FCP CAM OBLIBANQUES SEMESTRE CLOS LE 30 JUIN 2023
Nature : FONDS COMMUN DE PLACEMENT Classification : OBLIGATIONS COURT TERME Politique d'affectation des résultas : CAPITALISATION
POLITIQUE DE PLACEMENT
Au cours du premier semestre de l’année, les rendements obligataires ont évolué de manière disparate. Ainsi, sur les quatre premiers mois de l’année, et dans un contexte marqué par une poursuite de la hausse de l’inflation, le marché des taux a continué sur son trend haussier en réponse aux différentes hausses du taux directeur effectuées par la Banque Centrale dont la dernière a été opérée en mars, et de l’autre part, des craintes liées à l’exécution de la politique budgétaire essentiellement sur le plan du financement extérieur. Par la suite, confortés par la levée importante du Trésor sur le marché international, d’une part, et par l’atténuation de l’inflation ayant conduit à un statu-quo de la politique monétaire en juin, les investisseurs ont fortement revu à la baisse leurs exigences de rendement. Sur l’ensemble de la période, les taux ont augmenté en moyenne de 9 pbs sur le court terme, 62 pbs sur le moyen terme tandis que le long terme a pris 141 pbs. EVOLUTION DES MARCHES SUR LESQUELS L'OPCVM INVESTIT
Le FCP investira au moins 90% de ses actifs, hors titres d'OPCVM «obligations court terme », créances représentatives des opérations de pension qu’il effectue en tant que cessionnaire et liquidités, en titres de créances émis ou garantis par l’Etat ou émis par les banques marocaines. Aussi, le fonds pourra aussi effectuer des opérations de Prêt-emprunt de titres dans les limites, règles et conditions de la réglementation en vigueur. RAPPEL DE L'ORIENTATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT
Ayant un univers d’investissement concentré sur la dette souveraine ainsi que la dette privée bancaire, Le FCP CAM OBLIBANQUES vise à garantir à ses porteurs de parts un meilleur rendement tout en réduisant le risque de contrepartie. La gestion dudit fonds a consisté à tirer avantage des conditions marquant le marché des taux durant ce premier semestre. Ainsi, le fonds a affiché une performance de 1,69% contre un benchmark à 1,50% (85% du MBI Court Terme et 15% du MBI Moyen Terme). INDICATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT SUIVIE
ACTIF
PASSIF
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES
ACTIF
30/06/2023
30/06/2022
PASSIF
30/06/2023
30/06/2022
30/06/2023
30/06/2022
PRODUITS SUR OPERATIONS FINANCIERES (A) PRODUITS SUR OPERATIONS FINANCIERES DE PORTEFEUILLE
9 425 307,46 8 819 165,32 4 898 526,26 2 539 593,65 1 380 986,61
1 127 230,75 1 055 455,02 468 187,04 387 472,02 199 795,96
IMMOBILISATIONS CORPORELLES NETTES (A) TERRAINS CONSTRUCTIONS AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES AMORTISSEMENTS PROVISIONS IMMOBILISATIONS FINANCIERES (B) IMMOBILISATIONS FINANCIERES TOTALI = A+ B PORTEFEUILLE TITRES ACHETEUR (C)
CAPITAL (A)
324 368 103,10 265 563 444,57 58 835 081,23
93 628 478,37 1 000 000,00 92 723 919,73
CAPITAL EN DEBUT D'EXERCICE EMISSIONS ET RACHATS
PRODUITS SUR ACTIONS PRODUITS SUR OBLIGATIONS
COMMISSIONS DE SOUSCRIPTIONS ET DE RACHATS VARIATIONS DES DIFFERENCES D'ESTIMATION
PRODUITS SUT TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES PRODUITS SUR BON DU TRESOR PRODUITS SUR TITRES OPCVM PRODUITS SUR PRÊT-EMPRUNT DE TITRES
1 369 259,44
-133 720,58
FRAIS DE NEGOCIATION PLUS ET MOINS VALUES REALISEES REPORT A NOUVEAU (B) COMPTES DE REGULARISATION (C)
-1 399 682,14
38 279,22
