Finances News Hebdo N° 1113

Découvrez le numéro 981 de Finances News Hebdo, premier hebdomadaire de l'information financière au Maroc

Du 15 juin 2023 - 8 DH - N° 1113

PREMIER HEBDOMADAIRE DE L'INFORMATION FINANCIÈRE AU MAROC

Directeur de la publication : Fatima Ouriaghli

TPME Malaise, mal-être, colère et déconfiture P. 14/15

Un prochain Conseil sous haute tension P. 3/10 BANK AL-MAGHRIB

Examen des avocats

IFC au Maroc

France - Maghreb

«Il y a une volonté notoire d'ingérence du gouvernement»

Un modèle d’intervention construit autour du NMD

Impasse des trois palais !

P. 25

Emploi informel

Une réalité préoccupante au Maroc

● Entretien avec Me Omar Mahmoud Bendjelloun, membre du conseil de l’Ordre des avocats de Rabat,

Sérgio Pimenta, vice-président régional d’IFC pour l’Afrique

P.13

P. 16/17

Stock-options

Généralisation de l'amazigh Entre réalité et course d’obstacles

de l'ABAM, professeur universitaire.

Réglementation étriquée, entreprises peu engagées

P. 22

P. 11

P. 32/33

Dépôt légal : 157/98 ISSN : 1114-047 - Dossier de presse : 24/98 - Adresse : 83, Bd El Massira El Khadra, Casablanca - Tél. : (0522) 98.41.64/66 - Fax : (0522) 98.40.22 - Adresse web : www.fnh.ma

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S OMMAIRE

JEUDI 15 JUIN 2023 FINANCES NEWS HEBDO

www.fnh.ma

> Actualité

Voyons voir : Agriculture, le gouvernement sort le blé

Ça se passe au Maroc Ça se passe en Afrique Ça se passe dans le monde

6 7 8

> Bourse & Finances

Editorial

Point Bourse Hebdo : Le mouvement de consolidation se poursuit Politique monétaire : Un prochain Conseil sous haute tension Stock-options : Réglementation étriquée, entreprises peu engagées Quand le gouvernement prend des vessies pour des lanternes 9 10 11 12

Par Fatima Ouriaghli

> Focus Agricole 24 Fruits rouges : Une filière qui a le vent en poupe > Politique 25 France - Maghreb : Impasse des trois palais !

PARASITAGE Bank Al-Maghrib

> Justice

L e mardi 20 juin, nous saurons ce qu’il en est de l’orientation imprimée à la politique monétaire par Bank Al-Maghrib. Attachée à l’exécution de sa mission régalienne, à savoir mettre l’ensemble des décisions qu’elle prend dans le but de préserver la stabilité des prix, avec comme point de repère un taux d’inflation autour de 2%, va-t-elle pour- suivre le durcissement de la politique monétaire pour lutter contre l’inflation ? Ou va-t-elle lâcher du lest ? Sur le marché, un consensus semble se dégager : une hausse du taux directeur de 25 points de base. Mais rien n’est acté, surtout que le prochain Conseil de la Banque centrale intervient dans un contexte qui n’est pas neutre, au regard des profondes divergences de vue entre BAM et le gouvernement au sujet de la dernière hausse du taux directeur, qui ont suscité stupéfaction et incompréhension dans le milieu des affaires. Le politique a finalement réussi à parasiter l’indépendance de BAM, une institution qui s’est justement toujours atta- chée à prendre ses distances par rapport à l’arithmétique politicienne. Un parasitage qui fait que toute décision qu’elle va prendre en ce moment, risque de prêter foi aux mauvaises interprétations, voire à la polémique : • une nouvelle hausse du taux directeur, même de 25 pbs, pourrait être interprétée comme un signe de défiance vis- à-vis du gouvernement, et amplifierait forcément le désac- cord avec l’Exécutif; • un statu quo au niveau du taux directeur, même s’il est justifié, serait perçu comme une faiblesse de BAM qui aurait cédé aux pressions du gouvernement, ce qui est un très mauvais signal donné à la communauté des affaires, aux investisseurs étrangers ainsi qu’aux bailleurs de fonds internationaux. C’est dire que la situation est pour le moins délicate et place le gouverneur de BAM dans une posture peu confor- table. Mais conduire la politique monétaire exige de pouvoir prendre les bonnes décisions au bon moment, sans avoir peur de froisser le gouvernement ou encore d’irri- ter les banquiers. Et sur ce registre, personne ne doute que Abdellatif Jouahri est un homme charismatique. Un homme de conviction, qui porte en bandoulière la mission fondamentale de la Banque : la stabilité des prix. Pour sûr, le prochain Conseil de BAM sera palpitant. u

Politique pénale : encore un effort !... Peines alternatives : De nouveaux enjeux pour la jus- tice marocaine

26 28

> Développement durable

Changement climatique : La Banque mondiale ren- force son soutien au Maroc Transition énergétique : C’est parti pour la réforme du secteur gazier 30 31

> Société

Examen des avocats : «Il y a une volonté notoire d'ingérence du gouvernement» 32

> Culture

Mille et un mots : Lettre à un (jeune) acteur.rice Exposition : Douieb, l’artiste admirable Énergie créatrice : Meryem Ezzerrouti, l’étoile filante 34 35 36

> High-tech

Gaming : Les jeux vidéo les plus attendus en ce mois de juin 37

> Economie

IFC au Maroc : Un modèle d’intervention construit autour du NMD TPME : Malaise, mal-être, colère et déconfiture Entretien avec Azzelarab Zaoudi Mougani : Emploi informel, une réalité préoccupante au Maroc FONZID I : Deux nouveaux projets inaugurés à Casablanca Grand Casablanca : Une crise urbaine profonde qui appelle à la réflexion Marchés publics : Finéa lance Tatwir TPME Généralisation de l’amazigh : Entre réalité et course d’obstacles

