12 MARKT IM BLICK
Europäische Pfandbriefe können für Anleger, die vor allem auf Sicherheit setzen, eine gute Wahl sein. Sie sind eine echte Alternative zu traditionellen Staatsanleihen – und die Anlageklasse hat noch weitere Qualitäten zu bieten. Auf Nummer sicher
Die Renditen an den Anleihemärkten steigen endlich wieder. Aber nach Jahren niedriger Erträge und einem dramatischen Preisverfall im Jahr 2022 werden die Rentenmärkte wohl erst einmal schwieri- ge Gewässer bleiben. Gründe sind Querströmungen durch die restriktiveren Politiken der globalen Zen- tralbanken, die unbeständige Weltwirtschaft sowie die anhaltende politische Unsicherheit. In dieser Lage ist die Gelegenheit besonders günstig für gedeckte Anleihen (Covered Bonds), die in Europa eine echte Alternative zu Staatsanleihen geworden sind. Die jüngsten Ereignisse im Bankensektor, ausgelöst den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank, haben dazu geführt, dass die Sicherheit von Finanztiteln infrage gestellt wurde und sich die Spreads zwangs- läufig ausweiteten. Europäische Covered Bonds waren dagegen nicht immun, da sie von Finanzinsti- tuten ausgegeben werden. Die Auswirkungen waren im März zu sehen: Die Bedenken des Marktes im Zusammenhang mit der Credit Suisse führten dazu, dass sich der Spread zwischen europäischen Staats- anleihen und Covered Bonds vom Tiefpunkt bis zum Höchststand um etwa 20 Basispunkte ausweitete. „Diese Art von Ansteckungseffekt hat den Anlegern in
der Vergangenheit attraktive Möglichkeiten eröffnet, Kapital in diese Anlageklasse zu investieren“, ordnet Henrik Stille ein, Portfoliomanager des Nordea 1 – European Covered Bond Fund. „Darüber hinaus gibt es eine Angebotsdynamik auf dem Zinsmarkt, die europäische Covered Bonds zur attraktiven Alternative zu Staatsanleihen macht.“ Grundlage für diese Effekte sei das Sicherheitsniveau, das gedeckte Schuldverschreibungen Anlegern bieten können. Die doppelte Sicherheit von Pfandbriefen „Ein Hauptvorteil von Anlagen in europäische Pfand- briefe ist ihre hohe Kreditqualität“, betont Stille. Die
Auf einen Blick
` Die jüngsten Ereignisse im Bankensektor haben zu einer Ausweitung der Spreads bei Finanzverbindlichkeiten geführt, einschließlich gedeckter Schuldverschreibungen ` Europäische Covered Bonds sind gegenüber Staatsanleihen aufgrund der Angebotsdynamik auf dem Markt besonders attraktiv für Anleger
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