FNH N° 1044 ok

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BOURSE & FINANCES

FINANCES NEWS HEBDO

JEUDI 18 NOVEMBRE 2021

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Agroalimentaire

◆ Les pénuries, les difficultés d'approvisionnement et la hausse des prix de l’énergie commencent à peser sur les marges des agro-industriels. ◆ Si la hausse des coûts de production perdure, une répercussion complète du surcoût sur les prix de vente sera inévitable. Lesopérateurs faceà lapoussée inflationniste

Le secteur se trouve ainsi entre le marteau et l’enclume, subissant une nette hausse de ses coûts en amont sans pouvoir la répercuter en aval. Alerte sur les marges Pour l'instant, auMaroc, on ne voit que peu les conséquences des difficultés d'appro- visionnement et des pénuries dans l'indice des prix à la consommation. La demande étant actuellement soutenue, les entre- prises ont tendance à retarder la hausse des prix de vente, du moins pour le moment. En revanche, une pression sur les marges se fait déjà sentir chez beaucoup d'indus- triels. Lesieur Cristal, par exemple, a vu ses marges se comprimer depuis le début d’année, avec des efforts consentis sur les prix de vente «afin de ne pas répercuter auprès des ménages la forte hausse des matières premières». Mutandis, de son côté, s’attend à ce que ses marges soient «significativement inférieures à la normale» au deuxième semestre. Pour cause, indique l’opéra- teur, «les matières premières et les coûts logistiques poursuivent leur hausse et atteignent des niveaux rarement vus». À ce jour, les entreprises ne répercutent pas complètement les hausses de prix des matières premières sur le prix de vente. Elles pourraient toutefois finir par y céder si les coûts de production pour- suivent leur hausse. Dans sa communi- cation financière au titre du troisième tri- mestre, Mutandis annonce que «la hausse entamée des prix de vente des gammes de Mutandis ne peut être que graduelle et progressive, avec l’objectif de retour à des marges normatives dans la seconde moitié de l’année 2022». Certaines filières tirent déjà la sonnette d'alarme. C'est le cas de l'industrie de

Le secteur agroali- mentaire marocain est confronté à une augmentation des coûts de production et une inflation importée.

production à fin septembre chez les agro- industriels, l’industrie chimique et la métal- lurgie, respectivement de +3,3%, +6,4% et +1,6% indique de possibles tensions sur les prix de vente dans les mois à venir» , a relevé BMCE Capital Research dans sa Strategy du mois d’octobre. Du côté de la recherche de CFG Bank, l'on signale une contreperformance attendue du secteur agroalimentaire qui devrait freiner la dynamique positive et le rythme de croissance de la masse bénéficiaire en 2021. En effet, «l e secteur agroali- mentaire devrait, selon nous, pâtir de plusieurs facteurs, notamment un effet de base défavorable en lien avec le phéno- mène de stockage observé suite à l’an- nonce du confinement en mars dernier et une flambée des cours des matières premières en 2021 suite à la reprise de la demande» . D’ailleurs, sur les neuf secteurs analysés par CFG Bank, l’agroalimentaire est le seul dont la marge bénéficiaire est attendue en baisse (-316 MDH).

Par Y. Seddik

C onséquence directe de la remise en route de l’économie mondiale (avec une reprise plus rapide que ce qui était attendu), les coûts de production des industriels virent à la hausse. Les causes sont multiples et s’additionnent : augmen- tation des prix de l’énergie, des métaux, du transport maritime et d'autres compo- sants, comme le plastique et le bois qui se font rares aujourd’hui. Le Maroc n’échappe pas à la tendance. Les dernières statistiques du HCP montrent une augmentation de 2% de l’indice des prix à la production au mois de septembre. L'agroalimentaire est l'un des secteurs qui en pâtit le plus. Il se trouve confronté, depuis quelques mois, à une double problématique : une chaîne d'approvisionnement perturbée et des prix orientés sensiblement à la hausse. «La tendance ascendante des coûts de

À ce jour, les entre- prises ne répercutent pas com- plètement les hausses de prix des matières pre- mières sur le prix de vente.

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