14 16

21 22

> L'univers des TPME

Soutien à l’entrepreneuriat : Souk At-tanmia tient ses promesses 23

• Directeur Général responsable de la Publication : Fatima OURIAGHLI Contact : redactionfnh@gmail.com • Directeur des rédactions & Développement : David William • Journalistes : Charaf Jaidani, Leïla Ouriaghli, Adil Hlimi, Youssef Seddik, Khalid Aourmi, Réda Kassiri Houdaifa, Ibtissam Zerrouk, Malak Boukhari, Meryem Ait Ouaanna, • Révision : M. Labdaouat • Directeur technique & maquettiste : Abdelillah Chamseddine • Mise en page : Zakaria Beladal • Assistantes de direction : Amina Khchai • Département commercial : Samira Lakbiri, Rania Benchaib • Administratif : Fatiha Aït Allah, Nahla Sahlal • Édition : JMA CONSEIL • Impression : Maroc Soir • Distribution : Sochpress • Tirage entre 15.000 et 18.000 exemplaires • Dépôt légal : 157/98 • ISSN : 1114-047 • Dossier de presse : 24/98 • N° Commission paritaire : H.F/02-05

V OYONS VOIR

JEUDI 15 JUIN 2023 FINANCES NEWS HEBDO

www.fnh.ma

Agriculture Le gouvernement sort le blé

Par D. William

L e déficit hydrique auquel est confronté le Maroc est une épine dans le pied du gouvernement. Qui casse sa tirelire pour faire face à un phénomène largement amplifié par le changement climatique, et dont les conséquences sont les défi- cits pluviométriques sévères, la baisse drastique des nappes phréatiques, la fai- blesse du taux de remplissage des bar- rages, ou encore des sécheresses rudes et fréquentes. Après les 10 milliards de dirhams posés sur la table en 2022 pour déployer un programme exceptionnel de réduction de l’impact du déficit pluviométrique, le gouvernement vient de renouveler l’opé- ration. Une nouvelle enveloppe de 10 Mds de DH a été mobilisée dans le cadre d’une convention signée mardi dernier entre le gouvernement et les professionnels du secteur de l’agriculture, circonscrite

autour de trois axes : la protection du capital animal, la protection du capital végétal et le soutien aux filières, et le ren- forcement des capacités de financement du Crédit Agricole. Encore une fois, l’Exécutif vient à la rescousse d’un secteur non seulement chahuté par les caprices de dame météo, mais également par les impacts de la conjoncture internationale. A-t-il vraiment le choix ? A l’évidence non. D’autant que l’agriculture reste la locomotive de l’économie nationale, le principal driver de la croissance, quand bien même le Royaume a également misé ces der- nières années sur les métiers mondiaux du Maroc (aéronautique, automobile, tex- tile et cuir, offshoring, électronique et agroalimentaire). Et c’est là la faiblesse du modèle écono- mique actuel : la croissance reste dépen- dante de l’agriculture, donc de la pluvio-

métrie, à un moment où le changement climatique augure de conditions météoro- logiques de moins en moins favorables au développement des activités agricoles. Et c’est ce constat qui a d’ailleurs jus- tifié le nouveau modèle de développe- ment, une démarche ambitieuse annon- ciatrice d’une transformation structurelle profonde de l’économie nationale. Cette ambition, traduite par des objectifs chif- frés, se résume-t-elle en un vœu pieu ? En tout cas, il est permis d’être sur la réserve, vu que l’objectif était de dou- bler le PIB par habitant, pour le porter de 7.800 dollars (PPA) en 2021 à 16.000 en 2035. Ce qui sous-tend un rythme de croissance de 6% en moyenne annuel- lement contre 3% actuellement. Niveaux dont le Maroc est bien loin…, au regard des chiffres de la croissance : 1,2% en 2022, 2,5% attendue en 2023, 3,3% en 2024 et 3,5% en 2025. u

Une nouvelle enveloppe de 10 Mds de DH a été mobilisée dans le cadre d’une convention signée mardi dernier.

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C ommunication F inancière

EXERCICE DU 01/01/2022 AU 31/12/2022 MAROC SERVICES INTERMEDIATION «M.S.IN, SOCIÉTÉ DE BOURSE»

BILAN ACTIF

BILAN PASSIF

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

PASSIF

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

Amortissements et Provisions

A C T I F

CAPITAUX PROPRES

41.618.625,59 10.000.000,00

44.827.392,77 10.000.000,00

Brut

Net

Capital

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

486.480,00

217.160,00

269.320,00

110.000,00

Moins : Actionnaires, capital souscrit non appelé Capital appelé

Frais Préliminaires

0,00

Charges à répartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement des obligations IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) Immobilisations en recherche et développement Brevets, marques, droits, et valeurs similaires Fonds commercial Logiciels

486.480,00

217.160,00

269.320,00

110.000,00

4.249.756,62

3.367.065,86

882.690,76

1.279.615,17

Prime d'émission, de fusion, d'apport Ecarts de réevaluation Reserve légale

1.000.000,00

Autres réserves Report à nouveau (2)

4.249.756,62

3.367.065,86

882.690,76

1.279.615,17

23.827.392,77

25.536.408,12

Autres immobilisations incorporelles IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

Résultats nets en instance d'affectation (2) Résultat net de l'exercice (2)

5.897.315,88

5.044.113,88

853.202,00

1.014.639,16

6.791.232,82

8.290.984,65

Terrains Constructions Installations, techniques, matériel et outillage Matériel transport Mobilier, matériel de bureau et aménagements