58,80
PRODUITS SUR AUTRES TITRES
3 280 778,33
753 160 861,11 196 426 924,20
PRODUITS SUR AUTRES OPERATIONS FINANCIERES INTERETS SUR COMPTES COURANTS A TERME INTERETS SUR COMPTES COURANTS A VUE PRODUITS SUR GARANTIES DONNEES EN ESPECES AUTRES PRODUITS SUR OPERATIONS FINANCIERES CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES (B) CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES DE PORTEFEUILLE
606 142,14 417 529,82
71 775,73 24 394,52
ACTIONS OBLIGATIONS
RESULTAT EN INSTANCE D'AFFECTATION (D) RESULTAT DU SEMESTRE A AFFECTER (E)
328 651 131,59 16 834 490,17 80 058 508,70
70 723 141,64 11 593 236,30 4 008 431,70
4 350 106,67
865 820,08
TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES
TITRES D'OPCVM
TOTALI = ACTIF NET = A+ B + C + D + E
331 998 988,10
94 494 298,45
188 612,32 538 347,60 2 207,71 2 207,71
47 381,21 5 857,03
BONS DU TRESOR EMPRUNT ET PENSION DE TITRES AUTRES OPERATIONS SUR TITRES AUTRES TITRES OPERATEURS DEBITEURS (D)
327 616 730,65 110 102 114,56
PORTEFEUILLE TITRES VENDEUR (F)
452 318 631,96
110 091 261,42
-
CHARGES SUR PRÊT-EMPRUNT DE TITRES
DETTES REPRESENTATIVES DE TITRES DONNES EN PENSION. OPERATIONS D’EMPRUNT ET PRET TEMPORAIRE DE TITRES
326 316 264,51 126 002 367,45
110 091 261,42
AUTRES CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES DE PORTEFEUILLE
736 423,08 736 423,08
COUPONS A RECEVOIR
VENTES A REGLEMENTS DIFFERES DIFFERENCE D’ESTIMATIONS SUR CHANGE AUTRES OPERATEURS DEBITEURS ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS (E) ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS DEBITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (F)
OPERATEURS CREDITEURS (G)
-
-
CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES A TERME CHARGES SUR EMPRUNTS INTERETS SUR COMPTES COURANTS CREDITEURS CHARGES SUR GARANTIES RECUES EN ESPECES AUTRES CHARGES SUR OPERATIONS FINANCIERES I - RESULTAT SUR OPERATIONS FINANCIERES (A-B)
536 139,89
5 857,03
SOUSCRIPTIONS A PAYER ACHATS A REGLEMENTS DIFFERES OPERATEURS CREDITEURS SUR CONTRAT A TERME AUTRES OPERATEURS CREDITEURS ACTIONNAIRES OUPORTEURS DE PARTS (H) CREDITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (I)
2 432,56
-
-
533 707,33 8 886 959,86
5 857,03
1 121 373,72
-
-
PERSONNEL ETAT AUTRES OPERATIONS SUR TITRES AUTRES DEBITEURS COMPTES DE REGULARISATION ACTIF
AUTRES PRODUITS DE GESTION (C)
-
-
245 068,39
67 405,89
PRODUITS ACCESSOIRES PRODUITS NON COURANTS FRAIS DE GESTION (D) CHARGES EXTERNES IMPOTS ET TAXES CHARGES DE PERSONNEL
PERSONNEL ORGANISMES SOCIAUX ETAT AUTRES CREDITEURS
1 320 535,48 82 544,26
190 913,50 14 848,11
CREANCES REPRESENTATIVES DES TITRES RECUS EN PENSION (G) INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME (H) CONTRE VALEUR POSITION DE CHANGE (I)
17 364,00 227 704,39
5 185,08 62 220,81
COMPTES DE REGULARISATION PASSIF
INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME (J) POSITION DE CHANGE (K) TOTAL II = F + G + H + I
-
-
AUTRES CHARGES DE GESTION COURANTE DOTATION AUX FRAIS DE GESTION BUDGETES DOTATION AUX AMORTISSEMENTS CHARGES NON COURANTES II - RESULTAT NET DU SEMESTRE (I + C -D) ACOMPTES SUR DIVIDENDES DU SEMESTRE (F) PRODUITS UTILISES CHARGES IMPUTEES III - RESULTAT A AFFECTER (II + E -F) REGULARISATION DES REVENUS DU SEMESTRE EN COURS (E)
1 237 991,22
176 065,39
452 563 700,35
110 158 667,31
TOTAL II = C + D + E + F + G + H + I
753 897 284,19 196 426 924,20
COMPTES FINANCIERS - PASSIF (J)
-
-
COMPTES FINANCIERS - ACTIF (J) DEPOTS A TERME (2 ANS ET PLUS) DEPOTS A TERME (INFERIEURS A 2 ANS) DEPOTS A VUE REMUNERES BANQUES (SOLDES DEBITEURS)
