiqué. En fait, l’IPC est ressorti à +8,2% (Vs. +10,1% en février),
Si les acheteurs et les vendeurs font preuve d’un équilibre de force, les volumes sont restés relative- ment restreints, avec 257 MDH échangés.
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