Total des capitaux propres (A) CAPITAUX PROPRES ASSIMILES Subventions d'investissement Provisions réglementées DETTES DE FINANCEMENT

41.618.625,59

44.827.392,77

(B)

0,00

166.524,29 5.730.791,59

121.936,14 4.922.177,74

44.588,15 808.613,85

76.212,01 938.427,15

(C)

0,00

divers Autres immobilisations corporelles Immobilisations corporelles en cours IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

Emprunts obligataires Autres dettes de financement PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

188.531,41 188.531,41

4.825.000,00

0,00

4.825.000,00

Provisions pour risques

Prêts immobilisés Autres créances financières

Provision pour charges ECARTS DE CONVERSION - PASSIF

25.000,00

Titres de participation et emplois assimilés Titres de participation dans la société gestionnaire

4.800.000,00

(E)

0,00

Augmentation des créances immobilisées Diminution des dettes de financement TOTAL I (A+B+C+D+E)

Autres titres immobilisés ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (E) Diminution des créances immobilisées Agmentation des dettes financières TOTAL I (A+B+C+D+E) STOCKS (F) Matière et fournitures consommables CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

41.807.157,00 126.243.583,87

45.015.924,18 250.083.129,69

DETTES DU PASSIF CIRCULANT Fournisseurs et comptes rattachés

(F1)

1.570.179,29

1.436.673,12

15.458.552,50

8.628.339,74

6.830.212,76

7.229.254,33

Clients créditeurs, avances et acomptes Dettes représentatives de titres et valeurs donnés en pension

Dettes représentatives de titres et valeurs donnés en pension en vendus ferme Dettes représentatives de titres et valeurs reçus en pension et redonnés en pension Dettes représentatives de titres prêtés Personnel

129.269.672,07

813.845,98

128.455.826,09

441.564.720,66

Founisseurs, débiteurs, avances et accomptes Clients et comptes rattachés Créances représentatives des titres reçus en pension Créances représentatives des titres empruntés Personnel

3.597.488,62

2.217.850,36

1.843.506,49 438.361,95 1.209.625,44

1.532.355,45 454.248,09 1.429.559,31

Organismes sociaux

Etat

4.356,00

22.418,53

Comptes d'associés Comptes de négociation et de règlement

Etat

2.892.648,38 1.214.239,49 121.161.897,20 399.042,38 7.005.470,53

813.845,98

2.078.802,40 1.214.239,49 121.161.897,20 399.042,38 6.764.585,28

2.351.935,62

Comptes d'associés

120.939.325,65

244.591.022,30

Compte de négociation et de règlement

435.038.063,71 1.934.452,44 33.358.007,29

Autres créditeurs et comptes de régularisation-passif

242.585,05

639.271,42

Autres débiteurs et comptes de régularisation actif

DEPOTS DE LA CLIENTELE (F2) Comptes de dépôt de la clientèle

59.989.224,83 59.989.224,83

207.378.339,68 207.378.339,68

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) Titres et valeurs de placement côtés Titres et valeurs de placement non côtés Titres et valeurs donnés en pension ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

240.885,25

0,00

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (Eléments circulants) (H) TOTAL II (F1+F2+G+H)

423.533,42

822.682,59

7.005.470,53

240.885,25

6.764.585,28

33.358.007,29

186.656.342,12

458.284.151,96

TRESORERIE - PASSIF Credits d'escompte Credits de trésorerie Banques de régularisation Total III TOTAL GENERAL I + II + III

(Eléments circulants) TOTAL II (F+G+H+I) TRESORERIE - ACTIF

136.275.142,60 86.412.874,99

1.054.731,23

135.220.411,37 86.412.874,99

474.922.727,95 21.148.093,86

0,00

Chèques et valeurs à encaisser

0,00

Banque, T.G. et C.C.P.

86.408.288,49

21.144.312,98

228.463.499,12

503.300.076,14

Caisse, Régies d'avances et accréditifs

4.586,50

3.780,88

TOTAL III

86.412.874,99 238.146.570,09

0,00

86.412.874,99 228.463.499,12

21.148.093,86 503.300.076,14

(1) Capital personnel débiteur. (2) Bénéficiaire(+). Déficitaire(-)

TOTAL GENERAL I + II + III

9.683.070,97

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXE)

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

I - TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R)

OPERATIONS

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT 4

TOTAUX DE L'EXERCICE 3 = 2 + 1

EXERCICE

"EXERCICE PRECEDENT

Concernant les exercices précédents 2

DESIGNATION

Propres à l'exercice 1

PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5)

13.900.221,02 5.356.789,91 7.707.484,07 835.947,04

14.025.037,47 4.525.191,50 8.156.985,40 1.234.453,03

• Commissions reçues sur opérations d'intermédiation

• Commision sur des activités connexes

PRODUITS D'EXPLOITATION

15.865.532,10

0,00

15.865.532,10

16.490.020,84

• Commissions de gestion de porfeteuille de valeur et OST

2 3 4 5

Commissions des transactions sur valeurs mobilières

5.356.789,91 7.707.484,07

4.525.191,50 8.156.985,40 1.234.453,03

• Produits de conseil

0,00

108.407,54

Commision sur des activités connexes

• Variation stocks de matières et fournitures

" Commissions reçues de gestion de portefeuille de valeur et OST"

• Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

0,00

835.947,04

CONSOMMATION DE L'EXERCICE : (6+7) • Achats consommés de matières et fournitures

4.102.159,02 856.466,83 3.245.692,19 9.798.062,00

3.938.178,61 1.026.767,08 2.911.411,53 10.086.858,86

Produits de conseil

0,00

108.407,54

6 7

" Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même " Variation de stocks de produits (+/-) Subvention d'exploitation Autres produits d'exploitation " Reprises d'exploitations: transfert de charges"