30 665 404,26
8 226 041,56
EMPRUNTS A TERME BANQUES (SOLDES CREDITEURS) SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE TOTAL III = J
7 566 424,38 -3 216 317,71
930 460,22 -64 640,14
30 336 795,57
8 024 394,52
328 608,69
201 647,04
SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - ACTIF TOTAL III = J
-
-
30 665 404,26
8 226 041,56
TOTAL GENERAL = I + II + III
(*) 784 562 688,45
204 652 965,76
4 350 106,67
865 820,08
TOTAL GENERAL = I + II + III
(*) 784 562 688,45 204 652 965,76
(*) L'INVENTAIRE DES ACTIFS NE TIENT PAS EN COMPTE DES OPÉRATIONS D'EMPRUNT DE TITRES AU 30 JUIN 2023.
(*) L'INVENTAIRE DES ACTIFS NE TIENT PAS EN COMPTE DES OPÉRATIONS D'EMPRUNT DE TITRES AU 30 JUIN 2023.
TABLEAU D'ANALYSE DES REVENUS
MOUVEMENTS DES ACTIFS
VENTILATION DES REVENUS DU PORTEFEUILLE PAR CATEGORIE
Numéro de compte
Montant début de semestre
Acquisitions
Cessions
Variation différence d'estimation
Variation intérêts courus
Montant fin de semestre
Structure en %
CATEGORIES DE TITRES
PORTEFEUILLE DE CLOTURE
DETAIL DES REVENUS
30/06/2023
30/06/2022
30/06/2023
30/06/2022
ACTIONS
- -
- -
- -
- -
1. Immobilisations 2. Actions 2.1 Actions cotées 2.2 Actions non cotées 3. Obligations 3.1 Obligations cotées 4.1 Billets de trésorerie 4.2 Certificats de dépôt 5. Titres d'OPCVM 5.1 Actions sicav
ACTIONS COTEES ACTIONS NON COTEES OBLIGATIONS OBLIGATIONS ORDINAIRES
311
-
-
-
-
328 651 131,59 70 723 141,64 328 651 131,59 70 723 141,64
4 898 526,26 4 898 526,26
468 187,04 468 187,04
OBLIGATIONS CONVERTIBLES EN ACTIONS OBLIGATIONS AVEC BON DE SOUSCRIPTION D'ACTIONS TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES
312
242 219 851,64 242 219 851,64
258 786 689,89 258 786 689,89
177 120 646,72 177 120 646,72
1 539 507,68 1 539 507,68
3 225 729,10 3 225 729,10
328 651 131,59 328 651 131,59
41,89% 41,89%
16 834 490,17 11 593 236,30
2 539 593,65
387 472,02
3.2 Obligations non cotées 4. Titres de Créances Négociables
BILLETS DE TRESORERIE CERTIFICATS DE DEPOT
313
15 998 912,28
2 088 281 241,87 2 087 628 499,85
3 202 123,67
-3 019 287,80
16 834 490,17
2,15%
4 282 805,52 11 593 236,30
2 371 767,35 167 826,30
387 472,02
BONS DE SOCIETES DE FINANCEMENT
12 551 684,65 80 058 508,70
-
-
TITRES D'OPCVM ACTIONS SICAV PARTS FCP BONS DU TRESOR
4 008 431,70
-
-
0,55% 1,60% 10,20% 0,00% 0,00% 41,76% 0,00% 0,09%
12 019 888,28 3 979 024,00 14 008 797,27
2 033 823 257,20 2 041 577 072,07
3 236 256,61 -34 132,94 804 395,40
-3 219 524,50 200 236,70
4 282 805,52 12 551 684,65 80 058 508,70
4.3 Bons de sociétés de financement
54 457 984,67 93 233 704,35
46 051 427,78 27 988 388,32
80 058 508,70
4 008 431,70
-
-
-
1 380 986,61 188 671,12
199 795,96 47 381,21
314
-
OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES TITRES DONNES EN PENSION TITRES RECUS EN PENSION PRETS & EMPRUNTS DE TITRES
327 616 730,65 110 102 114,56 327 616 730,65 110 102 114,56
-
5.2 Parts fcp
14 008 797,27
93 233 704,35
27 988 388,32
804 395,40
-
188 612,32
47 381,21
58,80
- -
6. Bons du trésor
315 316 318
1 859 229 372,63 1 859 229 372,63 3 568 612 682,43 3 428 751 283,34
-0,00
-
-
-0,00
AUTRES TITRES
-
-
-
7. Emprunt et pension de titres
187 136 420,52
316 629,05
302 281,99
327 616 730,65
TOTAL
753 160 861,11 196 426 924,20
9 007 777,64
1 102 836,23
8. Autres titres 9. Créances
-
AUTRES REVENUS FINANCIERS AUTRES OPERATIONS FINANCIERES
30/06/2023 30 336 795,57
30/06/2022 8 024 394,52
30/06/2023 417 529,82
30/06/2022 24 394,52
