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FINANCES NEWS HEBDO / JEUDI 9 MAI 2024
BOURSE & FINANCES
duction la moins coûteuse et donc la plus rentable; • Faiblesse des stocks mondiaux de matières premières clés comme le cuivre, l’argent, l’étain et le pétrole qui sont tombés à leur plus bas niveau depuis plusieurs années; • Demande accrue en lien avec la transition énergétique et les objec- tifs de «zéro carbone» net, ce qui implique une croissance énorme des énergies renouvelables et des infras- tructures de transmission de l’éner- gie. Cela entraîne des dépenses initiales considérables dans des produits clés tels que l’acier et le béton pour l’installation d’éoliennes, par exemple. Le cuivre est en forte demande pour l’électrification de l’économie mondiale, en particulier pour les véhicules électriques (qui consomment 4 fois plus de cuivre qu’un véhicule essence/ diesel conventionnel) et pour l’expansion et la modernisation des réseaux de transport d’électricité. F.N.H. : Dans le contexte actuel, quelles classes d'actifs conseillez-vous de surpondérer dans les porte- feuilles ? E. Sh. & Soraya Mahfoud : Nous privilégions les catégories d’actifs suivantes : • Les actions : la liquidité mondiale abondante, la croissance positive des bénéfices, l’impact favorable des rachats d’actions sur les béné- fices et la baisse des taux d’inté- rêt à long terme sont des facteurs porteurs pour les actions. À l’heure actuelle, nous préférons les sec- teurs plus sensibles sur le plan éco- nomique, notamment les secteurs des services financiers, des produits de base et des biens et services industriels. Nous avons par ailleurs un biais pour les marchés boursiers en dehors des États-Unis qui ont des valorisations plus attractives, comme la zone Euro, le Royaume- Uni, le Japon et l’Amérique latine. Nous favorisons également les actions exposées à certains thèmes d’investissement à long terme, tels que l’eau potable. • Les métaux précieux, y compris l’or et l’argent. L’or physique reste pour nous un actif clé de diversifi- cation et une bonne source de pro-
tection des portefeuilles des clients contre les risques d’incertitude géo- politique et de volatilité des mar- chés. Nous apprécions également l’argent pour sa valeur en tant que métal monétaire comme l’or, mais aussi en tant que composant clé des panneaux solaires et de l’industrie électronique. • Les métaux industriels sont essen- tiels à la transition énergétique, notamment le cuivre. La croissance de la demande de cuivre devrait être forte dans les années à venir, tandis qu’aucune nouvelle mine de cuivre n’augmentera l’offre mondiale de manière significative. Tout cela sug- gère un prix plus élevé pour le cuivre à long terme. Nous conseillons donc un investissement dans le cuivre et dans les producteurs de cuivre. • Certaines obligations, dont les obligations souveraines émergentes qui offrent un rendement attractif, notamment par rapport aux obliga- tions d’entreprises américaines à haut rendement. F.N.H. : Quelles solutions de placement sont proposées par BNPP pour profiter au mieux du contexte actuel du marché ? S. M. : A la BMCI Banque Privée, notre démarche ne se limite pas à un simple placement de produits, elle repose plutôt sur la construction d'une stratégie de placement per- sonnalisée qui correspond au pro- fil d’investisseur de nos clients, à leurs objectifs et à leur tolérance au risque. Nous préconisons généralement de construire cette stratégie autour d’un socle sécuritaire, dont la propor- tion va dépendre de l’appétence au risque du client, et qui va être consti- tué : • de produits de taux classiques (DAT, CD, ou OPCVM peu risqués); • et d’une poche d’assurance épargne pour le volet prévoyance, et aussi pour les nombreux avantages offerts dans le cadre de la planifica- tion patrimoniale. A ce socle, viennent s’ajouter des satellites, composés d’actifs géné- ralement plus risqués, qui viennent apporter de la diversification. Ils vont permettre de dynamiser la perfor- mance globale du portefeuille sur
ce type de produits sur des thé- matiques très variées, mais si nous devions en retenir quelques-unes à mettre en avant, en lien avec la Stratégie de BNP Paribas Wealth Management, ce serait celles autour de l’or jaune et de l’or bleu. D’abord l’or jaune, valeur refuge de référence. L'intérêt est tant conjonc- turel, avec des perspectives qui restent haussières à moyen terme, que structurel, puisque l'or pos- sède des vertus de diversification et de décorrélation par rapport aux classes d'actifs traditionnelles. Puis l’or «bleu», en lien avec le stress hydrique. La demande croissante en eau offre de nombreuses pers- pectives d’investissement. Et nous pourrions structurer un produit sur cette thématique en choisissant de prendre position sur l’indice BNPP Global Water qui investit dans des entreprises internationales directe- ment impliquées dans la filière de l’eau. Notre force est de pouvoir capitaliser sur notre adossement au Groupe BNP Paribas et sur l’accès à toutes ses expertises, pour proposer à la clientèle Banque Privée des solu- tions d’investissement sur des mar- chés et des thématiques très variés, à partir de placements au Maroc. ◆
l’horizon d’investissement. Nous pouvons y retrouver une poche d’actions en titres vifs ainsi que des OPCVM action, diversifié ou sur des thématiques particulières, pour apporter une diversification locale. Nous recommandons ensuite d’in- troduire une diversification interna- tionale supplémentaire à travers des positions sur de nouvelles classes d’actifs et zones géographiques en optant pour les certificats de dépôts structurés. En accord avec la réglementation marocaine, ces produits permettent de s’exposer, à partir du Maroc et de comptes en dirhams, à tout type de sous-jacent à l’international (indices boursiers, paniers d’actions, paniers de devises, matières premières comme l’or, l’argent…). Ils présentent deux avantages : la recherche de performance et la garantie du capital à l’échéance. Ils ont également la particularité d’offrir des solutions permettant de tirer profit de toutes les configurations de marché (haussier, baissier, stable ou volatil) et d’implémenter ainsi les recommandations de la Stratégie de BNP Paribas Wealth Management.
F.N.H. : Des exemples précis ? S. M. : Il est possible de structurer
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