• Autres charges externes VALEUR AJOUTEE (I-II)

III

8 9

+ Subvention d'exploitation

- -

Impôts et taxes

130.084,33

135.691,08

Charges de personnel

11.260.496,71

10.374.490,89

0,00

= EXEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)

0,00

1.965.311,08

2.464.983,37

OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)

-1.592.519,04

-423.323,11

11 + Autres produits d'exploitation

0,00

TOTAL I

15.865.532,10 16.776.530,01

0,00

15.865.532,10 17.016.175,63

16.490.020,84 15.909.609,94 1.026.767,08 2.911.411,53 135.691,08 10.374.490,89

Autres charges d'exploitation

600.000,00 1.965.311,08 923.435,57 -1.150.643,53 7.544.238,95 6.393.595,42

600.000,00 2.464.983,37 861.249,36 580.410,90 8.119.860,32 8.700.271,22

CHARGES D'EXPLOITATION

239.645,62

13 + Reprises d'exploitation : transferts de charges

" Achats consommés (2) de matière et de fournitures"

Dotations d'exploitation

856.466,83

RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)

Autres charges externes

3.245.692,19 130.084,33 11.020.851,09

3.245.692,19 130.084,33 11.260.496,71

+/-

RESULTAT FINANCIER RESULTAT COURANT RESULTAT NON COURANT Impôt sur les résultats

Impôts et taxes

VII

VIII

+/-

485.605,40 87.968,00

37.454,43 446.741,00

Charges de personnel

239.645,62

Autres charges d'exploitation

600.000,00 923.435,57

600.000,00 861.249,36

Dotations d'exploitation

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

6.791.232,82

8.290.984,65

TOTAL II

16.776.530,01

17.016.175,63 -1.150.643,53 7.887.463,16

15.909.609,94 580.410,90 8.256.086,87

II - CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) - AUTOFINANCEMENT

RESULTAT D'EXPLOITATIONS (I-II)

PRODUITS FINANCIERS

7.887.463,16

0,00

Intérêts sur prêts " Produits des titres de participation et autres titres immobilisés"

Résultat net de l'exercice • Bénéfice +

6.791.232,82

8.290.984,65

7.000.000,00

• Perte -

0,00

Gains de change

0,00

2 3 4 5 6 7 8 9

+ Dotations d'exploitations (1) + Dotations financières (1) + Dotations non courantes (1)

923.435,57

861.249,36

" Revenus et produits nets sur cession de titres et valeurs de placement"

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

22.201,01

309.116,49 886.888,54

Intérêts et autres produits financiers Reprise financières; transferts de charges

865.262,15

- - - -

Reprises d'exploitation (2) Reprises financières (2) Reprises non courantes (2) (3)

0,00

60.081,84

Produits des cessions d'immobilisations

3.800,00 2.297,78

TOTAL IV

7.887.463,16 343.224,21

8.256.086,87 136.226,55

+ Valeurs nettes d'amort.des imm.cédées CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.)

CHARGES FINANCIERES

7.714.668,39 10.000.000,00 -2.285.331,61

9.150.731,79 10.000.000,00 -849.268,21

Distribution de bénéfices

Charges d'intérêts

97.555,57 4.783,39

97.555,57

125.424,17

AUTOFINANCEMENT

Pertes sur cession de titres et valeur de placement

(1) A l’exclusion des dotaitons relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie. (2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et à la trésorerie. (3) Y compris reprises sur subventions d’investissements.

Pertes de changes Autres charges financières

0,00

10.802,38

RAPPORT GENERAL DU COMMISSAIRE AUX COMPTES EXERCICE DU 1 er JANVIER 2022 AU 31 DECEMBRE 2022

Dotations financières

240.885,25 343.224,21

240.885,25 343.224,21 7.544.238,95 6.393.595,42

0,00

TOTAL V

136.226,55 8.119.860,32 8.700.271,22

RESULTAT FINANCIER (IV - V) RESULTAT COURANT (III + V)

1)Variation de stock : Stock final-Stock initial : Augmentation(+); Diminution(-) 2)Achats revendus ou achats consommés : Achats - variation de stock.

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXE) (SUITE)

OPERATIONS

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT 4

TOTAUX DE L'EXERCICE 3 = 2 + 1

Concernant les exercices précédents 2

DESIGNATION

Propres à l'exercice 1

RESULTAT COURANT (reports) PRODUITS NON COURANTS

6.393.595,42 554.193,29

8.700.271,22 125.005,73

554.193,29

0,00

Produits des cessions d'immobilisation Subvention d'equilibre Reprise sur subventions d'investissement Autres produits non courants " Reprises non courantes; transferts de charges"

0,00

3.800,00

204.193,29

500,00

350.000,00

120.705,73

TOTAL VIII

554.193,29 68.587,89

0,00 0,00

554.193,29 68.587,89

125.005,73 87.551,30

CHARGES NON COURANTES

" Valeurs nettes d'amortissements des Immobilisations cédées" Subventions accordées Autres charges non courantes " Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions"

0,00

2.297,78

68.587,89

85.253,52

0,00

TOTAL IX

68.587,89

68.587,89 485.605,40 6.879.200,82

87.551,30 37.454,43

0,00

RESULTAT NON COURANT (VIII-IX) RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+/-X)

8.737.725,65 446.741,00 8.290.984,65

IMPOTS SUR LES RESULTATS

87.968,00

RESULTAT NET (XI-XII)

6.791.232,82

TOTAL DES PRODUITS (I+VI+VIII) TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII) RESULTAT NET (total des produits - total des charges