32-33-34-39
59 589 933,54
58 853 510,46
736 423,08
COMPTES A TERME COMPTES A VUE AUTRES TOTAL
10. Titres reçus en pension
35
-
1 739 462 034,74 1 739 462 034,74
-
-
11. Dépôts à terme 12. Liquidités 13. TOTAL ACTIF
511 - 512
8 131 265,75 349 780,97 467 845 028,43
30 000 000,00
8 000 000,00
205 529,82
30 336 795,57 328 608,69 784 562 688,45
3,87% 0,04%
30 336 795,57
8 024 394,52
417 529,82
24 394,52
514
7 995 242 308,34 7 995 263 480,62 17 692 437 967,79 17 382 297 216,68
5 862 655,80
714 253,11
100,00%
TABLEAU DES CREANCES
INVENTAIRE DES ACTIFS AU 30 JUIN 2023
MOINS D'UN AN
ECHUES NON RECOUVREES
CREANCES
TOTAL PLUS D'UN AN
OPERATEURS DEBITEUR (D ) COUPON A RECEVOIR VENTES A REGLEMENTS DIFFERES OPERATEURS DEBITEURS AUTRES OPERATEURS DEBITEURS
736 423,08 736 423,08
736 423,08 736 423,08
-
-
ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS (E) ACTIONNNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS DEBITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (F)
-
-
PERSONNEL DEBITEUR ETAT DEBITEUR AUTRES OPERATIONS SUR TITRES AUTRES DEBITEURS COMPTES DE REGULARISATION - ACTIF
- -
- -
DEPOTS A TERME
30 336 795,57
30 336 795,57
COMPTES FINANCIERS - ACTIF
30/06/2023
30/06/2022
DEPOTS A TERME ( 2 ANS ET PLUS) DEPOTS A TERME ( INFERIEUR A 2 ANS)
30 336 795,57
8 024 394,52
DEPOTS A VUE REMUNERES BANQUE (SOLDE DEBITEUR)
328 608,69
201 647,04
SOCIETES DE BOURSE ET AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - ACTIF TOTAL
30 665 404,26
8 226 041,56
TABLEAU DES DETTES
DETTES
TOTAL
% PLUS % MOINS
% ECHUES ET %
D'UN AN
D'UN AN
NON PAYEES
OPERATEURS CREDITEURS SOUSCRIPTIONS A PAYER ACHATS AREGLEMENTS DIFFERES AUTRES OPERATEURS CREDITEURS
-
-
-
-
- -
- -
ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS CREDITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES
245 068,39
0,031%
245 068,39 0,031%
-
PERSONNEL CREDITEUR ORGANISMES SOCIAUX ETAT CREDITEUR AUTRES CREDITEURS
17 364,00 227 704,39
0,002% 0,029%
17 364,00 0,002% 227 704,39 0,029%
COMPTES DE REGULARISATION PASSIF
EMPRUNTS A TERME
-
-
COMPTES FINANCIERS - PASSIFS
30 juin 2023
30 juin 2022
EMPRUNT A TERME BANQUES ( SOLDES CREDITEURS )
-
-
COMPLEMENT D'INFORMATIONS RELATIVES A L'INVENTAIRE DES ACTIFS
SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - PASSIF TOTAL
-
EVOLUTION DES NOMBRES DE PARTS ET DE LA VALEUR LIQUIDATIVE DES OPCVM
30 juin 2023 322 674,000 1 028,90
30 juin 2022 93 764,000 1 007,79
Nombre d'actions ou de parts en circulation à la fin de période
Valeur liquidative de fin de période
RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES
Opinion Conformément à la mission qui nous a été confiée dans le règlement de gestion du Fonds Commun de Placement « CAM OBLIBANQUES », nous avons effec- tué l'audit des états réglementaires et documents comptables, ci-joints, relatifs au premier semestre couvrant la période du 1er janvier 2023 au 30 juin 2023. Ces états réglementaires et documents comptables font ressortir un actif net de DH 331.998.988,10 y compris un bénéfice à affecter de DH 4.350.106,67. Nous certifions que les états réglementaires et documents comptables semes- triels cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Fonds Commun de Placement « CAM OBLIBANQUES » au 30 juin 2023 conformé- ment au référentiel comptable en vigueur au Maroc. Fondement de l’opinion Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états semestriels » du présent rapport. Nous sommes indépendants de l’établis- sement de gestion du fonds commun de placement conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états semestriels et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit.
