CONCEPTOSY EXPERIENCIAS
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En general, la mayoría del capital que ha financiado los CIS proviene de inversores sociales, es decir, aquellos que pueden aceptar una rentabilidad ajustada por el riesgo inferior a la de mercado. Además de los inversores sociales existentes en España, el Fondo Europeo de Inversiones tiene un fondo dedicado a invertir en CIS en la UE y hamostrado gran interés por invertir en nuestro país.
QUÉ RETOS PRESENTAN LOS CIS Es de esperar que, en cualquier producto novedoso como son los CIS, existan retos y el proceso de aprendizaje se produzca a través de la práctica. No son pocos sus detractores, sobre todo en las esferas académicas. No estaríamos presentando una fotografía completa si no mencionásemos las principales críticas 5 que han recibido.
Estos son los principales retos que plantean los CIS:
Los inversores sociales contribuyen al cambio social a través de la financiación de programas innovadores de alto impacto y si son fundaciones, pueden reutilizar el capital invertido en otros proyectos en caso de que la intervención sea exitosa y la inversión se recupere, a diferencia de lo que ocurre con las donaciones.
Altos costes de transacción y falta de capacitación en la gestión de datos dificultan la participación de PSS innovadores de pequeño tamaño. 1
Es más sencillo desarrollar un CIS cuando existen inversores disponibles que entiendan y estén dispuestos a asumir los riesgos que entrañan este tipo de intervenciones y que estén familiarizados con ONG, empresas sociales y con las políticas sociales. 4
Incentivos perversos para inversores y PSS para garantizar el éxito de la intervención. 6 2
Problema de wrong pockets, que desincentiva la colaboración entre o intra AAPP cuando el beneficio del ahorro no es para la Administración que soporta el coste de la intervención. 3
Predominio del criterio de rentabilidad financiera impuesto por inversores o intermediarios frente al interés de las personas que reciben la intervención. 4
De las 10 ventajas que se atribuyen a los CIS, existe evidencia a nivel global sobre seis de ellas ¿Para qué han funcionado los CIS en la práctica?
Alienación de PSS por rígido enfoque de los inversores en obtención y medición de resultados y necesidad de recibir pagos en un horizonte temporal demasiado corto para consolidar resultados sociales duraderos. 5
No continuidad en las intervenciones una vez que el CIS termina y los inversores son remunerados. 6
EVIDENCIADEMOSTRADA
No existencia de un mecanismo de transmisión que informe las políticas sociales basado en la experiencia de las intervenciones obtenida con los CIS. 7
Enfoque en resultados
Reducir el riesgo para las AAPP
Dificultad en medir la atribución específica de los CIS para conseguir los resultados fijados frente al coste que supone poner en marcha esta herramienta. 8
Impulsar la gestión para el desempeño
Invertir en prevención
Construir una cultura de seguimiento y evaluación
Incentivar la colaboración
¿Qué hay de cierto en todas esas críticas? La realidad es que todavía no existe evidencia suficiente para respaldar las críticas anteriores. 7 Los errores que vienen con la experimentación son inevitables y no hay que olvidar que una gran parte del valor de los CIS reside en el aprendizaje que pueden proporcionar. Por ello, es importante que estén inspira- dos en el principio de la transparencia. Esto de por sí ya constituye un gran reto que no aparece en la lista. Muchos de los retos asociados a la generación de incentivos perversos pueden solucionarse mediante una buena definición de la población objetivo, un diseño robusto de las métricas de resultados, como demuestra la experiencia de más de 20 años en contratación por resultados del Ente de Trabajo Penitenciario y Formación para el Empleo (TPFE). Puedes consultar el estudio del caso en este enlace.
Escalar
Apoyar intervenciones experimentales
FALTADE EVIDENCIA
Atraer financiación privada adicional
Mantener el impacto
Por otra parte, la inversión en capacitación tanto de AAPP como de PSS y el establecimiento de una gobernanza adecuada para los CIS que garantice cierta flexibilidad en pagos y resultados, necesaria para la consecución del impacto, es también fundamental para vencer algunos de estos retos.
Fuente: Gustaffson-Wright E., 2019. Impact Bonds: State of Play y elaboración propia
4. La TIR (rentabilidad financiera) de estos proyectos oscila según el FEI entre un 7 y un 9%..
5. Stanford Social Innovation Review, A critical reflection on social impact bonds, mayo 2018. 6. Nos referimos a las conductas llamadas creaming (prestar el servicio sólo a las personas que tiene más probabilidades de alcanzar los resultados prefijados) y parking (dejar a un lado a las personas que requieren más recursos o atención). 7. The Potential and Limitations of Impact Bonds: Lessons from the first five years of experience worldwide, Brookings Institution, julio 2015.
Informe: Toolkit para el desarrollo de Contratos de Impacto Social, CIS
Informe: Toolkit para el desarrollo de Contratos de Impacto Social, CIS
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