24.307.188,55 17.515.955,73

24.871.113,44 16.580.128,79

6.791.232,82

8.290.984,65

www.fnh.ma Ç A SE PASSE AU MAROC L e volume des exportations des principaux secteurs industriels est passé, entre 2018 et 2022, de 236,5 à 369,7 milliards de dirhams, réalisant ainsi une progression «importante», s'est félicité, mardi au Parlement, le ministre de l'Industrie et du Commerce. Selon Ryad Mezzour, la période allant de 2019 à décembre 2022 a vu le passage des exportations du secteur automobile de 80,2 à 111,3 Mds de DH et celles du secteur aérien de 17,5 à 21,3 Mds de DH. Et d'ajouter qu'au cours de la même période, les exportations du secteur du textile et du cuir sont passées de 36,9 à 43,960 Mds de DH, celles des industries alimentaires de 32,4 à 43,9 Mds de DH et celles de l'électricité et l'électronique de 10,4 à 18,6 Mds de DH, tandis que celles de l'Office chérifien des phosphates ont progressé de 41,6 à 102,4 Mds de DH. ■ Exportations des principaux secteurs industriels : 369,7 Mds de DH en 4 ans

JEUDI 15 JUIN 2023 FINANCES NEWS HEBDO

Agriculture

Tourisme

Plus d’un million d’arrivées en mai

10 Mds de DH pour la réduction de l'impact du déficit pluviométrique L e chef du gouvernement, Aziz Akhannouch, a présidé, mardi 13 juin 2023 à Rabat, en présence de la ministre de l’Economie et des Finances, du ministre de l’Agri- culture, de la Pêche maritime, du Développement rural et des Eaux et Forêts et du ministre chargé du Budget, la céré- monie de signature d’une convention-cadre entre le gou- vernement et les professionnels du secteur de l’agriculture. Ladite convention est relative au programme prospectif de réduction de l’impact du déficit pluviométrique et de la conjoncture mondiale sur l’activité agricole, lequel s’inscrit dans le cadre de la mise en œuvre des hautes directives royales pour la mise en place d’un programme de soutien au profit des agriculteurs.

L e nombre d'arrivées touristiques au Maroc a dépassé, pour la première fois, la barre d'un million en mai, en aug- mentation de 55% par rapport à 2019, a fait savoir, mardi à la Chambre des conseillers, la ministre du Tourisme, de l'Artisanat et de l'Economie sociale et solidaire. Selon Fatim-Zahra Ammor, le nombre de touristes ayant visité le Maroc au cours des cinq premiers mois de l'année 2023 a atteint, pour la première fois, 5,1 millions, soit une hausse de 20% par rapport à la même période en 2019. Cette augmentation concerne les Marocains résidant à l'étran- ger et les touristes étrangers, qui repré- sentent désormais 56% du nombre total des touristes, contre 51% en 2022. Le tou- risme national a réalisé, au cours de l'année 2023, des recettes d'environ 32 milliards de dirhams, soit une augmentation de 40% par rapport à 2019. ■

la banque Crédit Agricole en vue de soutenir les agricul- teurs. Afin de réduire le coût de production d’un ensemble de légumes de base, dont les prix ont connu une augmen- tation du fait du renchérissement des prix des intrants, notamment les semences et engrais, il sera procédé dans le cadre de ce programme à la subvention des semences et plants de tomate pour 1 milliard de DH et à la subvention des semences certifiées de la pomme de terre pour 580 millions de dirhams. Une enveloppe de 120 millions de dirhams sera destinée à la réduction du coût de production de l’oignon à travers le soutien à l’acquisition des semences, alors que 2,3 mil- liards de DH seront alloués à la subvention des engrais dont les prix ont accusé une hausse du fait de la conjoncture actuelle. Il est à rappeler qu’en application des hautes instructions royales, le gouvernement avait mis en œuvre, au cours de l’année 2022, un programme exceptionnel de réduction de l’impact du déficit pluviométrique, pour un coût global de 10 milliards de dirhams. ■

Ce programme, élaboré par le gouvernement en vue de réduire l’impact de la sécheresse et les effets de conjonc- ture et de restaurer l’équilibre des chaînes de production, est doté d’une enveloppe d’environ 10 milliards de dirhams. Il comprend trois axes qui sont : la protection du capital animal, la protection du capital végétal et le soutien aux filières, et le renforcement des capacités de financement du Crédit Agricole. Aux termes de la convention, un montant de 5 milliards de DH sera alloué à la protection du capital animal, à travers la subvention de l’orge et des aliments importés destinés au bétail et à la volaille. Une enveloppe de 4 milliards de DH sera allouée à la protection du capital végétal et au soutien des filières, à travers la subvention des prix de cer- tains intrants, comme les semences et les engrais, afin de permettre la baisse des coûts de production d’une série de légumes et fruits. Enfin, une enveloppe de 1 milliard de DH sera affectée au renforcement des capacités financières de

Infrastructures durables : Partenariat entre le Fonds Mohammed VI pour l’investissement et IFC

