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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 7 DÉCEMBRE 2023
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Affaire CMT
◆ La Compagnie minière Touissit est confrontée à des accusations de l’Office des changes pour des infractions relatives à des opérations datant de 2012 à 2022. Une amende de 376 millions de dirhams est exigée par le régulateur des changes, tandis que la Douane a procédé à une saisie conservatoire sur le fonds de commerce de l'entreprise. Des conséquences en cascade L a Compagnie minière Touissit (CMT), cotée en Bourse, a connu un passé parfois trouble. Gestion dou- Par A. Hlimi
ambitieux. C'est à ce moment que les problèmes ont émergé. L'Office des changes réclame à CMT une amende de 376 MDH pour des infractions au régime de change remontant à l'époque des anciens diri- geants. Ce litige entrave les investissements prévus par l'entreprise à l'étranger, car l'Office ne peut pas examiner un dossier d'investissement international pendant un litige. Cette année, la société a créé Touissit International Corporation, une filiale détenue à 100%. Cette entité devait ini- tier une prise de participation progressive dans des actifs miniers aurifères majeurs en République Démocratique du Congo. La première étape, une participation de 9,2% dans les actifs ciblés avec une option d'extension à 49%, est actuel- lement bloquée. En septembre, la direction expliquait que cette filiale capable de produire 100.000 oz d’or par an et les projets au Maroc permettraient de franchir un nouveau palier en
termes d'activité et de marges. Car en plus de ses ambitions internationales, CMT au Maroc souhaite mener à bien l'en- trée en production du nou- veau puits à Tighza d'ici 2024, ainsi que la réalisation du pro- jet cuprifère dans la province d’Azilal. Le projet Tighza, qui a déjà mobilisé 300 MDH, devrait générer un chiffre d'affaires additionnel de 30 à 50%. Nouvelles contraintes La saisie conservatoire pra- tiquée à la demande de la Douane entraîne de nouvelles contraintes. Outre l'atteinte à la réputation, le financement de la société est également remis en question. Des opérateurs de marché consultés expriment leur inquiétude : CMT, habituée à se financer par dette privée, pourrait avoir des difficultés à lever des fonds et à financer sa croissance, tant localement qu'à l'international, et tant que cette affaire n'est pas résolue. Chez CMT, même si on se veut confiant dans la réglementation marocaine, on confirme qu’il existe une certaine nervosité dans l’écosystème. La com- pagnie, qui approche de son
justice aura à examiner la réa- lité des infractions invoquées par l’Office des changes. Il est probable que la justice entende les anciens dirigeants et actionnaires, responsables à l'époque des faits. La direc- tion n'a ni confirmé ni infirmé cette hypothèse. En attendant, CMT a entamé des négocia- tions avec les autorités pour un règlement à l'amiable.
teuse, communication opaque et intérêts des actionnaires minoritaires souvent négligés, la compagnie n'était pas un modèle de transparence dans la décennie suivant son intro- duction en Bourse en 2008. Un renouveau était attendu avec son acquisition par AMG en 2020. La gouvernance a été revue, des dirigeants ont été remplacés, et un processus d'assainissement a débuté. L'action côtoyait ses som- mets historiques en Bourse au début de l'été 2022. Trois ans ont été nécessaires pour restaurer la confiance et permettre aux investisseurs d'apprécier la véritable valeur de l'entreprise : des marges parmi les meilleures du sec- teur, un rendement de divi- dende inégalé et, récemment, un plan de développement
Trois ans ont été néces- saires pour restaurer la confiance et permettre aux investis- seurs d'appré- cier la véri- table valeur de l'entre- prise.
Croissance robuste et réserves revalorisées
La croissance est tangible cette année. Le chiffre d'af- faires a augmenté de 13% à fin septembre, et les réserves de la mine, récemment reva- lorisées, indiquent un potentiel de croissance significatif au Maroc. Cependant, les gise- ments deviennent plus pro- fonds et l'extraction plus coû- teuse. Le groupe aura besoin de ressources financières pour poursuivre ses opérations. Le communiqué financier montre, cela dit, des tensions naissantes sur la trésorerie au T3. Depuis le début de cette affaire, les financements à moyen et long terme sont plus difficiles à obtenir, et la société se tourne vers des dettes à court terme. «L'augmentation du besoin en fonds de rou- lement, consécutive au déve- loppement des activités, s'est traduite par une hausse de l'endettement à court terme, tandis que la distribution du dividende au titre de l'année 2022 a généré une baisse du niveau de trésorerie à fin septembre 2023», explique la direction. ◆
centenaire, emploie direc- tement et indirectement 800 personnes et soutient un réseau de plus de 100 fournisseurs locaux. Dans sa communication financière du troisième tri- mestre, le groupe a indi- qué être «convaincu de la
La société s’est acquittée de plus de 160 MDH d’impôts sur les sociétés en 4 ans.
justesse de sa position et avoir pleine confiance dans le sys- tème judiciaire pour évaluer équitablement les faits». La
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