FCP CAM MONETAIRE SEMESTRE CLOS LE 30 JUIN 2023
Nature : FONDS COMMUN DE PLACEMENT Classification : MONETAIRE Politique d'affectation des résultas : CAPITALISATION
POLITIQUE DE PLACEMENT
EVOLUTION DES MARCHES SUR LESQUELS L'OPCVM INVESTIT
La politique d’investissement cherche à offrir aux porteurs de parts une valo - risation de leur trésorerie, comparable à celle du marché monétaire. Les actifs du FCP, sont investis en permanence à hauteur de 50% au moins, hors titres d'OPCVM "monétaire" et liquidité, en titres de créances de durée initiale ou résiduelle inférieure à un an, tout en respectant la réglementation en vigueur. RAPPEL DE L'ORIENTATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT
INDICATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT SUIVIE
En dépit de la hausse de la circulation fiduciaire, la situation de la liquidité bancaire s’est améliorée au cours des six premiers mois de l’année. En effet, le déficit des trésoreries des banques s’est détendu de 7 Mrds de DH passant de 85 Mrds de DH en décembre à 78 Mrds de DH en juin 2023. Cette amélioration est redevable au bon comportement des Avoirs Officiels de Réserve. Porté essentiellement par la levée de 25 Mrds de DH du Trésor sur le marché international, l’encours de ses derniers a augmenté de près de 11 Mrds de DH achevant le semestre à 348 Mrds de DH. En plus de cette levée de l’argentier du Royaume, les réserves de change ont bénéficié du bon comportement de certains postes de la balance courante. Dans le détail, la balance des services a enregistré une amélioration de son solde, à fin mai, de plus de 22 Mrds de DH. les recettes du voyages et les envois des MRE ont, quant à eux, affiché des performances respectives de 16,2 et 5,8 Mrds de DH. S’agissant de l’autre facteur autonome de liquidité bancaire, la circulation fiduciaire a continué d’exercer un effet restrictif sur la liquidité des banques en s’établissant à 370 Mrds de DH à fin mai 2023, soit une hausse de 15 Mrds de DH depuis le début de l’année. Afin de maintenir l’équilibre du marché, la Banque Centrale a procédé, le long des cinq premiers mois, à des baisses graduelles de ses interventions sur le marché monétaire, passant de 114 Mrds de DH en décembre à 79 Mrds de DH en juin, avant d’augmenter momentanément l’encours de ces dernières en juin, en lien avec Aid Al Adha. Au final, sur le plan de la politique monétaire signalons par ailleurs que le premier conseil de Bank Al Maghrib, tenu en mars, a décidé de relever le taux directeur de 50 Pbs afin de contrer la montée de l’inflation qui a dépassé les 10% en glissement annuel en février, avant de marquer une pause, en juin, dans son cycle de resserrement monétaire en maintenant son taux directeur inchangé à 3,00% et ce, afin d’évaluer les effets cumulés des hausses précédentes totalisant 150 pbs depuis septembre 2022.
En se basant sur une allocation d'actifs du portefeuille combinée entre les Bons du Trésor et la dette privée et en adoptant une gestion quotidienne afin d’assurer un bon rendement aux porteurs des parts, Le FCP CAM MONETAIRE a affiché une performance semestrielle à 1,55% contre un benchmark affichant 1,42% (30% MBI Court Terme et 70% Rep).