L e Fonds Mohammed VI pour l’investissement et IFC ont signé un partenariat en vue d’identifier et de financer des projets d’infrastructures durables au Maroc. Dans le cadre de cet accord, IFC et le Fonds souverain identifieront des projets d'infrastructure à fort impact dans des secteurs stratégiques au Maroc. Ils travaille- ront en étroite collaboration avec les parties prenantes pour les structurer en projets viables, respectant les meilleurs standards environnementaux, sociaux et de gouvernance pour mobiliser les capitaux privés et stimuler une croissance inclusive et durable. IFC appuiera également la mise en place d’un sous- fonds Infrastructure du Fonds Mohammed VI pour l’investissement ouvert aux partenaires marocains et internationaux, en partageant les meilleures pra-

naux de premier plan pour contribuer aux projets d’in- vestissement à venir et démultiplier les fonds propres investis. Il permet également d’élargir la palette d’outils disponibles pour la conception et la structu- ration de projets d’infrastructures viables sous forme de partenariats public-privé, afin de faciliter et d’amé- liorer les conditions de leur financement et de leur exécution (…)» , a déclaré Mohamed Benchaâboun, DG du Fonds Mohammed VI pour l’investissement. «IFC accompagne le gouvernement du Maroc pour mobiliser l’investissement privé dans le secteur des infrastructures. Ce nouveau partenariat (…) constitue une étape clé pour développer et financer des projets d’infrastructures à fort impact dans le Royaume», a souligné Sérgio Pimenta, vice-président régional d'IFC pour l'Afrique. ■

tiques en matière de structuration, de gouvernance et de financement de projets d’infrastructures respon- sables. «Ce partenariat avec IFC répond aux objectifs du Fonds Mohammed VI pour l’investissement d’attirer à ses côtés des investisseurs nationaux et internatio-

Ç A SE PASSE EN AFRIQUE

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L e Fonds monétaire international (FMI) a appelé le gouvernement zimba- bwéen à prendre de nouvelles mesures en matière de réforme monétaire pour restaurer durablement la stabilité macroéconomique. La Banque de réserve du Zimbabwe a assoupli la semaine dernière les restrictions sur le marché des changes, affirmant qu'elle mettra en place un taux de change «déterminé par le marché » au lieu de s'appuyer sur les ventes aux enchères hebdomadaires. Selon l’institution de Bretton Woods, la crédibilité et l'effica- cité de ces mesures dépendront d’une «décision rapide» visant à libéraliser le marché des changes en vue de passer des prix basés sur le marché. ■ Le Zimbabwe appelé à prendre de nouvelles mesures en matière de réformes monétaires Côte d’Ivoire OCP Africa et l’UM6P posent la première pierre de la Digital Farming School O CP Africa et l’Université Mohammed VI Polytechnique (UM6P) ont pro- cédé à Yamoussoukro, en Côte d’Ivoire, à la pose de la première pierre d’une école digitale d’agriculture dénommée « Digital Farming School », marquant un jalon majeur dans le domaine de l'éducation et de l'innovation agricole en Afrique subsaharienne. Cet investissement de grande importance vient s'ajouter aux projets majeurs que réalise le Maroc en Côte d'Ivoire, dans le droit fil des hautes directives du Roi Mohammed VI, pour une coopération Sud-Sud mutuellement avantageuse. ■

Nigeria : Le gouverneur de la Banque

centrale arrêté

L e gouverneur de la Banque centrale du Nigeria, Godwin Emefiele, a été arrêté dans le cadre d'une enquête, peu après avoir été sus- pendu, a annoncé l'agence de sécurité intérieure DSS. « Emefiele est désormais détenu pour des raisons d'enquête », a déclaré dans un communiqué le Département des services d'Etat (DSS), sans donner plus de détails. Un porte-

parole du gouvernement du président nigérian récemment élu, Bola Ahmed Tinubu, a précisé que la suspension avait été décidée dans le cadre d'une « enquête en cours sur ses services et sur les réformes pré- vues dans le secteur financier ». L'actuel sous-gouverneur de la Banque centrale assumera la charge de gouverneur jusqu'à conclusion des enquêtes, précise la DSS. ■

Société Anonyme au Capital de 35.050.000,00 DH, siège social sis au 15, rue Driss Lahrizi, Casablanca RC Casablanca 60809

Annule et remplace l’avis de convocation publié le 31 Mars 2023 AVIS DE CONVOCATION

Messieurs et Mesdames les actionnaires et représentants mandatés de sociétés actionnaires de Wafacash, Société Anonyme au Capital de 35.050.000,00 DH, siège social sis au 15 rue Driss Lahrizi, Casablanca, inscrite au Registre du Commerce de Casablanca sous le numéro 60809, sont convoqués pour le Vendredi 30 Juin 2023 à 10 heures au siège social, en Assemblée Générale Ordinaire à l’effet de délibérer sur l’ordre du jour suivant : • Lecture des rapports du Conseil d’Administration et des Commissaires aux Comptes ; • Approbation des comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2022 et Affectation des résultats ; • Approbation du rapport spécial des Commissaires aux Comptes relatif aux conventions réglementées visées à l’article 56 et suivants de la loi 17/95 telle que modifiée et complétée par la loi 20-05 et la loi 78-12 ; • Quitus aux Administrateurs et aux Commissaires aux Comptes ; • Quitus à l’Administrateur démissionnaire ; • Approbation du changement de mode de gouvernance ; • Ratification de la nomination du Nouveau Directeur Général ; • Ratification de la nomination du Président du Conseil d’Administration ;

• Nomination de nouveaux Administrateurs ; • Nomination d’un Administrateur Indépendant ; • Fixation de l’enveloppe des jetons de présence ; • Pouvoirs en vue de formalités légales ; • Questions diverses.

