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VENDREDI 29 MARS 2024 / FINANCES NEWS HEBDO
BOURSE & FINANCES
résultats, effaçant complète- ment les gains sur les volumes. Mais cet effet a été contré par la diversification annoncée, avec notamment la fibre d'acier et une stratégie ambitieuse dans le recyclage qui génèrent res- pectivement 18 et 14 MDH de marges; la performance opéra- tionnelle - le groupe étant dans le top 3 des filiales d'ArcelorMit- tal dans le monde en la matière - génère 49 MDH de marges. Pour le reste, le groupe a pu compter sur sa bonne structure financière pour limiter la baisse du résultat à 42 MDH. Les relais de croissance à horizon 2028 Le marché de la construction dans le Royaume connaît un rebond important qui devrait profiter à l'acier, matériau clé que l'on retrouve dans tous les chantiers, allant de l'infrastruc- ture à l'habitat. Le groupe s'est greffé à cette perspective en présentant un nouveau plan stratégique à horizon 2028. À court terme, la demande devrait être soutenue par le programme de reconstruction d'Al Haouz et les aides au logement qui relancent la production immo- bilière. Les préparatifs pour la Coupe d'Afrique 2025, notam- ment à travers l'extension de 6 stades et la mise à niveau du Stade Mohammed V de Casablanca, sont également cités comme relais de crois- sance. À cela s'ajoutent les projets d'infrastructure hydrau- liques (stations de dessalement, barrages, etc.) et les autres pro- jets structurants comme les nouvelles zones industrielles, les extensions de LGV, le renou- velable, les préparatifs pour le mondial, etc. Assia Baraka explique que la demande sur les projets d'in- frastructures se fait déjà res- sentir, notamment dans les infrastructures sportives, les ports et les projets hydrau- liques. Elle devrait s'accélérer dans la construction et l'im- mobilier à partir du deuxième semestre, qui serait plus pro-
En 2023, Sonasid a pu augmenter ses volumes de vente de 9% dans un marché
qui est resté plutôt stable.
023 a été une année assez com- pliquée pour Sonasid, mais 2024 et les années à venir s'annoncent sous de bons auspices». C'est ainsi qu'Ismail Akalay, Directeur général du sidérurgiste national, a résumé la situation lors d'une conférence de presse tenue mardi dernier à Casablanca. «Les projets annoncés dans le Royaume sont nombreux et Sonasid est tout à fait prêt pour les accompagner. Nous avons également une grande ambition 2 Sonasid voit grand pour son avenir Plusieurs relais de croissance devraient soutenir à la fois les volumes de vente et les marges dès cette année. Par A. Hlimi Stratégie d'augmenter nos exportations, notamment de fibre d'acier. Nous l'avons fait en 2023 au Canada, en Europe, aux Émirats Arabes Unis, en Afrique du Sud et dans d'autres régions... et nous allons continuer à déve- lopper notre portefeuille de produits à haute valeur ajoutée pour soutenir cette croissance», promet-il. Il faut dire que le groupe a connu une année 2023 marquée par des prix bas qui ont impacté “
significativement ses marges. Mais il a pu contenir tout cela grâce à une plus grande effi- cacité opérationnelle et au mix produit qui génère bel et bien des effets qui amortissent la morosité ambiante. Pour le comprendre, il faut décom- poser les marges et les expli- quer. Un exercice auquel se sont attelés, tour à tour, Assia Baraka, directrice commerciale, marketing et communication, et Youssef Hbabi, directeur financier du groupe. En 2023, Sonasid a pu augmenter ses volumes de vente de 9% dans un marché qui est resté plutôt stable, comme en attestent les volumes de ciment écoulés en 2023. Cet effet volume a généré à lui seul 60 MDH de marges additionnelles. Mais les prix de vente ont baissé, sous la pres- sion des exportations chinoises qui ont explosé de 36% et inon- dé toutes les régions de la pla- nète. Le management chiffre à 176 MDH l'impact négatif de la baisse des marges sur les
La baisse des résultats en 2023, due à la compression des marges, a masqué les avancées du groupe dans la génération d'un cash flow opérationnel plus important malgré le contexte de marché. En effet, selon Youssef Hbabi, directeur financier du groupe, les flux opérationnels se sont élevés à 235 MDH en 2023, contre 167 MDH en 2022. Cette amélioration permet de soutenir la nouvelle politique de distribution de dividendes du groupe, devenue régulière avec le nouveau management, tout en favorisant des investissements de l'ordre de 100 MDH par an. De quoi préserver le trésor de guerre de Sonasid : une trésorerie excédentaire massive (756 MDH à fin 2023) qui est destinée, en fin de compte, à être investie dans des projets à fort taux de rendement interne (TRI), autour de 30% selon Youssef Hbabi. Ainsi, le taux de distribution de dividendes (payout) a atteint 104% cette année, un effort qui se veut un signal de respect des engagements en matière de dividendes. Une plus grande génération de cash
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