B OURSE & F INANCES
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JEUDI 7 DÉCEMBRE 2023 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis décembre 2022
Accès de faiblesse et incertitudes ◆ Plusieurs raisons expliquent le récent décrochage du marché actions. ◆ Le spectre d'une nouvelle année de sècheresse turlupine les investisseurs.
accélération de sa baisse suite à la décla- ration officielle de l'état de sécheresse en début d'année, aggravée par le repli de plusieurs secteurs clés. Mais ce n'est pas le seul sujet d'inquié- tude. Sur le plan macroéconomique, une autre source d'appréhension se profile pour 2024 : la réforme de la TVA et les nouvelles dispositions relatives à la taxe intérieure de consommation (TIC). Malgré l'adoption de quelques amendements en deuxième chambre ce week-end, ces chan- gements fiscaux pourraient, en l'absence de mesures compensatoires concrètes sur l'impôt sur le revenu (IR), restreindre le pouvoir d'achat des Marocains. Cette situation risque ainsi de freiner la consom- mation intérieure, un moteur essentiel de la croissance au Maroc. Il sera particuliè- rement intéressant d'observer la réaction des investisseurs cette semaine face à cette série d'amendements proposés. Pour ce qui est de la baisse de cette semaine (-1,75%), les opérateurs de mar- ché l’attribuent à trois facteurs majeurs.
Premièrement, l'annonce de l'IPO de CFG Bank a incité de nombreux investisseurs particuliers à opérer des arbitrages, se délestant de valeurs telles qu'Akdital et les immobilières. Deuxièmement, les nouvelles pondéra- tions de l'indice MSCI ont impacté le marché, notamment avec la sortie d'Al- liances et de Sonasid de l'indice MSCI FM. L'entrée de BMCI dans cet indice n'a pas eu l'effet escompté, le marché préfé- rant se désengager d'un titre qui, malgré une amélioration des indicateurs finan- ciers, est affecté par la vague actuelle de contrôles, notamment de l'Office des changes et de la DGI. Enfin, la finalisation de la cession des parts de Wilmar dans Cosumar aux inves- tisseurs institutionnels locaux, une opéra- tion à 6 milliards de dirhams, aurait incité les investisseurs concernés à libérer des liquidités et à réduire leur exposition sur d'autres valeurs. Les actions bancaires, les cimentiers et TGCC auraient été parti- culièrement touchées depuis jeudi. ◆
Par Y. Seddik
I l semble de plus en plus improbable que le marchés boursier connaisse un rallye de fin d'année en 2023. À moins d'un mois de la clôture annuelle, le Masi se contente d’une performance modeste de 10%. Les investisseurs, eux, restent préoccupés par deux facteurs majeurs qui pèsent sur la confiance du marché : les incertitudes entourant la cam- pagne agricole et les éventuelles réper- cussions négatives du projet de Loi de Finances sur la consommation intérieure. Les retards croissants dans la campagne agricole suscitent des inquiétudes gran- dissantes. Malgré les récentes précipita- tions, l'insuffisance des pluies continue de planer en tant que menace sur la viabi- lité de cette saison agricole. Des acteurs du marché expriment leur préoccupation, craignant que cette situation n'entrave davantage la dynamique générale de la Bourse, déjà impactée par divers facteurs techniques. En 2022, la Bourse a subi une
L'annonce de l'IPO de CFG Bank a incité de nombreux investisseurs particuliers à opérer des arbi- trages.
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