PROJET DE RESOLUTIONS

PREMIERE RESOLUTION L’Assemblée Générale, après avoir entendu lecture des rapports de gestion du Conseil d’Administration et des Commissaires aux Comptes sur les comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2022, approuve les comptes et le bilan tels qu’ils lui ont été présentés ainsi que les opérations traduites dans ces comptes, se soldant par un bénéfice net comptable de 139.421.009 DH. DEUXIEME RESOLUTION L’Assemblée Générale, sur proposition du Conseil d’Administration, décide d’affec- ter le résultat social, soit le bénéfice net comptable de 139.421.009 DH comme suit :

HUITIEME RESOLUTION L’Assemblée Générale ratifie la nomination de M. Ahmed Ismail DOUIRI au poste de Président du Conseil d’Administration, décidée par le Conseil d’Administration du 14 Novembre 2022. NEUVIEME RESOLUTION L’Assemblée Générale ratifie la nomination de M. Hassan BERTAL en qualité d’Administrateur par le Conseil d‘Administration du 19 Septembre 2022 en remplacement de M. Omar Bounjou pour la durée restant à courir du mandat de ce dernier qui expirera lors de l’Assemblée Générale Ordinaire qui statuera sur les comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2028. L’Assemblée Générale ratifie la nomination de M. Mouawia ESSEKELLI en qualité d’Administrateur de la société, décidée par le Conseil d’Administration du 15 Décembre 2022 pour une durée statutaire de 6 années qui expirera par conséquent le jour de l’Assemblée Générale Ordinaire qui statuera sur les comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2028. L’Assemblée Générale ratifie la nomination de M. Mohamed HILMI en qualité d’Administrateur pour la durée statutaire de Six années qui expirera par conséquent le jour de l’Assemblée Générale Ordinaire qui statuera sur les comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2028. DIXIEME RESOLUTION L’Assemblée Générale, sur proposition du Conseil d’Administration du 25 Mai 2023, ratifie sous réserve de l’approbation de Bank Al Maghrib, la nomina- tion de Madame Ramatoulaye ADAMA DIALLO, en tant qu’Administratrice Indépendante, pour la durée statutaire de six années qui expirera, par conséquent, le jour de l’Assemblée Générale qui statuera sur les comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2028. ONZIEME RESOLUTION L’Assemblée Générale fixe le montant de jetons de présence à allouer membres du Conseil d’Administration au titre de l’exercice 2023 à 300 000,00 dirhams. Le Conseil d’Administration répartira cette somme entre ses membres, dans les proportions qu’il jugera convenables. DOUXIEME RESOLUTION L’Assemblée Générale confère tous pouvoirs au porteur d’un exemplaire original, d’une expédition ou d’un extrait du présent procès-verbal pour accomplir toutes formalités légales. Le Conseil d’Administration

Bénéfice net 2022 Report à Nouveau Dividendes à distribuer Nouveau Solde du report à nouveau TROISIEME RESOLUTION

: 139.421.009 Dh : 173.552.439 Dh : 135.000.000 Dh 177.973.448 Dh

L’Assemblée Générale, après avoir entendu la lecture du rapport spécial des commissaires aux comptes, sur les conventions relevant de l’article 56 et suivants de la loi 17-95 du 30 Août 1996, relative aux sociétés anonymes telle que modifiée et complétée par la loi 20-05 et la loi 78-12, approuve les conclusions dudit rapport et les

conventions qui y sont mentionnées. QUATRIEME RESOLUTION

Suite à l’adoption des résolutions précédentes, l’Assemblée Générale confère à tous les administrateurs composant le Conseil d’Administration quitus définitif, et sans réserve, de leur gestion pendant l’exercice dont les comptes ont été ci-dessus approuvés et aux commissaires aux comptes pour leur mandat durant ledit exercice. CINQUIEME RESOLUTION L’Assemblée Générale prend acte de la démission de M. Omar BOUNJOU de son mandat d’Administrateur. Elle lui donne quitus définitif et sans réserve de sa gestion. SIXIEME RESOLUTION L’Assemblée Générale approuve la revue du mode de gouvernance de Wafacash en passant d’un mode de gouvernance avec Président Directeur Général à un mode de gouvernance avec PCA et Directeur Général. SEPTIEME RESOLUTION L’Assemblée Générale ratifie la nomination de M. Abdesslam BOUIRIG au poste de Directeur Général, décidée par le Conseil d’Administration du 14 Novembre 2022.

Ç A SE PASSE DANS LE MONDE

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Nouvelle hausse de taux de la BCE en vue

La Banque centrale européenne (BCE) devrait à nouveau relever ses taux d'intérêt ce jeudi tout en signalant qu'elle n'entend pas en rester là, même si l'inflation recule et que la zone Euro est entrée en récession. La hausse des prix en zone Euro est retombée à 6,1% en mai, loin désormais du record à 10,6% atteint en octobre. Mais pour interrompre le cycle de hausse des taux, le plus radical de son histoire, entamé il y a onze mois, la BCE attend « des signes probants » montrant que l'inflation « revient au plus tôt et durablement » à l'objectif de 2%, a déclaré Isabel Schnabel, membre du Directoire de la BCE, dans L a zone Euro est entrée en récession tech- nique en début d'année, son PIB ayant bais- sé de 0,1% au premier trimestre 2023 après un recul de la même ampleur au dernier trimestre 2022, selon des données révisées publiées par l’office européen des statistiques Eurostat. L'institut tablait jusqu'ici sur une croissance de 0,1% au dernier trimestre 2022 par rapport au tri- mestre précédent, et sur une croissance de 0,2% au premier trimestre 2023. La forte révision à la baisse est due notamment au ralentissement économique en Allemagne, qui a annoncé fin mai être entrée en récession, en raison des difficultés de son industrie.

L'institution gardienne de l'Euro a relevé ses taux directeurs de 3,75 points de pourcentage depuis juillet de l'année dernière. ■

Espagne L'inflation à son plus bas niveau depuis juillet 2021

L’ indice des prix à la consom- mation (IPC) a chuté de neuf- dixièmes en glissement annuel pour atteindre 3,2%,

une interview à la presse. « Nous n'en sommes pas encore là », a-t-elle ajouté.