ACTIF
PASSIF
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES
ACTIF
30/06/2023
30/06/2022
PASSIF
30/06/2023
30/06/2022
30/06/2023
30/06/2022
PRODUITS SUR OPERATIONS FINANCIERES (A) PRODUITS SUR OPERATIONS FINANCIERES DE PORTEFEUILLE
15 776 742,58 13 864 940,00 6 103 834,53 4 464 752,64 3 290 008,19
5 528 671,33 4 977 134,54 2 504 085,81 2 229 153,59 243 895,14
IMMOBILISATIONS CORPORELLES NETTES (A) TERRAINS CONSTRUCTIONS AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES AMORTISSEMENTS PROVISIONS IMMOBILISATIONS FINANCIERES (B) IMMOBILISATIONS FINANCIERES TOTALI = A+ B PORTEFEUILLE TITRES ACHETEUR (C)
CAPITAL (A)
442 288 206,84 370 903 505,97 68 868 455,74 1 577 288,92 -197 791,00 1 136 747,21
269 520 894,45 297 757 642,83 -27 472 091,54
CAPITAL EN DEBUT D'EXERCICE EMISSIONS ET RACHATS
PRODUITS SUR ACTIONS PRODUITS SUR OBLIGATIONS
COMMISSIONS DE SOUSCRIPTIONS ET DE RACHATS VARIATIONS DES DIFFERENCES D'ESTIMATION
PRODUITS SUT TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES PRODUITS SUR BON DU TRESOR PRODUITS SUR TITRES OPCVM PRODUITS SUR PRÊT-EMPRUNT DE TITRES
5 938,60 -75 339,00 -695 256,44
FRAIS DE NEGOCIATION
PLUS ET MOINS VALUES REALISEES
6 344,64
PRODUITS SUR AUTRES TITRES
REPORT A NOUVEAU (B) COMPTES DE REGULARISATION (C) RESULTAT EN INSTANCE D'AFFECTATION (D) RESULTAT DU SEMESTRE A AFFECTER (E)
995 705,50
1 378 014,11
679 253 662,96 340 717 432,20
PRODUITS SUR AUTRES OPERATIONS FINANCIERES INTERETS SUR COMPTES COURANTS A TERME INTERETS SUR COMPTES COURANTS A VUE PRODUITS SUR GARANTIES DONNEES EN ESPECES AUTRES PRODUITS SUR OPERATIONS FINANCIERES CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES (B) CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES DE PORTEFEUILLE
1 911 802,58 581 095,90
551 536,79 257 417,81
ACTIONS OBLIGATIONS
361 019 497,90 167 939 399,12
5 625 916,33
2 649 686,19
TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES
50 870 723,70 7 333 803,92
63 220 630,00 7 171 012,68
TITRES D'OPCVM BONS DU TRESOR
TOTALI = ACTIF NET = A+ B + C + D + E
448 909 828,67
273 548 594,75
1 330 706,68 1 263 397,33
294 118,98 39 998,92
-
-
EMPRUNT ET PENSION DE TITRES AUTRES OPERATIONS SUR TITRES AUTRES TITRES
260 029 637,44 102 386 390,40
PORTEFEUILLE TITRES VENDEUR (F)
260 014 573,21
108 162 334,30
877,46 877,46
-
CHARGES SUR PRÊT-EMPRUNT DE TITRES
DETTES REPRESENTATIVES DE TITRES DONNES EN PENSION. OPERATIONS D’EMPRUNT ET PRET TEMPORAIRE DE TITRES
260 014 573,21
102 390 802,30 5 771 532,00
AUTRES CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES DE PORTEFEUILLE
OPERATEURS DEBITEURS (D) COUPONS A RECEVOIR VENTES A REGLEMENTS DIFFERES DIFFERENCE D’ESTIMATIONS SUR CHANGE AUTRES OPERATEURS DEBITEURS ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS (E) ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS DEBITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (F)
OPERATEURS CREDITEURS (G)
443 168,00
148 005,00
CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES A TERME CHARGES SUR EMPRUNTS INTERETS SUR COMPTES COURANTS CREDITEURS CHARGES SUR GARANTIES RECUES EN ESPECES AUTRES CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES I - RESULTAT SUR OPERATIONS FINANCIERES (A-B)
1 262 519,87
39 998,92
SOUSCRIPTIONS A PAYER ACHATS A REGLEMENTS DIFFERES OPERATEURS CREDITEURS SUR CONTRAT A TERME AUTRES OPERATEURS CREDITEURS ACTIONNAIRES OUPORTEURS DE PARTS (H) CREDITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (I)
-
-
443 168,00
148 005,00
1 262 519,87 14 513 345,25
39 998,92 5 488 672,41
371 650,76
22 219 071,60
PERSONNEL ETAT AUTRES OPERATIONS SUR TITRES AUTRES DEBITEURS COMPTES DE REGULARISATION ACTIF
AUTRES PRODUITS DE GESTION (C)
-
-
1 019 814,77
396 733,05
371 650,76
22 219 071,60
PRODUITS ACCESSOIRES PRODUITS NON COURANTS FRAIS DE GESTION (D) CHARGES EXTERNES IMPOTS ET TAXES CHARGES DE PERSONNEL
