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JEUDI 26 DÉCEMBRE 2024 / FINANCES NEWS HEBDO
BOURSE & FINANCES
OPCI
fonds grand public, qui per- mettraient une plus large dis- tribution, n’ont pas encore vu le jour, laissant entrevoir un potentiel de croissance impor- tant pour les années à venir.
Le secteur des Organismes de placement collectif immobilier (OPCI) vient de franchir une étape majeure en atteignant pour la première fois un encours de plus de 100 milliards de dirhams d’actifs sous gestion. Le cap symbolique des 100 milliards de dirhams franchi
Des taux d’occupation élevés
Les OPCI affichent des taux d’occupation élevés qui per- mettent de sécuriser les ren- dements. Les données à fin juin 2024, telles que publiées par l’AMMC, montrent que pour l’ensemble des OPCI gérés, le taux d’occupation physique atteint 96,8%. Les catégories les plus perfor- mantes incluent les bâtiments à usage administratif, les éta- blissements touristiques et centres de loisirs et les bâti- ments à usage d’enseigne- ment ou de formation. Ces segments affichent des taux d’occupation de 100%, témoi- gnant d’une forte demande et d’une gestion optimisée des actifs. Les unités industrielles (49%) et les actifs en cours de développement ou à usage mixte (51%) enregistrent un plus grand taux de vacance, expliqué par la nature de ces actifs, souvent soumis à des délais de mise en service plus importants. Les OPCI ayant une stratégie d’investissement diversifiée affichent un taux moyen de 92,6%, légèrement inférieur à la moyenne globale. Les segments les mieux lotis restent similaires à ceux de la performance globale, avec des taux d’occupation attei- gnant également 100%. Les OPCI spécialisés se dis- tinguent par un taux d’occupa- tion physique moyen excep- tionnel de 99,7%. La gestion ciblée et la concentration sur des typologies spécifiques d’actifs permettent d’atteindre une pleine occupation sur presque toutes les catégories. Même les bureaux, catégorie souvent sujette à des fluc- tuations, enregistrent un taux d’occupation impressionnant de 99%. ◆
Par A. Hlimi
relativement faible grâce à la qualité des actifs sous-jacents. Ces revenus, issus de bonnes signatures publiques et pri- vées, confèrent au secteur un avantage concurrentiel indé- niable par rapport aux produits de taux. Le développement des OPCI repose également sur un encadrement rigoureux par l’Autorité marocaine du mar- ché des capitaux (AMMC). À l’image des autres classes d’actifs régulées, ce cadre strict garantit la transparence et la stabilité du secteur, atti- rant ainsi une clientèle ins- titutionnelle diversifiée. Pour l’heure, le marché reste prin- cipalement dominé par les investisseurs qualifiés, bien que quelques personnes phy- siques y soient également présentes. Cependant, les En 2025, il est prévu que plus de 30 milliards de dirhams d’opérations de financement public soient réalisées via ces fonds.
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epuis le lancement de la pre- mière société de gestion d'OP- CI durant l'été 2019, ce mar- ché n'a pas cessé de croître, dépassant la barre des 10 Mds de DH d'actifs en juin 2021, avant de se stabiliser autour de 50 Mds entre 2022 et 2023. Il est porté par l'Etat, qui uti- lise ce véhicule pour libérer des capacités financières, et les investisseurs institution- nels, qui y voient un bon pro- duit de placement. Cette performance, qui repré- sente près d’un sixième de la taille du marché des Organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM), témoigne de la dyna-
mique impressionnante dont bénéficie cette classe d’actifs.
Un levier clé pour le finan- cement public L’État joue un rôle moteur dans cette dynamique, en uti- lisant le mécanisme des OPCI pour diversifier ses sources de financement. En 2025, il est prévu que plus de 30 mil- liards de dirhams d’opérations de financement public soient réalisées via ces fonds, renfor- çant ainsi leur attractivité pour les investisseurs. Par ailleurs, le contexte actuel de baisse des rendements obligataires accentue l’intérêt des insti- tutionnels pour cette classe d’actifs. En effet, les OPCI offrent des rendements poten- tiellement supérieurs à ceux des bons du Trésor, tout en maintenant un niveau de risque
Les OPCI offrent des rendements potentiellement supérieurs à ceux des bons du Trésor, tout en maintenant un niveau de risque relativement faible.
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