La zone Euro en récession en début 2023

son niveau le plus bas depuis juillet 2021, en raison de la baisse des prix des carburants et des denrées alimentaires, qui ont modéré leur croissance de neuf dixièmes pour atteindre 12%. Avec la baisse du mois de mai, l'inflation a repris sa tendance à la baisse après la hausse de huit- dixièmes de point en avril, qui la situait à 4,1%, selon les chiffres publiés mardi par l'Institut natio- nal de la statistique (INE). ■ Chine : Baisse inattendue du taux directeur à court terme pour relancer l'économie

Eurostat avait déjà abaissé mi-mai son estimation pour le PIB du premier trimestre dans la zone Euro, initialement annoncé à +0,3%. ■

L a Banque c e n t r a l e c h i n o i s e a réduit à la sur- prise des analystes son taux d'intérêt directeur à court

USA : L'inflation ralentit fortement en mai, au plus bas depuis mars 2021

L’ inflation a fortement ralenti en mai aux Etats-Unis, au plus bas depuis plus de deux ans, une bonne nouvelle pour le pouvoir d'achat des Américains, mais aussi pour la Banque centrale américaine (FED). Les prix à la consommation ont augmenté de 4,0% sur un an contre 4,9% en avril, selon l'indice CPI publié mardi par le département du Travail, et sur lequel sont indexées les retraites. C'est conforme aux attentes des analystes, et il s'agit du plus bas niveau depuis mars 2021. L'inflation est désormais deux fois moins élevée qu'en juillet 2022, lorsqu'elle était au plus haut, à 9,1% sur un an, du jamais vu depuis plus de 40 ans. Le prix des logements reste le principal contri- buteur à cette inflation, et les prix des voitures

terme, une mesure pour soutenir l'activité de la deuxième économie mondiale dans un contexte d'essoufflement de la reprise post-Covid. Le principal taux auquel la Banque centrale fournit des liquidités à court terme aux banques commerciales (le taux de mise en pension à sept jours) a été abaissé de 2% à 1,9%, selon un com- muniqué de l'institut d'émission. La mesure est à effet immédiat, est-il précisé. La dernière baisse de ce taux remontait à août 2022. Cette décision « traduit l'inquiétude croissante des décideurs politiques quant à la santé de la reprise » en Chine, estime l'analyste Julian Evans- Pritchard, du cabinet Capital Economics. ■

d'occasion ont également grimpé. En revanche, les prix de l'énergie ont baissé de 3,6% sur un mois, et même de 11,7% sur un an. ■

B OURSE & F INANCES

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Point Bourse Hebdo

Evolution de l'indice Masi depuis juin 2022

Le mouvement de consolidation se poursuit ◆ La Bourse de Casablanca tient le cap, mais réduit la voilure à l’approche de la réunion de BAM. ◆ La stabilité du marché des taux facilite également le manque de volatilité sur les actions.

tée» de l’inflation qui profite largement de la baisse des cours des hydrocarbures et des premiers effets du resserrement des politiques monétaires internationales. De même, l’inflation endogène, qui provient de la composante alimentaire, devrait également se dégonfler, profitant, post- tensions liées au Ramadan, du retour des productions saisonnières du printemps pour les produits maraîchers et les légu- mineuses. Partant, et au vu de l’origine non moné- taire de l’inflation marocaine, BKGR estime qu’il est possible d’envisager que Bank Al-Maghrib continue sur une politique monétaire similaire à celle de ses homo- logues pour prévenir la dépréciation du Dirham par rapport aux principales devises de son panier de cotation. Le bureau de recherche table lors de la prochaine réu- nion de la banque sur une hausse limitée de +25 pbs du taux directeur, voire un statu quo (faible probabilité) tout en maintenant le taux de réserve obligatoire inchangé à 0%.

Un autre élément contribuant à la conso- lidation du Masi est l’équilibre du marché des taux. Au cours de cette semaine, les taux de rendement de la courbe primaire ont baissé. Le taux à 5 ans a reculé de 3,9 pbs, alors que le 15 ans a baissé de 6,1 pbs. Sur les deux maturités, le Trésor a levé 5,1 milliards de DH pour une offre d’inves- tisseurs avoisinant les 12 milliards de DH. Compte tenu de la situation confortable des finances du Trésor, Attijari Global Research écarte le scénario d’une forte volatilité des taux obligataires primaires sur un horizon court terme. Enfin, sur le plan sectoriel, 11 indices ont fini en hausse et 12 indices dans le rouge. Dans le détail, le secteur des loisirs et hôtels a enregistré la plus forte hausse de la semaine (+39,87%), devant celui de l'immobilier (+30,03%) et des bâtiments et matériaux de construction (+17,88%). A l'inverse, le secteur de la chimie a accusé la plus forte baisse (-16,99%), suivi de celui des mines (-14,82 %) et du pétrole et gaz (-10,81%). ◆

Par Y. Seddik

L e scénario de la consolidation que nous évoquions dans le dernier récapitulatif hebdoma- daire se déroule correctement. En effet, jusqu'à présent, aucun élément ne justifie des dégagements sur l'indice boursier, et aucun catalyseur ne le pousse à atteindre de nouveaux som- mets annuels, ce qui explique sa posture actuellement stationnaire. Cette semaine (du 7 au 13 juin), la Bourse de Casablanca a progressé de quelques fractions (+0,36%) avant l’important ren- dez-vous de BAM du 20 juin. D’ailleurs, l’aspect monétaire est l’un des facteurs de prudence qui pousse à la consolidation sur le Masi. En théorie, Bank Al-Maghrib devrait maintenir sa politique monétaire restrictive afin d’atteindre son objectif d’inflation. Il reste toutefois à noter que la relative détente des prix observée ces 2 derniers mois serait davantage attri- buable à l’atténuation de la part «impor-

L’inflation endo- gène, qui pro- vient de la com- posante alimen-

taire, devrait également se dégonfler.

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