BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 25 DÉCEMBRE 2025
une chose est certaine : 2025 n’a pas été une année comme les autres. Elle restera comme un millésime à part dans l’histoire de la Bourse de Casablanca. La question, désormais, n’est pas tant de savoir si l’année a été réussie (elle l’a été), mais si les bases posées permettront d’ins- crire cette dynamique dans la durée. La réponse appartient déjà à 2026. ◆
respiration, des corrections techniques, des moments de doute (avril et septembre). L’automne, et en particulier le mois de novembre, a marqué un temps d’arrêt plus pronon- cé. Le Masi y a enregistré la plus forte baisse mensuelle de l’année, autour de -5%, rappe- lant que même les cycles les plus solides ne progressent jamais en ligne droite. Pour autant, ces phases de consolidation n’ont jamais remis en cause la structure de fond. Les supports ont tenu, les volumes sont restés pré- sents, et les fondamentaux ont continué de jouer leur rôle d’ancrage. Le bilan des résul- tats trimestriels, notamment au troisième trimestre, s’est révélé globalement conforme aux attentes, avec une crois- sance des chiffres d’affaires supérieure à 5%, confirmant que la hausse des cours repo- sait sur une base économique réelle, avec des perspectives favorables pour tous les sec- teurs, en particulier le BTP qui connaît une dynamique sans précédent. Autre élément clé de cette année hors norme : le change- ment de dimension du marché. Le franchissement du seuil des 1.000 milliards de dirhams de capitalisation, même s’il n’a pas été linéaire, a modifié la perception de la place. La Bourse de Casablanca gagne en visibilité, en lisibilité et en crédibilité, tant auprès des investisseurs locaux qu’inter- nationaux. La profondeur du marché s’est améliorée, les échanges se sont concentrés sur de véritables locomotives, et la rotation sectorielle a gagné en fluidité. Il serait toutefois excessif de parler d’euphorie. La fin d’année s’est inscrite dans un climat plus mesuré. À l’ap- proche de 2026, les arbitrages se sont multipliés, la prudence est revenue sur certains seg- ments devenus exigeants en termes de valorisation, et la sélectivité s’est imposée. Un signe, peut-être, de maturité
Trois introductions en Bourse en l’espace de quelques mois (Vicenne, Cash Plus et SGTM) ont suffi à changer la perception du marché.
retrouvée. C’est là, sans doute, l’un des enseignements majeurs de 2025. Le marché a su monter, corriger, digérer, repartir, sans jamais basculer dans l’excès généralisé. Rarement (voire
jamais) une année aura com- biné performance, liquidité, dynamique IPO et élargisse- ment de la base d’investis- seurs avec une telle cohé- rence. À l’heure de tourner la page,
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