PERSONNEL ORGANISMES SOCIAUX ETAT AUTRES CREDITEURS
2 358 603,69 473 992,12
904 982,92 222 765,03
CREANCES REPRESENTATIVES DES TITRES RECUS EN PENSION (G) INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME (H) CONTRE VALEUR POSITION DE CHANGE (I)
810 156,01 209 658,76
298 540,92 98 192,13
COMPTES DE REGULARISATION PASSIF
INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME (J) POSITION DE CHANGE (K) TOTAL II = F + G + H + I
-
-
AUTRES CHARGES DE GESTION COURANTE DOTATION AUX FRAIS DE GESTION BUDGETES DOTATION AUX AMORTISSEMENTS CHARGES NON COURANTES II - RESULTAT NET DU SEMESTRE (I + C -D) ACOMPTES SUR DIVIDENDES DU SEMESTRE (F) PRODUITS UTILISES CHARGES IMPUTEES III - RESULTAT A AFFECTER (II + E -F) REGULARISATION DES REVENUS DU SEMESTRE EN COURS (E)
1 884 611,57
682 217,89
261 477 555,98
108 707 072,35
TOTAL II = C + D + E + F + G + H + I
679 625 313,72 362 936 503,80
COMPTES FINANCIERS - PASSIF (J)
-
-
COMPTES FINANCIERS - ACTIF (J) DEPOTS A TERME (2 ANS ET PLUS) DEPOTS A TERME (INFERIEURS A 2 ANS) DEPOTS A VUE REMUNERES BANQUES (SOLDES DEBITEURS)
30 762 070,93
19 319 163,30
EMPRUNTS A TERME BANQUES (SOLDES CREDITEURS) SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE TOTAL III = J
12 154 741,56 -6 528 825,23
4 583 689,49 -1 934 003,30
30 451 643,84
19 121 812,33
310 427,09
197 350,97
SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - ACTIF TOTAL III = J
-
-
30 762 070,93
19 319 163,30
TOTAL GENERAL = I + II + III
710 387 384,65
382 255 667,10
5 625 916,33
2 649 686,19
TOTAL GENERAL = I + II + III
710 387 384,65 382 255 667,10
TABLEAU D'ANALYSE DES REVENUS
MOUVEMENTS DES ACTIFS
VENTILATION DES REVENUS DU PORTEFEUILLE PAR CATEGORIE
Numéro de compte
Montant début de semestre
Acquisitions
Cessions
Variation différence d'estimation
Variation intérêts courus
Montant fin de semestre
Structure en %
CATEGORIES DE TITRES
PORTEFEUILLE DE CLOTURE
DETAIL DES REVENUS
30/06/2023
30/06/2022
30/06/2023
30/06/2022
ACTIONS
- -
- -
- -
- -
1. Immobilisations 2. Actions 2.1 Actions cotées 2.2 Actions non cotées 3. Obligations 3.1 Obligations cotées 4.1 Billets de trésorerie 4.2 Certificats de dépôt 5. Titres d'OPCVM 5.1 Actions sicav
ACTIONS COTEES ACTIONS NON COTEES OBLIGATIONS OBLIGATIONS ORDINAIRES
311
-
-
-
-
361 019 497,90 167 939 399,12 361 019 497,90 167 939 399,12
6 103 834,53 6 103 834,53
2 504 085,81 2 504 085,81
OBLIGATIONS CONVERTIBLES EN ACTIONS OBLIGATIONS AVEC BON DE SOUSCRIPTION D'ACTIONS TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES
312
291 423 797,64 291 423 797,64
606 334 765,89 606 334 765,89
538 955 608,88 538 955 608,88
1 278 676,93 1 278 676,93
937 866,32 937 866,32
361 019 497,90 361 019 497,90
50,82% 50,82%
50 870 723,70 63 220 630,00
4 464 752,64 454 778,58 3 612 822,97 397 151,09
2 229 153,59
3.2 Obligations non cotées 4. Titres de Créances Négociables
BILLETS DE TRESORERIE CERTIFICATS DE DEPOT
-
313
13 558 411,72
5 098 489 391,61 5 061 648 300,03
4 440 038,44
-3 968 818,04
50 870 723,70
7,16% 0,00% 7,09% 0,07% 1,03%
50 369 791,20 30 615 232,00 500 932,50 32 605 398,00
1 427 782,48 801 371,11
BONS DE SOCIETES DE FINANCEMENT
-
328 835 205,45
328 835 205,45
-
-
TITRES D'OPCVM ACTIONS SICAV PARTS FCP BONS DU TRESOR
7 333 803,92
7 171 012,68
-
-
3 649 158,72 9 909 253,00 33 242 167,72 33 242 167,72 4 055 531,60 258 699 914,22
4 362 738 614,31 4 316 496 530,62
4 421 925,19 18 113,25 91 632,91
-3 943 376,40 -25 441,64
50 369 791,20 500 932,50 7 333 803,92
4.3 Bons de sociétés de financement
406 915 571,85 191 992 876,79
416 316 563,96 217 992 873,50
7 333 803,92
7 171 012,68
-
-
-
3 290 008,19 1 337 051,32
243 895,14 294 118,98
314
-
OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES TITRES DONNES EN PENSION TITRES RECUS EN PENSION PRETS & EMPRUNTS DE TITRES
260 029 637,44 102 386 390,40 260 029 637,44 102 386 390,40
