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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 31 AOÛT 2023
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Retraites
◆ Les situations de déséquilibre que soulèvent les deux régimes du secteur public, le CMR-RPC et le RCAR, militent pour l’accélération de la mise en place de la réforme systémique. Le dossier doit vite revenir en haut de la pile des priorités du gouvernement “S i nous n'in- tervenons pas, le r gime des retraites Par A. Hlimi Evolution des réserves, du solde technique et du solde global (en milliards de dirhams)
connaîtra un effondrement total en 2028» , avait prévenu le Chef du gouvernement, Aziz Akhannouch, en janvier 2022. S'exprimant à la télévision à l'occasion des 100 jours du gouvernement, il avait assuré que la réforme des retraites serait achevée durant son mandat. Ce pari est-il tenable pour une aussi impopulaire réforme ? Le temps presse. CMR : Épuisement des réserves dans 4 à 5 ans Heureusement pour le gou- vernement, 2022 a été finale- ment une année de répit. Le déficit global du régime de la CMR y a enregistré une amé- lioration pour se situer à 1,4 milliard de dirhams contre 4 milliards une année aupara- vant. Ce chiffre peut paraître important mais il tient compte d'une contribution spéciale de l’Etat en 2022 d’un montant de 2 milliards de dirhams. Pour le reste, l'évolution est expliquée par l’augmentation des cotisa- tions collectées sous l’effet de l’intégration de la population des enseignants contractuels des AREF (Académie régionale d’éducation et de formation) à partir du dernier trimestre de
Les situations de déséqui- libre que soulèvent les deux régimes du sec- teur public militent pour l’accélération de la mise en place de la réforme sys- témique.
2021. Cependant, les flux de trésorerie induits par ces deux mesures ne permettraient pas de retarder la date d’épuise- ment de ses réserves prévue dans 4 à 5 années.
financière, le régime a enregis- tré son premier déficit global d’un montant de 4,7 milliards de dirhams. Pour ses perspec- tives à long terme, il a connu, d’une part, une baisse de son taux de préfinancement de 200 points de base pour atteindre 74% sous l’effet prin- cipalement de la baisse de la valorisation de ses placements et, d’autre part, la réduction de l’horizon d’épuisement de ses réserves de deux à trois années. Les situations de déséquilibre que soulèvent les deux régimes du secteur public militent pour l’accélé- ration de la mise en place de la réforme systémique. C'est ce que s'accordent à dire les différents régulateurs du sec-
teur financier (ACAPS, BAM et AMMC) dans le dernier rapport sur la stabilité financière. Selon eux, «si le premier r gime se caract rise par une tarification quilibr e grâce sa rforme paramtrique de 2016, le RCAR souffre, encore, d’une sous-tarification des droits accords ses affi- li s qui se traduit par un rap- port prestations / cotisations dpassant les 140%, et ce, malgr sa rforme param- trique de 2021. Ceci implique une accumulation, d’une ann e l’autre, de nouveaux engagements non couverts. D’autre part, le poids des droits acquis avant la r forme du CMR-RPC de 2016 conti- nue de peser lourdement sur
Premier déficit global du RCAR
Par ailleurs, la baisse des cotisations du régime géné- ral du RCAR, sous l’effet du changement du régime d’ad- hésion de la population des enseignants contractuels des AREF, a concouru à l’aggra- vation du déficit technique du régime pour se situer à 4,1 milliards de dirhams contre 3,3 milliards en 2021. Sous l’effet combiné de cette baisse et de la mauvaise performance
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