Responsabilité de la Direction et des responsables de la Gouvernance à l’égard des états réglementaires et documents comptables semestriels La Direction de l’établissement de gestion du FCP est responsable de la prépa- ration et de la présentation sincère des états réglementaires et documents comp- tables semestriels, conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc ainsi que du contrôle interne qu’elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d’états de synthèse exempts d’anomalies significatives, que celles- ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Lors de la préparation des états semestriels, c’est à la Direction qu’il incombe d’évaluer la capacité du FCP à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions relatives à la continuité de l’exploitation et d’ap- pliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction a l’intention de liquider le FCP ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s’offre à elle. Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d’in- formation financière du FCP. Responsabilité de l’Auditeur à l’égard de l’audit des états semestriels Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états semestriels pris dans leur ensemble sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs et de délivrer un rapport de l’auditeur contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assu- rance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes professionnelles permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui
pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états semestriels prennent en se fondant sur ceux-ci. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique tout au long de cet audit. En outre : • nous identifions et évaluons les risques que les états semestriels comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, conce- vons et mettons en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques, et réu- nissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; • nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l’audit afin de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circons- tances, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne de l’établissement de gestion du FCP ; • nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la Direction, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ; • nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l’utilisation par la
Direction du principe comptable de continuité d’exploitation et, selon les élé- ments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une incertitude significa- tive liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du FCP à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’exis- tence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états semestriels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d’ex- primer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments pro- bants obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener le FCP à cesser son exploitation ; • nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états réglementaires et documents comptables semestriels, et apprécions si ces états représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière propre à donner une image fidèle.
Casablanca, le 1er août 2023.
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