-
1,03%
5.2 Parts fcp
191 992 876,79
217 992 873,50
91 632,91 7 392,77
7 333 803,92
1 330 706,68
294 118,98
6 344,64
- -
6. Bons du trésor
315 316 318
6 344 821 229,30 6 348 823 249,56 8 102 201 195,51 8 101 250 619,83 1 897 321 296,67 1 917 543 980,25 11 953 060 231,00 11 953 060 231,00 27 656 609 642,23 27 656 732 153,12 61 880 830 629,00 61 815 007 016,17 30 000 000,00 19 000 000,00
0,00
-60 904,11 4 117 577,95
AUTRES TITRES
-
-
-
7. Emprunt et pension de titres
-3 738 430,41
260 029 637,44
36,60%
TOTAL
679 253 662,96 340 717 432,20
15 195 646,68
5 271 253,52
8. Autres titres 9. Créances
-
-
AUTRES REVENUS FINANCIERS AUTRES OPERATIONS FINANCIERES
30/06/2023
30/06/2022
30/06/2023 581 095,90
30/06/2022 257 417,81
32-33-34-39
371 650,76
20 732 209,41
14 924,76
-152 799,83
0,05% 0,00% 4,29% 0,04%
COMPTES A TERME COMPTES A VUE AUTRES TOTAL
30 451 643,84 19 121 812,33
10. Titres reçus en pension
35
-
11. Dépôts à terme 12. Liquidités 13. TOTAL ACTIF
511 - 512
19 376 639,72 432 937,98 641 521 610,01
30 451 643,84 310 427,09 710 387 384,65
75 004,12
30 451 643,84 19 121 812,33
581 095,90
257 417,81
514
2 169 239,52
872 922,29
100,00%
TABLEAU DES CREANCES
INVENTAIRE DES ACTIFS AU 30 JUIN 2023
MOINS D'UN AN
ECHUES NON RECOUVREES
CREANCES
TOTAL PLUS D'UN AN
OPERATEURS DEBITEUR (D ) COUPON A RECEVOIR VENTES A REGLEMENTS DIFFERES OPERATEURS DEBITEURS AUTRES OPERATEURS DEBITEURS
- - -
- - -
ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS (E) ACTIONNNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS DEBITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (F)
371 650,76
371 650,76
PERSONNEL DEBITEUR ETAT DEBITEUR AUTRES OPERATIONS SUR TITRES AUTRES DEBITEURS COMPTES DE REGULARISATION - ACTIF
371 650,76
371 650,76
-
-
DEPOTS A TERME
30 451 643,84
30 451 643,84
COMPTES FINANCIERS - ACTIF
30/06/2023
30/06/2022
DEPOTS A TERME ( 2 ANS ET PLUS) DEPOTS A TERME ( INFERIEUR A 2 ANS)
30 451 643,84
19 121 812,33
DEPOTS A VUE REMUNERES BANQUE (SOLDE DEBITEUR)
310 427,09
197 350,97
SOCIETES DE BOURSE ET AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - ACTIF TOTAL
30 762 070,93
19 319 163,30
TABLEAU DES DETTES
DETTES
TOTAL
% PLUS % MOINS
% ECHUES ET %
D'UN AN
D'UN AN
NON PAYEES
OPERATEURS CREDITEURS SOUSCRIPTIONS A PAYER ACHATS AREGLEMENTS DIFFERES AUTRES OPERATEURS CREDITEURS
443 168,00
0,062%
443 168,00 0,062%
-
-
443 168,00
0,062%
443 168,00 0,062%
ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS CREDITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES
1 019 814,77
0,144%
1 019 814,77 0,144%
-
PERSONNEL CREDITEUR ORGANISMES SOCIAUX ETAT CREDITEUR AUTRES CREDITEURS
810 156,01 209 658,76
0,114% 0,030%
810 156,01 0,114% 209 658,76 0,030%
COMPTES DE REGULARISATION PASSIF
EMPRUNTS A TERME
-
-
COMPTES FINANCIERS - PASSIFS
30 juin 2023
30 juin 2022
EMPRUNT A TERME BANQUES ( SOLDES CREDITEURS )
-
-
COMPLEMENT D'INFORMATIONS RELATIVES A L'INVENTAIRE DES ACTIFS
SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - PASSIF TOTAL
Pour le Gestionnaire
Pour le Dépositaire
-
-
EVOLUTION DES NOMBRES DE PARTS ET DE LA VALEUR LIQUIDATIVE DES OPCVM
30 juin 2023 3 443 492,200
30 juin 2022
Nombre d'actions ou de parts en circulation à la fin de période
2 144 935,200
Valeur liquidative de fin de période
130,36
127,53
RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES
Opinion Conformément à la mission qui nous a été confiée dans le règlement de gestion du Fonds Commun de Placement « CAM MONETAIRES », nous avons effec- tué l'audit des états réglementaires et documents comptables, ci-joints, relatifs au premier semestre couvrant la période du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023. Ces états réglementaires et documents comptables font ressortir un actif net de DH 448.909.828,67 y compris un bénéfice à affecter de DH 5.625.916,33. Nous certifions que les états réglementaires et documents comptables se- mestriels cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patri- moine du Fonds Commun de Placement « CAM MONETAIRES » au 30 juin 2023 conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc. Fondement de l’opinion Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus am- plement décrites dans la section « Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états semestriels » du présent rapport. Nous sommes indépendants de l’établissement de gestion du fonds commun de placement conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états semestriels et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous in- combent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit.
Responsabilité de la Direction et des responsables de la Gouvernance à l’égard des états réglementaires et documents comptables semestriels La Direction de l’établissement de gestion du FCP est responsable de la pré- paration et de la présentation sincère des états réglementaires et documents comptables semestriels, conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc ainsi que du contrôle interne qu’elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d’états de synthèse exempts d’anomalies significa- tives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Lors de la préparation des états semestriels, c’est à la Direction qu’il incombe d’évaluer la capacité du FCP à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions relatives à la continuité de l’exploitation et d’ap- pliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction a l’intention de liquider le FCP ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s’offre à elle. Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d’in- formation financière du FCP. Responsabilité de l’Auditeur à l’égard de l’audit des états semestriels Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états semestriels pris dans leur ensemble sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs et de délivrer un rapport de l’auditeur conte- nant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes professionnelles permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes
ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raison- nable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états semestriels prennent en se fondant sur ceux-ci. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique tout au long de cet audit. En outre : • nous identifions et évaluons les risques que les états semestriels comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsifica- tion, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; • nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne perti- nents pour l’audit afin de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne de l’établissement de gestion du FCP ; • nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la Direction, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ; • nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l’utilisation par
la Direction du principe comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une incertitude signi- ficative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute im- portant sur la capacité du FCP à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états semestriels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des évé- nements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener le FCP à cesser son exploitation ; • nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états réglementaires et documents comptables semestriels, et apprécions si ces états représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière propre à donner une image fidèle.
Casablanca, le 1er août 2023.
Made with FlippingBook flipbook maker